Coleta de rendimento
O que é Captação de Rendimento?
A captação de rendimento refere-se à taxa de juros adicional que um investidor recebe ao vender um título de menor rendimento e comprar um título de maior rendimento. A captação de rendimento é feita para melhorar o desempenho ajustado ao risco de uma carteira.
Entendendo uma estratégia de ganho de rendimento
A captação de rendimento é uma estratégia de investimento que envolve a negociação de títulos com rendimentos mais baixos por títulos com rendimentos mais altos. Embora a obtenção de rendimento adicional permita maiores retornos, a estratégia também apresenta um risco maior. Um título com um rendimento mais baixo geralmente tem um prazo mais curto, enquanto um título com um rendimento mais alto normalmente terá um prazo mais longo. Os títulos com prazos mais longos são mais sensíveis aos movimentos das taxas de juros nos mercados. Assim, um investidor está exposto ao risco de taxa de juros com o título de vencimento mais longo.
Além disso, há uma relação positiva entre rendimento e risco. Quanto maior o risco percebido do título, maior o rendimento exigido pelos investidores para incentivá-los a comprar o título. Títulos com maior risco têm uma qualidade de crédito menor do que títulos com menor risco. Com um aumento de rendimento, então, uma certa quantidade de risco está envolvida, uma vez que o título com um rendimento mais alto geralmente tem uma qualidade de crédito mais baixa.
Por exemplo, um investidor possui um título emitido pela Empresa ABC que tem um rendimento de 4%. O investidor pode vender este título em troca de um título emitido pela Empresa XYZ que tenha um rendimento de 6%. A captação de rendimento do investidor é de 2% (6% - 4% = 2%). Essa estratégia pode lucrar com um cupom mais alto ou maior rendimento até o vencimento (YTM) ou ambos. Os títulos que têm um risco de inadimplência mais alto geralmente têm rendimentos mais altos, tornando arriscada uma recuperação de rendimento. Idealmente, uma recuperação de rendimento envolveria títulos que têm a mesma classificação ou risco de crédito,. embora isso nem sempre seja o caso.
Retiradas e Trocas
A estratégia de captação de rendimento é baseada no swap de captação de rendimento puro,. que aproveita os títulos que foram temporariamente mal precificados, comprando títulos que estão subvalorizados em relação aos mesmos tipos de títulos mantidos na carteira, pagando assim um rendimento mais alto e vendendo aqueles na carteira que estão superfaturados, que, consequentemente, pagam um rendimento menor. O swap envolve a troca de títulos de cupom mais baixo por títulos de cupom mais alto, aumentando o risco de reinvestimento enfrentado pelo investidor quando as taxas de juros caem, pois é provável que o título de cupom alto seja “chamado” pelo emissor. Há também algum risco enfrentado se as taxas de juros subirem. Por exemplo, se as taxas prevalecentes na economia subirem enquanto a transação estiver em andamento ou durante o período de detenção do título, o investidor poderá incorrer em uma perda.
A estratégia de captação de rendimento é adotada simplesmente para gerar rendimentos mais altos. Um investidor não precisa especular ou prever o movimento das taxas de juros. Essa estratégia resulta em ganhos valiosos se implementada corretamente e no momento certo.
