تحليل التقييم

ما هو تحليل التقييم؟

تحليل التقييم هو عملية لتقدير القيمة أو القيمة التقريبية للأصل ، سواء كان نشاطًا تجاريًا أو حقوق ملكية أو ضمان دخل ثابت أو سلعة أو عقارًا أو أصولًا أخرى. قد يستخدم المحلل طرقًا مختلفة لتحليل التقييم لأنواع مختلفة من الأصول ، ولكن الخيط المشترك سيبحث في الأساسيات الأساسية للأصل.

فهم تحليل التقييم

تحليل التقييم هو في الغالب علمي (تحليل الأرقام) ، ولكن هناك أيضًا القليل من الفن المتضمن لأن المحلل مجبر على وضع افتراضات لمدخلات النموذج. قيمة الأصل هي في الأساس القيمة الحالية (PV) لجميع التدفقات النقدية المستقبلية التي من المتوقع أن ينتجها الأصل. متأصل في نموذج التقدير لشركة ، على سبيل المثال ، عدد لا يحصى من الافتراضات المتعلقة بنمو المبيعات ، والهوامش ، وخيارات التمويل ، والنفقات الرأسمالية ، ومعدلات الضرائب ، ومعدل الخصم لصيغة PV ، وما إلى ذلك.

بمجرد إعداد النموذج ، يمكن للمحلل اللعب بالمتغيرات ليرى كيف يتغير التقييم مع هذه الافتراضات المختلفة. لا يوجد نموذج واحد يناسب الجميع لفئات الأصول المتنوعة. في حين أن تقييم شركة تصنيع قد يكون قابلاً لنموذج DCF متعدد السنوات ، ومن الأفضل تصميم شركة عقارية مع صافي الدخل التشغيلي الحالي (NOI) ورأس المال على السعر (معدل الحد الأقصى) ، والسلع مثل خام الحديد ، يخضع النحاس أو الفضة لنموذج يتمحور حول توقعات العرض والطلب العالمية.

كيف يتم استخدام تحليل التقييم

يمكن أن تتخذ مخرجات تحليل التقييم عدة أشكال. يمكن أن يكون رقمًا منفردًا ، مثل شركة لها قيمة تقريبية 5 مليارات دولار تقريبًا ، أو يمكن أن تكون نطاقًا من الأرقام إذا كانت قيمة الأصل تعتمد إلى حد كبير على متغير غالبًا ما يتقلب ، مثل سندات الشركة مع مدة عالية لها نطاق تقييم بين الاسمي و 90٪ من الاسمية اعتمادًا على العائد على سندات الخزانة لمدة 30 عامًا. يمكن التعبير عن التقييم في صورة مضاعف للسعر. على سبيل المثال ، نظرًا لأن سهم التكنولوجيا يتم تداوله بمضاعف السعر إلى الأرباح (P / E) 40 مرة ، يتم تقييم سهم الاتصالات بقيمة 6 أضعاف قيمة المؤسسة - إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EV / EBITDA) ) أو يتداول البنك عند 1.3x نسبة السعر إلى البوصة (P / B). يمكن أن يتخذ تحليل التقييم الشكل النهائي أيضًا كقيمة الأصول لكل سهم أو صافي قيمة الأصول (NAV) لكل سهم.

التقييم والقيمة الجوهرية

يعد تحليل التقييم مهمًا للمستثمرين لتقدير القيم الداخلية لأسهم الشركة من أجل اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة بشكل أفضل. لا تنحرف القيم العادلة للسندات كثيرًا ، إن وجدت على الإطلاق ، عن القيم الجوهرية ، ولكن تظهر الفرص من حين لآخر في حالة الضغوط المالية لشركة مثقلة بالديون. يعد تحليل التقييم أداة مفيدة لمقارنة الشركات في نفس القطاع أو لتقدير العائد على الاستثمار خلال فترة زمنية معينة.

يسلط الضوء

• يسعى تحليل التقييم إلى تقدير القيمة العادلة أو القيمة الجوهرية للأصل ، مثل الأعمال أو الورقة المالية.

• سيتم استخدام عمليات تقييم مختلفة اعتمادًا على نوع الأصل الذي يتم النظر فيه ، وما إذا كان هذا الأصل ينتج تدفقات نقدية ، والغرض من التقييم.

• يعتمد تحليل التقييم على عدة منهجيات ونماذج مختلفة للتوصل إلى سعر واحد يعتمد على مدخلات أو متغيرات مختلفة.