Settu ákvæði
Hvað er Put ákvæði?
Setningarákvæði gerir skuldabréfaeiganda kleift að endurselja skuldabréf aftur til útgefanda á nafnverði eða nafnverði eftir tiltekið tímabil en fyrir gjalddaga skuldabréfsins.
Skilningur á Put ákvæði
Í meginatriðum er söluákvæði fyrir skuldabréfaeiganda það sem innkallsákvæði er fyrir útgefanda skuldabréfa. Þegar skuldabréf er keypt mun útgefandi tilgreina dagsetningar þegar skuldabréfaeigandinn getur valið að nýta söluákvæðið og innleysa skuldabréf sitt fyrir tímann til að fá höfuðstólinn. Setningarákvæði mun almennt tilgreina margar dagsetningar þegar hægt er að innleysa skuldabréfið fyrir gjalddaga. Margar dagsetningar veita skuldabréfaeigandanum möguleika á að endurmeta fjárfestingu sína á nokkurra ára fresti, ef þeir vilja innleysa til endurfjárfestingar.
Notkun söluákvæðisins mun þýða að skuldabréfaeigandinn fær ekki fulla ávöxtun, eða ávöxtunarkröfu til gjalddaga (YTM) fjárfestingarinnar. Hins vegar býður það skuldabréfaeigandanum vernd gegn því að verða fyrir óæskilegu tapi á fjárfestingu sinni. Til dæmis, ef verðmæti skuldabréfsins lækkar vegna hækkandi vaxta,. eða lækkunar á lánshæfiseinkunn útgefanda, mun söluákvæði vernda skuldabréfaeigandann fyrir hugsanlegu tapi sem stafar af þessum atburðum. Þessi vernd er tilkomin vegna þess að sett er gólfverð fyrir skuldabréfið, sem er höfuðvirði þess.
Hins vegar, ef skuldabréfaeigandinn keypti skuldabréfið þegar vextir voru háir og vextir hafa síðan lækkað, er ólíklegt að skuldabréfaeigandinn myndi vilja nýta sér söluákvæðið þar sem fastafjárfesting þeirra er enn að vinna sér inn sömu hærri ávöxtun. Ef þeir myndu innleysa skuldabréfið og endurfjárfesta í öðru skuldabréfi myndu þeir að öllum líkindum hafa lægri ávöxtunarkröfu vegna lægri fáanlegra vaxta. Einnig gæti fjárfestirinn kosið að halda áfram að fá greiðslumiða skuldabréfsins í þágu þess að innheimta einskiptis höfuðstólsgreiðsluna með því að innleysa.
Notkun puttaákvæðis
Fjárfestir mun líklega nýta sér söluákvæðið í skuldabréfi ef hann hefur ástæðu til að ætla að útgefandi skuldabréfsins muni ekki greiða þegar skuldabréfið kemur til gjalddaga. Fjárfestir getur leitað til matsfyrirtækja eins og Moody's og Standard & Poor's (S&P) til að fá mat á vanskilalíkum skuldabréfaútgefanda. Hins vegar er rétt að taka fram að mörg þriðja skuldabréf með söluákvæðum eru tryggð af aðilum, svo sem bönkum. Þannig, ef útgefandi getur ekki staðið við greiðslur sínar af innleystum skuldabréfum, getur skuldabréfaeigandinn samt tryggt greiðslu frá þriðja aðila.
Sett ákvæði vernda skuldabréfaeiganda gegn endurfjárfestingaráhættu. Segjum að vextir hækki og skuldabréfaeigandann grunar að önnur tegund fjárfestingar gæti á endanum verið ábatasamari en sú sem þeir eiga nú. Þeir gætu nýtt sér söluákvæðið og innleyst þetta skuldabréf til að endurfjárfesta í hinum gerningnum. Til dæmis getur skuldabréfaeigandi keypt skuldabréf þegar vextir eru 3,25%. Hins vegar, ef vextir hækka í 4,75%, gætu þeir farið að telja 3,25% vexti skuldabréfa sinna óæskilega lága og vilja innleysa það, til að endurfjárfesta það á núverandi hærri vöxtum.
##Hápunktar
Setningarákvæði gerir skuldabréfaeiganda kleift að endurselja skuldabréf aftur til útgefanda á nafnverði eða nafnverði eftir tiltekið tímabil en fyrir gjalddaga skuldabréfsins.
Sett ákvæði vernda skuldabréfaeigendur gegn endurfjárfestingaráhættu og vanskilum útgefenda.
Setningarákvæði er fyrir skuldabréfaeiganda það sem innkallsákvæði er fyrir útgefanda skuldabréfa.
