Pengambilan hasil

Apakah Pengambilan Hasil?

Pengambilan hasil merujuk kepada kadar faedah tambahan yang diterima pelabur dengan menjual bon yang menghasilkan lebih rendah dan membeli bon yang menghasilkan lebih tinggi. Pengambilan hasil dilakukan untuk meningkatkan prestasi terlaras risiko portfolio.

Memahami Strategi Pengambilan Hasil

Pengambilan hasil ialah strategi pelaburan yang melibatkan dagangan bon dengan hasil yang lebih rendah untuk bon dengan hasil yang lebih tinggi. Walaupun mengambil hasil tambahan membolehkan pulangan yang lebih besar, strategi itu juga menghadapi risiko yang lebih besar. Bon dengan hasil yang lebih rendah biasanya mempunyai tempoh matang yang lebih pendek, manakala bon dengan hasil yang lebih tinggi lazimnya mempunyai tempoh matang yang lebih lama. Bon dengan tempoh matang jangka panjang lebih sensitif kepada pergerakan kadar faedah dalam pasaran. Oleh itu, pelabur terdedah kepada risiko kadar faedah dengan bon matang yang lebih lama.

Selain itu, terdapat hubungan positif antara hasil dan risiko. Semakin tinggi risiko bon yang dilihat, semakin tinggi hasil yang diperlukan oleh pelabur untuk memberi insentif kepada mereka untuk membeli bon tersebut. Bon dengan risiko yang lebih tinggi mempunyai kualiti kredit yang lebih rendah daripada bon dengan risiko yang lebih rendah. Dengan pengambilan hasil, maka, jumlah risiko tertentu terlibat kerana bon dengan hasil yang lebih tinggi selalunya mempunyai kualiti kredit yang lebih rendah.

Sebagai contoh, pelabur memiliki bon yang diterbitkan oleh Syarikat ABC yang mempunyai hasil 4%. Pelabur boleh menjual bon ini sebagai pertukaran untuk bon yang dikeluarkan oleh Syarikat XYZ yang mempunyai hasil sebanyak 6%. Pengambilan hasil pelabur ialah 2% (6% - 4% = 2%). Strategi ini boleh mendapat keuntungan sama ada daripada kupon yang lebih tinggi atau hasil hingga matang (YTM) yang lebih tinggi atau kedua-duanya. Bon yang mempunyai risiko lalai yang lebih tinggi selalunya mempunyai hasil yang lebih tinggi, menjadikan permainan pikap hasil berisiko. Sebaik-baiknya, pengambilan hasil akan melibatkan bon yang mempunyai penarafan atau risiko kredit yang sama,. walaupun ini tidak selalu berlaku.

Ambil dan Tukar

Strategi pengambilan hasil adalah berdasarkan swap pikap hasil tulen,. yang mengambil kesempatan daripada bon yang telah disalahhargakan buat sementara waktu, membeli bon yang kurang harga berbanding jenis bon yang sama yang dipegang dalam portfolio, dengan itu membayar hasil yang lebih tinggi dan menjual bon tersebut. dalam portfolio yang terlalu mahal, yang, akibatnya, membayar hasil yang lebih rendah. Swap itu melibatkan perdagangan bon kupon rendah untuk bon kupon yang lebih tinggi, meningkatkan risiko pelaburan semula yang dihadapi oleh pelabur apabila kadar faedah menurun kerana kemungkinan bon kupon tinggi akan "dipanggil" oleh penerbit. Terdapat juga beberapa risiko yang dihadapi jika kadar faedah meningkat. Contohnya jika kadar semasa dalam ekonomi meningkat semasa urus niaga sedang berjalan atau sepanjang tempoh pegangan bon, pelabur mungkin mengalami kerugian.

Strategi pengambilan hasil dimasukkan hanya untuk menjana hasil yang lebih tinggi. Seorang pelabur tidak perlu membuat spekulasi atau meramalkan pergerakan kadar faedah. Strategi ini menghasilkan keuntungan yang berbaloi jika dilaksanakan dengan betul dan pada masa yang tepat.