Odbiór plonów

Co to jest odbiór zysku?

Wzrost rentowności odnosi się do dodatkowej stopy procentowej, którą inwestor otrzymuje, sprzedając obligację o niższej rentowności i kupując obligację o wyższej rentowności. Podniesienie rentowności ma na celu poprawę wyników portfela skorygowanych o ryzyko.

Zrozumienie strategii odbioru zysku

Podniesienie rentowności to strategia inwestycyjna, która polega na handlu obligacjami o niższej rentowności na obligacje o wyższej rentowności. Podczas gdy zbieranie dodatkowych zysków umożliwia większe zwroty, strategia wiąże się również z większym ryzykiem. Obligacja z niższą stopą zwrotu ma na ogół krótszą zapadalność, podczas gdy obligacja o wyższej stopie zwrotu ma zazwyczaj dłuższą zapadalność. Obligacje o dłuższych terminach zapadalności są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych na rynkach. W związku z tym inwestor jest narażony na ryzyko stopy procentowej w przypadku obligacji o dłuższym terminie zapadalności.

Dodatkowo istnieje pozytywna zależność między rentownością a ryzykiem. Im wyższe ryzyko postrzegane przez obligację, tym wyższa rentowność wymagana przez inwestorów, aby zachęcić ich do zakupu obligacji. Obligacje o wyższym ryzyku mają niższą jakość kredytową niż obligacje o niższym ryzyku. Wraz ze wzrostem rentowności wiąże się więc z pewnym ryzykiem, ponieważ obligacja o wyższej rentowności ma często niższą jakość kredytową.

Na przykład inwestor posiada obligację wyemitowaną przez firmę ABC, która ma rentowność 4%. Inwestor może sprzedać tę obligację w zamian za obligację wyemitowaną przez firmę XYZ, która ma rentowność 6%. Zysk inwestora wynosi 2% (6% - 4% = 2%). Ta strategia może czerpać korzyści z wyższego kuponu lub wyższej rentowności do zapadalności (YTM) lub obu. Obligacje, które mają wyższe ryzyko niewypłacalności,. często mają wyższe zyski, co sprawia, że podniesienie zysku jest ryzykowne. Idealnie, wzrost rentowności obejmowałby obligacje, które mają ten sam rating lub ryzyko kredytowe,. chociaż nie zawsze tak jest.

Odbiór i zamiana

Strategia podnoszenia zysku opiera się na czystym swapie zysku, który wykorzystuje obligacje, które zostały tymczasowo niewłaściwie wycenione, kupując obligacje, które są zaniżone w stosunku do tych samych rodzajów obligacji posiadanych w portfelu, a tym samym płacąc wyższy zysk, i sprzedając te w portfelu, które są zawyżone, co w konsekwencji przynosi niższą rentowność. Swap obejmuje obrót obligacjami o niższym kuponie na obligacje o wyższym kuponie, co zwiększa ryzyko reinwestycji , na jakie naraża się inwestor, gdy stopy procentowe spadają, ponieważ jest prawdopodobne, że emitent „wykupi ” obligację o wysokim kuponie. Istnieje również pewne ryzyko w przypadku wzrostu stóp procentowych. Na przykład, jeśli dominujące w gospodarce stopy wzrosną w trakcie trwania transakcji lub w okresie utrzymywania obligacji, inwestor może ponieść stratę.

Strategia zbierania plonów jest wprowadzana po prostu po to, aby generować wyższe plony. Inwestor nie musi spekulować ani przewidywać zmian stóp procentowych. Ta strategia przynosi wartościowe zyski, jeśli zostanie właściwie wdrożona i we właściwym czasie.