Tuoton nouto

Mikä on tuoton nouto?

Tuoton nousu tarkoittaa lisäkorkoa, jonka sijoittaja saa myymällä matalatuottoisen joukkovelkakirjalainan ja ostamalla korkeamman tuottoisen joukkovelkakirjalainan. Tuoton nosto tehdään salkun riskisopeutetun suorituskyvyn parantamiseksi.

Tuoton hankintastrategian ymmärtäminen

Tuoton nousu on sijoitusstrategia, joka sisältää kaupankäynnin alhaisemman tuoton joukkovelkakirjoilla korkeamman tuoton joukkovelkakirjoihin. Samalla kun lisätuoton nostaminen mahdollistaa suuremman tuoton, strategiaan liittyy myös suurempi riski. Matalatuottoisella joukkovelkakirjalainalla on yleensä lyhyempi maturiteetti, kun taas korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainalla on tyypillisesti pidempi maturiteetti. Pitkäaikaiset joukkovelkakirjat ovat herkempiä markkinoiden koronliikkeille. Siten sijoittaja on alttiina korkoriskille pitemmällä laina-ajalla.

Lisäksi tuoton ja riskin välillä on positiivinen suhde. Mitä korkeampi joukkovelkakirjalainan riski koetaan, sitä korkeamman tuoton sijoittajat vaativat kannustaakseen heitä ostamaan joukkovelkakirjalainan. Suuremman riskin joukkovelkakirjalainoilla on huonompi luottokelpoisuus kuin pienemmän riskin joukkolainoilla. Tuoton nousuun liittyy siis tietty määrä riskiä, koska korkeamman tuoton joukkovelkakirjalaina on usein huonompi luottokelpoisuus.

Esimerkiksi sijoittaja omistaa ABC:n liikkeeseen laskeman joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto on 4 %. Sijoittaja voi myydä tämän joukkovelkakirjalainan vastineeksi yrityksen XYZ:n liikkeeseen laskemasta joukkovelkakirjasta, jonka tuotto on 6 %. Sijoittajan tuoton nousu on 2 % (6 % - 4 % = 2 %). Tämä strategia voi hyötyä joko korkeammasta kupongista tai korkeammasta maturiteetista ( YTM) tai molemmista. Joukkovelkakirjoilla, joilla on korkeampi maksukyvyttömyysriski , on usein korkeampi tuotto, mikä tekee tuoton noususta riskialtista. Ihannetapauksessa tuoton nousuun liittyisi joukkovelkakirjoja, joilla on sama luokitus tai luottoriski,. vaikka näin ei aina ole.

Nouto ja vaihto

Tuoton nostostrategia perustuu puhtaaseen tuoton vaihtosopimukseen,. jossa hyödynnetään väliaikaisesti väärin hinnoiteltuja joukkovelkakirjoja, ostetaan joukkovelkakirjoja, jotka ovat alihinnoiteltuja suhteessa salkussa oleviin samantyyppisiin joukkovelkakirjoihin, ja maksetaan siten korkeampaa tuottoa ja myydään ne. salkussa, jotka ovat ylihinnoiteltuja, jotka näin ollen maksavat alhaisemman tuoton. Vaihtosopimuksessa vaihdetaan alhaisemman koron joukkovelkakirjalainoja korkeamman kuponkikorkoisiin joukkovelkakirjalainoihin, mikä lisää sijoittajan kohtaamaa uudelleensijoitusriskiä, kun korot laskevat, koska on todennäköistä, että liikkeeseenlaskija "maksaa takaisin" korkeakorkoisen joukkovelkakirjalainan. Myös korkojen nousuun liittyy riski. Esimerkiksi jos taloudessa vallitsevat korot nousevat kaupan ollessa käynnissä tai joukkovelkakirjalainan hallussapitoajan aikana, sijoittajalle saattaa aiheutua tappiota.

Tuoton noutostrategia käynnistetään yksinkertaisesti korkeamman tuoton saamiseksi. Sijoittajan ei tarvitse spekuloida tai ennustaa korkojen liikkeitä. Tämä strategia tuottaa arvokkaita voittoja, jos se toteutetaan oikein ja oikeaan aikaan.