Verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfall
Hvert er verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfallið?
Verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfallið er verðmatsvísir eða margfeldi sem mælir verðmæti hlutabréfaverðs miðað við rekstrarsjóðstreymi á hlut. Hlutfallið notar rekstrarsjóðstreymi (OCF), sem bætir kostnaði sem ekki er reiðufé eins og afskriftir og afskriftir við hreinar tekjur.
P/CF er sérstaklega gagnlegt til að meta hlutabréf sem hafa jákvætt sjóðstreymi en eru ekki arðbær vegna mikilla gjalda sem ekki eru reiðufé.
Formúlan fyrir verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfall er
Hvernig á að reikna út verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfall
Til að koma í veg fyrir sveiflur í margfeldinu er hægt að nota 30 eða 60 daga meðalverð til að fá stöðugra hlutabréfaverðmæti sem er ekki skekkt af tilviljunarkenndum markaðshreyfingum.
Rekstrarsjóðstreymi (OCF) sem notað er í nefnara hlutfallsins er fengið með útreikningi á 12 mánaða (TTM) síðari OCF sem fyrirtækið myndar deilt með fjölda útistandandi hluta.
Auk þess að reikna út á hlut, er einnig hægt að reikna út á grundvelli alls fyrirtækis með því að deila heildarmarkaðsvirði fyrirtækis með heildar OCF þess.
Hvað segir verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfallið þér?
P/CF hlutfallið mælir hversu mikið reiðufé fyrirtæki aflar miðað við hlutabréfaverð, frekar en það sem það skráir í hagnaði miðað við hlutabréfaverð, mælt með verð-tekjuhlutfalli (V/H).
V/CF hlutfallið er sagt vera betri fjárfestingarmatsvísir en V/H hlutfall vegna þess að ekki er hægt að stjórna sjóðstreymi eins auðveldlega og tekjur,. sem verða fyrir áhrifum af bókhaldslegri meðferð á liðum eins og afskriftum og öðrum gjöldum sem ekki eru reiðufé. Sum fyrirtæki geta virst óarðbær vegna mikilla útgjalda sem ekki eru reiðufé, til dæmis, jafnvel þótt þau séu með jákvætt sjóðstreymi.
Dæmi um verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfall
Íhuga fyrirtæki með hlutabréfaverð upp á $10 og 100 milljónir hluta útistandandi. Fyrirtækið er með OCF upp á $200 milljónir á tilteknu ári. OCF þess á hlut er sem hér segir:
< span class="mspace" style="margin-right:0.27777777777777778em;">=< span class="mord">$2
Fyrirtækið er því með P/CF hlutfallið 5 eða 5x ($10 hlutabréfaverð / OCF á hlut $2). Þetta þýðir að fjárfestar fyrirtækisins eru tilbúnir að borga $5 fyrir hvern dollara af sjóðstreymi, eða að markaðsvirði fyrirtækisins nær yfir OCF þess fimm sinnum.
Að öðrum kosti er hægt að reikna út V/CF hlutfallið á heildarfyrirtækinu með því að taka hlutfallið af markaðsvirði fyrirtækisins af OCF þess. Markaðsvirði er $10 x 100 milljón hlutir = $1.000 milljónir, þannig að hlutfallið má einnig reikna sem $1.000 milljónir / $200 milljónir = 5,0, sem er sama niðurstaða og að reikna hlutfallið á hlut.
Sérstök atriði
Ákjósanlegt magn þessa hlutfalls fer eftir geiranum sem fyrirtæki starfar í og þroskastigi þess. Nýtt og ört vaxandi tæknifyrirtæki, til dæmis, gæti verslað á mun hærra hlutfalli en veitufyrirtæki sem hefur verið í viðskiptum í áratugi.
Þetta er vegna þess að þó að tæknifyrirtækið sé kannski aðeins arðbært, munu fjárfestar vera tilbúnir til að gefa því hærra verðmat vegna vaxtarhorfa þess. Veitan er aftur á móti með stöðugt sjóðstreymi en litlar vaxtarhorfur og þar af leiðandi viðskipti á lægra verðmati.
Það er engin ein tala sem bendir til ákjósanlegs P/CF hlutfalls. Hins vegar, almennt séð, getur hlutfall í litlum eins tölustöfum bent til þess að hlutabréfið sé vanmetið, en hærra hlutfall getur bent til hugsanlegs ofmats.
P/CF hlutfall á móti verð-til-frjáls sjóðstreymishlutfalli
Verð á móti frjálsu sjóðstreymi er strangari mælikvarði en P/CF hlutfallið.
Þó að það sé mjög svipað og P/CF, er þessi mælikvarði talinn nákvæmari mælikvarði vegna þess að hún notar frjálst sjóðstreymi (FCF), sem dregur fjármagnsútgjöld (CapEx) frá heildar OCF fyrirtækis, og endurspeglar þar með raunverulegt sjóðstreymi sem er tiltækt til að fjármagna ekki- eignatengdur vöxtur. Fyrirtæki nota þessa mælikvarða þegar þau þurfa að stækka eignagrunn sinn annað hvort til að stækka fyrirtæki sín eða einfaldlega til að viðhalda ásættanlegu magni FCF.
Hápunktar
P/CF margfeldið virkar vel fyrir fyrirtæki sem eru með stór útgjöld sem ekki eru reiðufé eins og afskriftir.
Sumir sérfræðingar kjósa P/CF fram yfir verð-til-tekjur (V/E) þar sem auðveldara er að stjórna tekjum en sjóðstreymi.
Lágt P/CF margfeldi getur gefið til kynna að hlutabréf séu vanmetin á markaðnum.
Verð-til-sjóðstreymi (P/CF) hlutfallið er margfeldi sem ber saman markaðsvirði fyrirtækis við rekstrarsjóðstreymi þess eða hlutabréfaverð á hlut við rekstrarsjóðstreymi á hlut.
