Stosunek ceny do przepływów pieniężnych (P/CF)

Jaki jest stosunek ceny do przepływu środków pieniężnych (P/CF)?

Wskaźnik ceny do przepływów pieniężnych (P/CF) to wskaźnik wyceny akcji lub wielokrotność, który mierzy wartość ceny akcji w stosunku do jej operacyjnego przepływu pieniężnego na akcję. Wskaźnik wykorzystuje przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (OCF), które dodają do zysku netto wydatki niepieniężne, takie jak amortyzacja.

P/CF jest szczególnie przydatny do wyceny akcji, które mają dodatni przepływ środków pieniężnych, ale nie są rentowne ze względu na duże obciążenia niepieniężne.

Wzór na stosunek ceny do przepływu środków pieniężnych (P/CF) to

$Cena do wskaźnika przepływów pieniężnych = \frac{Cena akcji}{Operacyjne przepływy pieniężne na akcję} \text{Współczynnik ceny do przepływów pieniężnych}=\frac{\text}{\text{Operacyjne przepływy pieniężne na akcję}} < /math>$

Jak obliczyć stosunek ceny do gotówki (P/CF)

Aby uniknąć zmienności wielokrotności, można wykorzystać 30- lub 60-dniową średnią cenę,. aby uzyskać bardziej stabilną wartość akcji, która nie jest zniekształcona przez losowe ruchy rynkowe.

Operacyjny przepływ pieniężny (OCF) używany w mianowniku wskaźnika uzyskuje się poprzez obliczenie końcowych 12-miesięcznych (TTM) OCF generowanych przez firmę podzielonych przez liczbę pozostałych akcji.

Oprócz wykonywania obliczeń matematycznych na akcję, obliczenia można również przeprowadzić dla całej firmy, dzieląc całkowitą wartość rynkową firmy przez jej całkowitą OCF.

Co mówi Ci stosunek ceny do przepływów pieniężnych (P/CF)?

Wskaźnik P/CF mierzy, ile gotówki firma generuje w stosunku do ceny akcji, a nie ile odnotowuje w zyskach w stosunku do ceny akcji, mierzonych wskaźnikiem cena-zysk (P/E).

Mówi się, że wskaźnik P/CF jest lepszym wskaźnikiem wyceny inwestycji niż wskaźnik P/E, ponieważ przepływami pieniężnymi nie można tak łatwo manipulować jak zarobkami,. na które wpływa podejście księgowe do pozycji takich jak amortyzacja i inne opłaty niepieniężne. Niektóre firmy mogą wydawać się nierentowne z powodu np. dużych wydatków niepieniężnych, mimo że mają dodatnie przepływy pieniężne.

Przykład stosunku ceny do przepływów pieniężnych (P/CF)

Weźmy pod uwagę spółkę z ceną akcji 10 USD i 100 mln akcji w obrocie. Firma ma OCF w wysokości 200 milionów dolarów w danym roku. Jego OCF na akcję przedstawia się następująco:

$\frac{\text{\200 milionów dolarów}}{\text{100 milionów akcji}} = $2$ ~~< span class="mord">$2~~

Spółka ma zatem wskaźnik P/CF na poziomie 5 lub 5x (10 USD cena akcji / OCF za akcję 2 USD). Oznacza to, że inwestorzy firmy są gotowi zapłacić 5 dolarów za każdego dolara przepływów pieniężnych lub że wartość rynkowa firmy pokrywa jej OCF pięciokrotnie.

Alternatywnie można obliczyć wskaźnik P/CF na poziomie całej firmy, biorąc stosunek kapitalizacji rynkowej firmy do jej OCF. Kapitalizacja rynkowa wynosi 10 x 100 mln akcji = 1000 mln USD, więc stosunek można również obliczyć jako 1000 mln USD / 200 mln USD = 5,0, co jest tym samym wynikiem, co przy obliczaniu wskaźnika na akcję.

Uwagi specjalne

Optymalny poziom tego wskaźnika zależy od branży, w której działa firma i jej etapu dojrzałości. Na przykład nowa i szybko rozwijająca się firma technologiczna może handlować na znacznie wyższym wskaźniku niż przedsiębiorstwo, które działa na rynku od dziesięcioleci.

Dzieje się tak dlatego, że chociaż firma technologiczna może być tylko marginalnie rentowna, inwestorzy będą skłonni wystawić jej wyższą wycenę ze względu na perspektywy jej rozwoju. Z drugiej strony przedsiębiorstwo ma stabilne przepływy pieniężne, ale ma niewielkie perspektywy wzrostu, w związku z czym handluje po niższej wycenie.

Nie ma jednej liczby, która wskazuje na optymalny stosunek P/CF. Jednak ogólnie rzecz biorąc, niski wskaźnik jednocyfrowy może wskazywać na niedowartościowanie akcji, podczas gdy wyższy wskaźnik może sugerować potencjalne przeszacowanie.

Współczynnik P/CF vs. stosunek ceny do wolnej gotówki

Stosunek ceny do wolnych przepływów pieniężnych jest bardziej rygorystyczną miarą niż stosunek P/CF.

Chociaż bardzo podobny do P/CF, wskaźnik ten jest uważany za bardziej dokładną miarę, ponieważ wykorzystuje wolne przepływy pieniężne (FCF), które odejmuje kapitały wydatków (CapEx) od całkowitych OCF firmy, tym samym odzwierciedlając rzeczywisty przepływ środków pieniężnych dostępny do sfinansowania nie- wzrost związany z aktywami. Firmy używają tego wskaźnika, gdy muszą poszerzyć bazę aktywów, aby rozwijać swoją działalność lub po prostu utrzymać akceptowalny poziom FCF.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Mnożnik P/CF sprawdza się dobrze w przypadku firm, które mają duże wydatki niepieniężne, takie jak amortyzacja.

Niektórzy analitycy wolą P/CF od stosunku ceny do zysku (P/E), ponieważ zyskami można łatwiej manipulować niż przepływami pieniężnymi.

Niski mnożnik P/CF może sugerować, że akcje są niedowartościowane na rynku.

Wskaźnik ceny do przepływów pieniężnych (P/CF) to mnożnik, który porównuje wartość rynkową firmy z jej przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej lub cenę akcji na akcję z przepływem pieniężnym z działalności operacyjnej na akcję.