ضع المخصصات
ما هو وضع توفير؟
يسمح شرط البيع لحامل السند بإعادة بيع السند إلى المُصدر بالقيمة الاسمية أو بالقيمة الاسمية ، بعد فترة محددة ولكن قبل استحقاق السند.
فهم توفير وضع
بشكل أساسي ، شرط طرح هو لحامل السندات ما هو بند استدعاء لمصدر السندات. عندما يتم شراء السند ، سيحدد المُصدر التواريخ التي قد يختار فيها حامل السند ممارسة شرط طرح السندات واسترداد السندات قبل الأوان لتلقي المبلغ الأساسي. سيحدد بند طرح السندات بشكل عام تواريخ متعددة يمكن فيها استرداد السند قبل تاريخ الاستحقاق. توفر التواريخ المتعددة لحامل السند القدرة على إعادة تقييم استثماراتهم كل بضع سنوات ، في حالة رغبتهم في استردادها لإعادة الاستثمار.
إن ممارسة شرط الطرح يعني أن حامل السند لا يتلقى العائد الكامل المتوقع ، أو العائد حتى الاستحقاق (YTM) للاستثمار. ومع ذلك ، فإنه يوفر الحماية لحامل السند من التعرض لخسائر غير مرغوب فيها على استثماراتهم. على سبيل المثال ، إذا انخفضت قيمة السند بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، أو تدهور التصنيف الائتماني للمُصدر ، فإن مخصص طرح سيحمي حامل السند من الخسائر المحتملة الناتجة عن هذه الأحداث. تعود هذه الحماية إلى تحديد سعر أدنى للسند ، وهو قيمته الأساسية.
ومع ذلك ، إذا اشترى حامل السند السند عندما كانت أسعار الفائدة مرتفعة ، وانخفضت أسعار الفائدة منذ ذلك الحين ، فمن غير المرجح أن يرغب حامل السند في ممارسة بند طرح السندات لأن استثمار الدخل الثابت لا يزال يكسب نفس معدل العائد الأعلى. إذا كان عليهم استرداد السند وإعادة الاستثمار في ورقة مالية أخرى ذات دخل ثابت ، فمن المرجح أن يكون لديهم عائد أقل ، بسبب انخفاض أسعار الفائدة المتاحة. أيضًا ، قد يفضل المستثمر الاستمرار في تلقي قسائم دفع السند لصالح مجرد تحصيل الدفعة الأساسية لمرة واحدة عن طريق الاسترداد.
ممارسة شرط البيع
من المحتمل أن يمارس المستثمر بند الطرح في السند إذا كان لديه سبب للاعتقاد بأن مُصدر السند سيتخلف عن السداد عندما يحين موعد استحقاق السند. يمكن للمستثمر أن يتطلع إلى وكالات التصنيف مثل Moody's و Standard & Poor's (S&P) للحصول على تقييم للاحتمال الافتراضي لمصدر السندات. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن العديد من السندات ذات المخصصات الطرح مضمونة من قبل أطراف ثالثة ، مثل البنوك. وبالتالي ، إذا كان المُصدر غير قادر على سداد مدفوعاته على السندات المستردة ، فلا يزال بإمكان حامل السند ضمان الدفع من قبل الطرف الثالث.
وضع أحكام تحمي حامل السند من مخاطر إعادة الاستثمار. لنفترض أن أسعار الفائدة ترتفع ويشك حامل السندات في أن نوعًا مختلفًا من الاستثمار قد يكون في النهاية أكثر ربحًا من الذي يمتلكه حاليًا. يمكنهم ممارسة شرط طرح واسترداد هذا السند لإعادة الاستثمار في الأداة الأخرى. على سبيل المثال ، يجوز لحامل السندات شراء سند عندما تكون أسعار الفائدة عند 3.25٪. ومع ذلك ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة إلى 4.75٪ ، فقد يبدأون في اعتبار معدل سنداتهم البالغ 3.25٪ منخفضًا بشكل غير مرغوب فيه ويريدون استرداده ، وذلك لإعادة استثماره بسعر الفائدة الحالي المرتفع.
يسلط الضوء
يسمح شرط البيع لحامل السند بإعادة بيع السند إلى المصدر بالقيمة الاسمية أو الاسمية بعد فترة محددة ولكن قبل تاريخ استحقاق السند.
وضع مخصصات تحمي حاملي السندات من مخاطر إعادة الاستثمار وتعثر المُصدر.
شرط طرح هو لحامل السند ما هو بند استدعاء لمصدر السند.
