Metti la fornitura

Che cos'è la fornitura di put?

Una disposizione put consente a un obbligazionista di rivendere un'obbligazione all'emittente alla pari,. o al valore nominale, dopo un periodo specificato ma prima della data di scadenza dell'obbligazione.

Comprensione della fornitura di put

In sostanza, una disposizione put è per l'obbligazionista ciò che una disposizione call è per l'emittente dell'obbligazione. Quando un'obbligazione viene acquistata, l' emittente specificherà le date in cui l'obbligazionista può scegliere di esercitare la disposizione put e rimborsare prematuramente l'obbligazione per ricevere l' importo principale. Una disposizione put in genere specificherà più date in cui l'obbligazione può essere rimborsata prima della data di scadenza. Date multiple offrono all'obbligazionista la possibilità di rivalutare il proprio investimento ogni pochi anni, nel caso in cui desiderino riscattarsi per il reinvestimento.

L'esercizio della disposizione put significherà che l'obbligazionista non riceverà l'intero rendimento anticipato o il rendimento alla scadenza (YTM) dell'investimento. Tuttavia, offre protezione all'obbligazionista dal subire perdite indesiderate sul proprio investimento. Ad esempio, se il valore dell'obbligazione diminuisce a causa dell'aumento dei tassi di interesse o del deterioramento del rating creditizio dell'emittente, una disposizione put proteggerà l'obbligazionista dalle potenziali perdite derivanti da questi eventi. Questa protezione è dovuta alla definizione di un prezzo minimo per l'obbligazione, che è il suo valore principale.

Tuttavia, se l'obbligazionista ha acquistato l'obbligazione quando i tassi di interesse erano alti e da allora i tassi di interesse sono scesi, è improbabile che l'obbligazionista voglia esercitare la disposizione put poiché il suo investimento a reddito fisso sta ancora guadagnando lo stesso tasso di rendimento più elevato. Se dovessero riscattare l'obbligazione e reinvestire in un altro titolo a reddito fisso, molto probabilmente avrebbero un rendimento inferiore,. a causa dei tassi di interesse più bassi disponibili. Inoltre, l'investitore potrebbe preferire continuare a ricevere la cedola di pagamento dell'obbligazione a favore della mera riscossione del pagamento una tantum del capitale mediante il rimborso.

Esercizio di una disposizione put

È probabile che un investitore eserciterà la disposizione put in un'obbligazione se ha motivo di ritenere che l'emittente dell'obbligazione sarà inadempiente nel pagamento quando l'obbligazione giunge a scadenza. Un investitore può rivolgersi ad agenzie di rating come Moody's e Standard & Poor's (S&P) per ottenere una valutazione della probabilità di insolvenza dell'emittente obbligazionaria. Tuttavia, vale la pena notare che molte obbligazioni con disposizioni put sono garantite da terze parti, come le banche. Pertanto, se un emittente non è in grado di effettuare i pagamenti sulle obbligazioni riscattate, all'obbligazionista può comunque essere garantito il pagamento da parte di terzi.

Gli accantonamenti put proteggono l'obbligazionista dal rischio di reinvestimento. Supponiamo che i tassi di interesse aumentino e l'obbligazionista sospetti che un diverso tipo di investimento potrebbe in definitiva essere più redditizio di quello che possiede attualmente. Potrebbero esercitare la disposizione put e riscattare questa obbligazione per reinvestire nell'altro strumento. Ad esempio, un obbligazionista può acquistare un'obbligazione quando i tassi di interesse sono al 3,25%. Tuttavia, se i tassi di interesse salgono al 4,75%, potrebbero iniziare a considerare il tasso del loro titolo del 3,25% indesiderabilmente basso e volerlo riscattare, in modo da reinvestirlo al tasso di interesse più elevato attuale.

Mette in risalto

Una disposizione put consente a un obbligazionista di rivendere un'obbligazione all'emittente alla pari, o al valore nominale, dopo un determinato periodo ma prima della data di scadenza dell'obbligazione.
Le disposizioni put proteggono gli obbligazionisti dai rischi di reinvestimento e dall'insolvenza dell'emittente.
Una disposizione put è per l'obbligazionista ciò che una disposizione call è per l'emittente dell'obbligazione.