انتقاء المحصول

ما هو العائد المحصل؟

انتقاء العائد إلى سعر الفائدة الإضافي الذي يتلقاه المستثمر عن طريق بيع سند منخفض العوائد وشراء سندات ذات عائد أعلى. يتم تحصيل العائد لتحسين أداء المحفظة المعدل حسب المخاطر.

فهم استراتيجية انتقاء المحصول

إن تحصيل العائد هو استراتيجية استثمار تتضمن تداول السندات ذات العوائد المنخفضة للسندات ذات العوائد الأعلى. في حين أن الحصول على عائد إضافي يتيح عوائد أكبر ، فإن الإستراتيجية تأتي أيضًا في خطر أكبر. السند ذو العائد المنخفض يكون له عمومًا فترة استحقاق أقصر ، في حين أن السند ذو العائد الأعلى عادة ما يكون له فترة استحقاق أطول. تعتبر السندات ذات فترات الاستحقاق الأطول أجلاً أكثر حساسية لتحركات أسعار الفائدة في الأسواق. ومن ثم ، فإن المستثمر معرض لمخاطر أسعار الفائدة مع السندات ذات الاستحقاق الأطول.

بالإضافة إلى ذلك ، هناك علاقة إيجابية بين العائد والمخاطر. كلما زادت المخاطر المتصورة للسند ، زاد العائد المطلوب من قبل المستثمرين لتحفيزهم على شراء السند. تتمتع السندات ذات المخاطر العالية بجودة ائتمانية أقل من السندات ذات المخاطر الأقل. مع انتعاش العائد ، إذن ، هناك قدر معين من المخاطرة حيث أن السند ذو العائد الأعلى غالبًا ما يكون ذا جودة ائتمانية أقل.

على سبيل المثال ، يمتلك المستثمر سندًا صادرًا عن شركة ABC يبلغ عائده 4٪. يمكن للمستثمر بيع هذا السند مقابل سند صادر عن الشركة XYZ بعائد 6٪. تحصيل عائد المستثمر هو 2٪ (6٪ - 4٪ = 2٪). يمكن أن تستفيد هذه الإستراتيجية إما من قسيمة أعلى أو عائد أعلى حتى الاستحقاق (YTM) أو كليهما. غالبًا ما يكون للسندات ذات مخاطر التخلف عن السداد أعلى عوائد أعلى ، مما يجعل تحصيل العائد أمرًا محفوفًا بالمخاطر. من الناحية المثالية ، قد ينطوي تحصيل العائد على السندات التي لها نفس التصنيف أو مخاطر الائتمان ، على الرغم من أن هذا ليس هو الحال دائمًا.

التقاط والمقايضة

تعتمد إستراتيجية تحصيل العائد على مقايضة العائد الخالص ، والتي تستفيد من السندات التي تم تسعيرها بشكل غير صحيح مؤقتًا ، وشراء السندات التي يقل سعرها عن نفس أنواع السندات الموجودة في المحفظة ، وبالتالي دفع عائد أعلى ، وبيع تلك السندات في المحفظة ذات السعر المرتفع ، والتي تدفع بالتالي عائدًا أقل. تتضمن المقايضة تداول سندات القسيمة المنخفضة مقابل سندات القسيمة الأعلى ، مما يزيد من مخاطر إعادة الاستثمار التي يواجهها المستثمر عندما تنخفض أسعار الفائدة لأنه من المحتمل أن يتم "استدعاء" السندات ذات القسيمة المرتفعة من قبل المُصدر. هناك أيضًا بعض المخاطر التي تواجهها إذا ارتفعت أسعار الفائدة. على سبيل المثال ، إذا ارتفعت الأسعار السائدة في الاقتصاد أثناء إجراء المعاملة أو خلال فترة الاحتفاظ بالسند ، فقد يتكبد المستثمر خسارة.

يتم إدخال إستراتيجية تحصيل العائد ببساطة لتوليد عوائد أعلى. لا يحتاج المستثمر إلى المضاربة أو التنبؤ بحركة أسعار الفائدة. تؤدي هذه الاستراتيجية إلى مكاسب جديرة بالاهتمام إذا تم تنفيذها بشكل صحيح وفي الوقت المناسب.