Förhållande mellan pris och kassaflöde (P/CF).
Vad Àr förhÄllandet pris-till-kassaflöde (P/CF)?
FörhÄllandet mellan pris och kassaflöde (P/CF) Àr en aktievÀrderingsindikator eller multipel som mÀter vÀrdet av en akties pris i förhÄllande till dess operativa kassaflöde per aktie. FörhÄllandet anvÀnder operativt kassaflöde (OCF), vilket adderar tillbaka icke-kassakostnader sÄsom avskrivningar och amorteringar till nettoresultatet.
P/CF Àr sÀrskilt anvÀndbart för att vÀrdera aktier som har positivt kassaflöde men som inte Àr lönsamma pÄ grund av stora icke-kontanta avgifter.
Formeln för förhÄllandet pris-till-kassaflöde (P/CF) Àr
Hur man berÀknar förhÄllandet pris-till-kassaflöde (P/CF).
För att undvika volatilitet i multipeln kan ett 30- eller 60-dagars genomsnittspris anvÀndas för att erhÄlla ett mer stabilt aktievÀrde som inte snedvrids av slumpmÀssiga marknadsrörelser.
Det operativa kassaflödet (OCF) som anvÀnds i nÀmnaren av förhÄllandet erhÄlls genom en berÀkning av de efterföljande 12-mÄnaders (TTM) OCF:erna som genereras av företaget dividerat med antalet utestÄende aktier.
Förutom att rÀkna ut per aktie, kan berÀkningen ocksÄ göras för hela företaget genom att dividera ett företags totala marknadsvÀrde med dess totala OCF.
Vad sÀger pris-till-kassaflödesförhÄllandet (P/CF) dig?
P/CF-förhÄllandet mÀter hur mycket kontanter ett företag genererar i förhÄllande till aktiekursen, snarare Àn vad det registrerar i vinst i förhÄllande till aktiekursen, mÀtt med P/E-förhÄllandet.
P/CF-talet sÀgs vara en bÀttre investeringsvÀrderingsindikator Àn P/E-talet eftersom kassaflöden inte kan manipuleras lika lÀtt som resultat,. som pÄverkas av redovisningsmÀssig behandling av poster som avskrivningar och andra icke-kontanta avgifter. Vissa företag kan framstÄ som olönsamma pÄ grund av stora icke-kontanta utgifter, till exempel trots att de har positiva kassaflöden.
Exempel pÄ förhÄllandet pris-till-kassaflöde (P/CF).
TÀnk pÄ ett företag med en aktiekurs pÄ 10 USD och 100 miljoner utestÄende aktier. Företaget har en OCF pÄ 200 miljoner dollar under ett givet Är. Dess OCF per aktie Àr som följer:
=< span class="mord">$2
Bolaget har alltsÄ ett P/CF-förhÄllande pÄ 5 eller 5x ($10 aktiekurs / OCF per aktie pÄ $2). Detta innebÀr att företagets investerare Àr villiga att betala $5 för varje dollar i kassaflöde, eller att företagets marknadsvÀrde tÀcker dess OCF fem gÄnger.
Alternativt kan man berÀkna P/CF-talet pÄ en hel företagsnivÄ genom att ta förhÄllandet mellan företagets börsvÀrde och dess OCF. MarknadsvÀrdet Àr $10 x 100 miljoner aktier = $1 000 miljoner, sÄ förhÄllandet kan ocksÄ berÀknas som $1 000 miljoner / $200 miljoner = 5,0, vilket Àr samma resultat som att berÀkna förhÄllandet per aktie.
SÀrskilda övervÀganden
Den optimala nivÄn pÄ detta förhÄllande beror pÄ den sektor dÀr ett företag Àr verksamt och dess mognadsstadium. Ett nytt och snabbt vÀxande teknikföretag, till exempel, kan handla till ett mycket högre förhÄllande Àn ett verktyg som har funnits i decennier.
Detta beror pÄ att Àven om teknikföretaget kanske bara Àr marginellt lönsamt, kommer investerare att vara villiga att ge det en högre vÀrdering pÄ grund av dess tillvÀxtutsikter. Verksamheten har Ä andra sidan stabila kassaflöden men fÄ tillvÀxtutsikter och handlas som ett resultat till en lÀgre vÀrdering.
Det finns ingen enskild siffra som pekar pÄ ett optimalt P/CF-förhÄllande. Men generellt sett kan ett förhÄllande i de lÄga ensiffriga siffrorna indikera att aktien Àr undervÀrderad, medan ett högre förhÄllande kan tyda pÄ potentiell övervÀrdering.
P/CF-förhÄllandet kontra pris-till-fritt kassaflödesförhÄllande
Pris -till-fritt-kassaflödesförhÄllandet Àr ett mer rigoröst mÄtt Àn P/CF-förhÄllandet.
Ăven om det Ă€r mycket likt P/CF, anses detta mĂ„tt vara ett mer exakt mĂ„tt eftersom det anvĂ€nder fritt kassaflöde (FCF), som subtraherar kapitalutgifter (CapEx) frĂ„n ett företags totala OCF, och Ă„terspeglar dĂ€rigenom det faktiska kassaflöde som Ă€r tillgĂ€ngligt för att finansiera icke- tillgĂ„ngsrelaterad tillvĂ€xt. Företag anvĂ€nder detta mĂ„tt nĂ€r de behöver utöka sin tillgĂ„ngsbas antingen för att vĂ€xa sina verksamheter eller helt enkelt för att upprĂ€tthĂ„lla acceptabla nivĂ„er av FCF.
Höjdpunkter
â P/CF-multipeln fungerar bra för företag som har stora icke-kontanta utgifter som avskrivningar.
Vissa analytiker föredrar P/CF framför pris-till-vinst (P/E) eftersom vinster lÀttare kan manipuleras Àn kassaflöden.
En lÄg P/CF-multipel kan innebÀra att en aktie Àr undervÀrderad pÄ marknaden.
FörhÄllandet mellan pris och kassaflöde (P/CF) Àr en multipel som jÀmför ett företags marknadsvÀrde med dess operativa kassaflöde eller dess aktiekurs per aktie med operativt kassaflöde per aktie.
