Koyma Karşılığı
Put Karşılığı Nedir?
Satım karşılığı, bir tahvil sahibinin, belirli bir süre sonra ancak tahvilin vade tarihinden önce ihraççıya tahvili eşit veya nominal değeri üzerinden geri satmasına olanak tanır.
Put Tedarikini Anlamak
tahvil ihraççısı için bir çağrı hükmü ne ise, tahvil sahibi için satım karşılığı odur. Bir tahvil satın alındığında, ihraççı , tahvil sahibinin satma hükmünü kullanmayı seçebileceği ve anapara tutarını almak için tahvillerini zamanından önce itfa edebileceği tarihleri belirleyecektir . Bir satış karşılığı, genellikle tahvilin vade tarihinden önce itfa edilebileceği birden fazla tarih belirleyecektir. Birden fazla tarih, tahvil sahibine, yeniden yatırım için kullanmak istemeleri durumunda, birkaç yılda bir yatırımlarını yeniden değerlendirme olanağı sağlar.
vadeye kadar getirisini (YTM) almayacağı anlamına gelir . Bununla birlikte, tahvil sahibine yatırımlarında istenmeyen kayıplara karşı koruma sağlar . Örneğin, faiz oranlarının yükselmesi veya ihraççının kredi notunun bozulması nedeniyle tahvilin değeri düşerse, bir satım karşılığı tahvil sahibini bu olaylardan kaynaklanabilecek olası zararlardan koruyacaktır. Bu koruma, tahvilin ana değeri olan taban fiyatının belirlenmesinden kaynaklanmaktadır.
Bununla birlikte, tahvil sahibi tahvili faiz oranları yüksekken satın aldıysa ve o zamandan beri faiz oranları düştüyse, tahvil sahibinin sabit getirili yatırımları hala aynı yüksek getiri oranını elde ettiği için satım karşılığı kullanmak istemesi olası değildir. Tahvilleri itfa edip başka bir sabit getirili menkul kıymete yeniden yatırım yaparlarsa, daha düşük faiz oranları nedeniyle büyük olasılıkla daha düşük bir getiriye sahip olacaklardır. Ayrıca yatırımcı,. sadece bir defaya mahsus anapara ödemesini itfa ederek tahsil etmek yerine tahvilin ödeme kuponlarını almaya devam etmeyi tercih edebilir .
Bir Satım Tedarikinin Uygulanması
Bir yatırımcı, tahvilin ihraççısının tahvilin vadesi geldiğinde ödemede temerrüde düşeceğine inanmak için sebepleri varsa, muhtemelen tahvildeki satım hükmünü uygulayacaktır. Bir yatırımcı , tahvil ihraççısının temerrüt olasılığını değerlendirmek için Moody's ve Standard & Poor's (S&P) gibi derecelendirme kuruluşlarına başvurabilir. Ancak, satım karşılıklı birçok tahvilin bankalar gibi üçüncü şahıslar tarafından garanti edildiğini belirtmekte fayda var. Böylece, bir ihraççı itfa edilmiş tahviller üzerinden ödemelerini yapamıyorsa, tahvil sahibine üçüncü şahıs tarafından ödeme garantisi verilebilir.
yeniden yatırım riskinden korur . Faiz oranlarının yükseldiğini ve tahvil sahibi, farklı bir yatırım türünün nihayetinde şu anda sahip olduklarından daha kazançlı olabileceğinden şüphelendiğini varsayalım. Satım hükmünü uygulayabilir ve bu tahvili diğer araca yeniden yatırım yapmak için kullanabilirler. Örneğin, bir tahvil sahibi, faiz oranları %3,25 olduğunda tahvil satın alabilir. Ancak, faiz oranları %4,75'e yükselirse, tahvillerinin %3,25'lik oranını istenmeyen bir şekilde düşük düşünmeye başlayabilir ve mevcut yüksek faiz oranında yeniden yatırım yapmak için onu itfa etmek isteyebilirler.
Öne Çıkanlar
Satım karşılığı, bir tahvil sahibinin, belirli bir süre sonra ancak tahvilin vade tarihinden önce ihraç edene tahvili aynı veya nominal değeri üzerinden geri satmasına olanak tanır.
Satım hükümleri, tahvil sahiplerini yeniden yatırım risklerinden ve ihraççının temerrüdünden korur.
Tahvil ihraççısı için çağrı karşılığı ne ise, tahvil sahibi için satım karşılığı odur.
