Анализ оценки

Что такое оценочный анализ?

Оценочный анализ — это процесс оценки приблизительной стоимости или стоимости актива, будь то бизнес, акции, ценные бумаги с фиксированным доходом,. товар, недвижимость или другие активы. Аналитик может использовать разные подходы к оценочному анализу для разных типов активов, но общей нитью будет рассмотрение лежащих в основе основных принципов актива.

Понимание анализа оценки

Анализ оценки — это в основном наука (обработка чисел), но здесь также присутствует немного искусства, потому что аналитик вынужден делать предположения для входных данных модели. Стоимость актива в основном представляет собой текущую стоимость (PV) всех будущих денежных потоков, которые, по прогнозам, будет производить актив. Например, модели оценки компании присуще множество допущений относительно роста продаж, маржи, вариантов финансирования, капитальных затрат, налоговых ставок, ставки дисконтирования для формулы PV и т. д.

После того, как модель настроена, аналитик может поиграть с переменными, чтобы увидеть, как оценка меняется с этими различными предположениями. Не существует универсальной модели для различных классов активов. Принимая во внимание, что оценка производственной компании может поддаваться многолетней модели DCF,. а компанию по недвижимости лучше всего моделировать с текущим чистым операционным доходом (NOI) и ставкой капитализации (ставка капитализации), такими товарами, как железная руда, медь или серебро будут подчиняться модели, основанной на прогнозах глобального спроса и предложения.

Как используется анализ оценки

Результаты оценочного анализа могут принимать различные формы. Это может быть одно число, например, если компания оценивается примерно в 5 миллиардов долларов, или это может быть ряд чисел, если стоимость актива в значительной степени зависит от переменной, которая часто колеблется, например, корпоративная облигация с высокая дюрация с диапазоном оценки от номинала до 90% номинала в зависимости от доходности 30-летней казначейской облигации. Оценка может быть выражена как ценовой мультипликатор. Например, если акции технологических компаний торгуются по соотношению цена/прибыль (P/E), кратному 40x, акции телекоммуникационных компаний оцениваются по коэффициенту 6x отношения компании к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EV/EBITDA). ) или банк торгуется с соотношением цены к ожидаемой цене (P/B) 1,3x . Анализ оценки также может принимать окончательную форму стоимости активов на акцию или стоимости чистых активов (СЧА) на акцию.

Оценка и внутренняя стоимость

Анализ стоимости важен для инвесторов, чтобы оценить внутреннюю стоимость акций компании, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения. Справедливая стоимость облигаций не сильно отклоняется от внутренней стоимости, если вообще отклоняется, но время от времени возникают возможности в случае финансового стресса у компании с большими долгами. Анализ оценки — это полезный инструмент для сравнения компаний в одном секторе или оценки рентабельности инвестиций за определенный период времени.

Особенности

• Анализ оценки стремится оценить справедливую стоимость или внутреннюю стоимость актива, такого как бизнес или ценная бумага.

• Будут использоваться различные процессы оценки в зависимости от типа рассматриваемого актива, от того, производит ли этот актив денежные потоки, и для какой цели проводится оценка.

• Анализ оценки опирается на несколько различных методологий и моделей, чтобы получить единую цену на основе различных исходных данных или переменных.