イールドピックアップ

##イールドピックアップとは何ですか？

利回りの取得とは、投資家が低利回りの債券を販売し、高利回りの債券を購入することによって受け取る追加の金利を指します。利回りのピックアップは、ポートフォリオのリスク調整後のパフォーマンスを向上させるために行われます。

##イールドピックアップ戦略を理解する

利回りの上昇は、利回りの低い債券を利回りの高い債券と交換することを含む投資戦略です。追加の利回りを取得することでより大きな利益が得られますが、戦略にはより大きなリスクも伴います。歩留まりが低い結合は一般に成熟度が短くなりますが、歩留まりが高い結合は通常成熟度が長くなります。満期が長期の債券は、市場の金利変動に対してより敏感です。したがって、投資家は、より長い満期債で金利リスクにさらされます。

さらに、歩留まりとリスクの間には正の関係があります。債券に認識されるリスクが高いほど、投資家が債券を購入するように動機付けるために必要な利回りも高くなります。リスクの高い債券は、リスクの低い債券よりも信用の質が低くなります。利回りの上昇では、利回りの高い債券は信用の質が低いことが多いため、ある程度のリスクが伴います。

たとえば、投資家はABC社が発行した4％の利回りの債券を所有しています。投資家は、XYZ社が発行した6％の利回りの債券と引き換えにこの債券を販売することができます。投資家の利回りの上昇は2％（6％-4％= 2％）です。この戦略は、より高いクーポンまたはより高い満期利回り（YTM）、あるいはその両方から利益を得ることができます。デフォルトリスクが高い債券は、多くの場合、利回りが高く、利回りの上昇を危険にさらします。理想的には、利回りの上昇には、同じ格付けまたは信用リスクを持つ債券が含まれますが、常にそうであるとは限りません。

##ピックアップとスワップ

利回りピックアップ戦略は、一時的に誤った価格の債券を利用し、ポートフォリオに保持されている同じタイプの債券に比べて低価格の債券を購入し、より高い利回りを支払い、それらを販売する純粋な利回りピックアップスワップに基づいています。ポートフォリオの価格が高すぎるため、利回りが低くなります。スワップには、低クーポン債を高クーポン債と交換することが含まれ、高クーポン債は発行者によって「呼び出される」可能性が高いため、金利が下がったときに投資家が直面する再投資リスクが高まります。金利が上がると直面するリスクもあります。たとえば、取引の進行中または債券の保有期間中に経済の実勢レートが上昇した場合、投資家は損失を被る可能性があります。

歩留まり向上戦略は、単により高い歩留まりを生み出すために締結されます。投資家は、金利の動きを推測したり予測したりする必要はありません。この戦略は、適切かつ適切なタイミングで実装された場合、価値のある利益をもたらします。