Rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF).
Qual è il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF)?
Il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF) è un indicatore di valutazione delle azioni o un multiplo che misura il valore del prezzo di un'azione rispetto al suo flusso di cassa operativo per azione. Il rapporto utilizza il flusso di cassa operativo (OCF), che aggiunge all'utile netto le spese non monetarie come l'ammortamento.
P/CF è particolarmente utile per valutare le azioni che hanno un flusso di cassa positivo ma non sono redditizie a causa di elevati oneri non monetari.
La formula per il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF) è
Come calcolare il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF).
Al fine di evitare la volatilità nel multiplo, è possibile utilizzare un prezzo medio di 30 o 60 giorni per ottenere un valore azionario più stabile che non sia distorto da movimenti casuali del mercato.
Il flusso di cassa operativo (OCF) utilizzato al denominatore del rapporto è ottenuto attraverso il calcolo degli OCF trailing 12 mesi (TTM) generati dall'impresa diviso per il numero di azioni in circolazione.
Oltre a eseguire i calcoli su base per azione, il calcolo può essere effettuato anche su base aziendale dividendo il valore di mercato totale di un'impresa per il suo OCF totale.
Cosa ti dice il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF)?
Il rapporto P/CF misura la quantità di denaro che un'azienda genera rispetto al prezzo delle sue azioni, piuttosto che ciò che registra negli utili rispetto al prezzo delle sue azioni, misurato dal rapporto prezzo-utili (P/E).
Si dice che il rapporto P/CF sia un indicatore di valutazione dell'investimento migliore rispetto al rapporto P/E perché i flussi di cassa non possono essere manipolati facilmente come gli utili,. che sono influenzati dal trattamento contabile di elementi come l' ammortamento e altri oneri non monetari. Alcune aziende possono sembrare non redditizie a causa, ad esempio, di ingenti spese non monetarie, anche se hanno flussi di cassa positivi.
Esempio del rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF).
Si consideri una società con un prezzo delle azioni di $ 10 e 100 milioni di azioni in circolazione. L'azienda ha un OCF di $ 200 milioni in un dato anno. Il suo OCF per azione è il seguente:
=< span class="mord">$2
La società ha quindi un rapporto P/CF di 5 o 5x (prezzo per azione di $ 10 / OCF per azione di $ 2). Ciò significa che gli investitori dell'azienda sono disposti a pagare $ 5 per ogni dollaro di flusso di cassa o che il valore di mercato dell'azienda copre il suo OCF cinque volte.
In alternativa, si può calcolare il rapporto P/CF a livello dell'intera azienda prendendo il rapporto tra la capitalizzazione di mercato della società e il suo OCF. La capitalizzazione di mercato è di $ 10 x 100 milioni di azioni = $ 1.000 milioni, quindi il rapporto può anche essere calcolato come $ 1.000 milioni / $ 200 milioni = 5,0, che è lo stesso risultato del calcolo del rapporto per azione.
Considerazioni speciali
Il livello ottimale di questo rapporto dipende dal settore in cui opera un'impresa e dal suo stadio di maturità . Una società tecnologica nuova e in rapida crescita, ad esempio, può operare a un rapporto molto più elevato rispetto a un'azienda di servizi pubblici in attività da decenni.
Questo perché, sebbene la società tecnologica possa essere solo marginalmente redditizia, gli investitori saranno disposti a darle una valutazione più elevata a causa delle sue prospettive di crescita. L'utility, d'altra parte, ha flussi di cassa stabili ma poche prospettive di crescita e, di conseguenza, viene scambiata a una valutazione inferiore.
Non esiste una singola cifra che indichi un rapporto P/CF ottimale. Tuttavia, in generale, un rapporto a una cifra singola bassa può indicare che il titolo è sottovalutato, mentre un rapporto più alto può suggerire una potenziale sopravvalutazione.
Il rapporto P/CF rispetto al rapporto prezzo/flusso di cassa libero
Il rapporto prezzo/flusso di cassa gratuito è una misura più rigorosa del rapporto P/CF.
Sebbene molto simile a P/CF, questa metrica è considerata una misura più esatta perché utilizza il flusso di cassa libero (FCF), che sottrae le spese in conto capitale (CapEx) dall'OCF totale di un'azienda, riflettendo così il flusso di cassa effettivo disponibile per finanziare non- crescita correlata al patrimonio. Le aziende utilizzano questa metrica quando hanno bisogno di espandere le loro basi di risorse per far crescere le loro attività o semplicemente per mantenere livelli accettabili di FCF.
Mette in risalto
Il multiplo P/CF funziona bene per le aziende che hanno grandi spese non monetarie come l'ammortamento.
Alcuni analisti preferiscono il P/CF al rapporto prezzo/utili (P/E) poiché gli utili possono essere manipolati più facilmente dei flussi di cassa.
Un multiplo P/CF basso può implicare che un'azione è sottovalutata sul mercato.
Il rapporto prezzo/flusso di cassa (P/CF) è un multiplo che confronta il valore di mercato di una società con il suo flusso di cassa operativo o il prezzo delle sue azioni per azione con il flusso di cassa operativo per azione.
