Ritiro del rendimento

Che cos'è la raccolta del rendimento?

ritiro del rendimento si riferisce al tasso di interesse aggiuntivo che un investitore riceve vendendo un'obbligazione a rendimento inferiore e acquistando un'obbligazione a rendimento maggiore. La ripresa del rendimento viene effettuata per migliorare la performance corretta per il rischio di un portafoglio.

Comprendere una strategia di raccolta del rendimento

Un aumento del rendimento è una strategia di investimento che prevede lo scambio di obbligazioni con rendimenti inferiori con obbligazioni con rendimenti più elevati. Mentre raccogliere un rendimento aggiuntivo consente maggiori rendimenti, la strategia comporta anche un rischio maggiore. Un'obbligazione con un rendimento più basso ha generalmente una scadenza più breve, mentre un'obbligazione con un rendimento più alto avrà generalmente una scadenza più lunga. Le obbligazioni con scadenze più lunghe sono più sensibili ai movimenti dei tassi di interesse nei mercati. Pertanto, un investitore è esposto al rischio di tasso di interesse con l'obbligazione a scadenza più lunga.

Inoltre, esiste una relazione positiva tra rendimento e rischio. Maggiore è il rischio percepito dell'obbligazione, maggiore è il rendimento richiesto dagli investitori per incentivarli all'acquisto dell'obbligazione. Le obbligazioni con un rischio più elevato hanno una qualità creditizia inferiore rispetto alle obbligazioni con un rischio inferiore. Con una ripresa del rendimento, quindi, è implicata una certa quantità di rischio poiché l'obbligazione con un rendimento più elevato è spesso di qualità creditizia inferiore.

Ad esempio, un investitore possiede un'obbligazione emessa dalla società ABC che ha un rendimento del 4%. L'investitore può vendere questa obbligazione in cambio di un'obbligazione emessa dalla Società XYZ che ha un rendimento del 6%. L'aumento del rendimento dell'investitore è del 2% (6% - 4% = 2%). Questa strategia può trarre profitto da una cedola più alta o da un rendimento a scadenza più elevato (YTM) o da entrambi. Le obbligazioni che presentano un rischio di insolvenza più elevato spesso hanno rendimenti più elevati, il che rende rischioso un gioco di raccolta dei rendimenti. Idealmente, un aumento del rendimento comporterebbe obbligazioni con lo stesso rating o rischio di credito,. anche se non è sempre così.

Ritiro e scambi

La strategia di yield pickup si basa sul puro yield pickup swap,. che sfrutta le obbligazioni che sono state temporaneamente valutate in modo errato, acquistando obbligazioni che sono sottovalutate rispetto agli stessi tipi di obbligazioni detenute in portafoglio, pagando così un rendimento più elevato e vendendole in portafoglio che sono overpriced, che, di conseguenza, pagano un rendimento inferiore. Lo swap prevede la negoziazione di obbligazioni a cedola inferiore con obbligazioni a cedola più elevata, aumentando il rischio di reinvestimento che l'investitore deve affrontare quando i tassi di interesse scendono poiché è probabile che l' obbligazione con cedola elevata venga "richiamata" dall'emittente. C'è anche qualche rischio da affrontare se i tassi di interesse salgono. Ad esempio, se i tassi prevalenti nell'economia salgono mentre la transazione è in corso o durante il periodo di detenzione dell'obbligazione, l'investitore potrebbe subire una perdita.

La strategia di raccolta del rendimento viene adottata semplicemente per generare rendimenti più elevati. Un investitore non ha bisogno di speculare o prevedere il movimento dei tassi di interesse. Questa strategia si traduce in utili guadagni se implementata correttamente e al momento giusto.