Vurderingsanalyse

Hvad er værdiansættelsesanalyse?

Værdiansættelsesanalyse er en proces til at estimere den omtrentlige værdi eller værdi af et aktiv, uanset om det er en virksomhed, aktie, rentepapirer,. råvare, fast ejendom eller andre aktiver. Analytikeren kan bruge forskellige tilgange til værdiansættelsesanalyse for forskellige typer aktiver, men den røde tråd vil være at se på de underliggende fundamentale elementer i aktivet.

Forståelse af værdiansættelsesanalyse

Værdiansættelsesanalyse er for det meste videnskab (talknusende), men der er også lidt kunst involveret, fordi analytikeren er tvunget til at lave antagelser for modelinput. Værdien af et aktiv er dybest set nutidsværdien (PV) af alle fremtidige pengestrømme, som aktivet forventes at producere. Iboende i estimeringsmodellen for en virksomhed er for eksempel et utal af antagelser vedrørende salgsvækst, marginer, finansieringsvalg, anlægsinvesteringer, skattesatser, diskonteringsrente for PV-formlen mv.

Når modellen er sat op, kan analytikeren lege med variablerne for at se, hvordan værdiansættelsen ændrer sig med disse forskellige antagelser. Der er ingen ensartet model for diverse aktivklasser. Hvorimod en værdiansættelse for en produktionsvirksomhed kan være egnet til en flerårig DCF - model, og et ejendomsselskab ville være bedst modelleret med nuværende nettodriftsindkomst (NOI) og kapitaliseringsrente (cap rate ), råvarer såsom jernmalm, kobber eller sølv ville være underlagt en model centreret omkring globale udbuds- og efterspørgselsprognoser.

Hvordan værdiansættelsesanalyse bruges

Resultatet af værdiansættelsesanalyse kan antage mange former. Det kan være et enkelt tal, såsom en virksomhed, der har en værdiansættelse på cirka 5 milliarder dollars, eller det kan være en række tal, hvis værdien af et aktiv i høj grad afhænger af en variabel, der ofte svinger, såsom en virksomhedsobligation med en høj varighed med et værdiansættelsesinterval mellem pari og 90 % af pari afhængigt af renten på den 30-årige statsobligation. Værdiansættelse kan udtrykkes som en prismultipel. For eksempel, da en teknologiaktie handles til en pris-til-indtjening (P/E) multiplum på 40x, værdiansættes en telekomaktie til 6x virksomhedsværdi -til - indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortisering (EV/EBITDA) ) eller en bank handler til 1,3x pris-til-bo ok (P/B)-forhold. Værdiansættelsesanalyse kan også tage den endelige form som aktivværdi pr. aktie eller nettoaktivværdi (NAV) pr. aktie.

Værdiansættelse og indre værdi

Værdiansættelsesanalyse er vigtig for investorer at estimere indre værdier af selskabsaktier for at træffe bedre informerede investeringsbeslutninger. Dagsværdier af obligationer afviger ikke meget, hvis overhovedet, fra indre værdier, men der opstår en gang imellem muligheder i tilfælde af økonomisk stress i en stærkt forgældet virksomhed. Værdiansættelsesanalyse er et nyttigt værktøj til at sammenligne virksomheder inden for samme sektor eller estimere et afkast af en investering over en given tidsperiode.

Højdepunkter

• Værdiansættelsesanalyse søger at estimere dagsværdien eller den indre værdi af et aktiv, såsom en virksomhed eller et værdipapir.

• Forskellige værdiansættelsesprocesser vil blive anvendt afhængigt af den type aktiv, der overvejes, om det pågældende aktiv producerer pengestrømme, og hvad formålet med værdiansættelsen er til.

• Værdiansættelsesanalyse bygger på flere forskellige metoder og modeller for at komme frem til en enkelt pris baseret på forskellige input eller variabler.