Verlustaversion

Was ist Verlustaversion?

Verlustaversion in der Verhaltensökonomie bezieht sich auf ein Phänomen, bei dem ein realer oder potenzieller Verlust von Einzelpersonen als psychologisch oder emotional schwerwiegender wahrgenommen wird als ein gleichwertiger Gewinn. Zum Beispiel ist der Schmerz, 100 Dollar zu verlieren, oft viel größer als die Freude, den gleichen Betrag wiederzufinden.

Die psychologischen Auswirkungen eines Verlusts oder sogar der Möglichkeit eines Verlusts könnten sogar zu einem Risikoverhalten führen, das realisierte Verluste noch wahrscheinlicher oder schwerwiegender machen könnte.

Verlustaversion verstehen

Niemand verliert gerne, besonders wenn es zum Verlust von Geld führen könnte. Die Angst, einen Verlust zu realisieren, kann einen Anleger lähmen und ihn dazu veranlassen, an einer verlustreichen Investition festzuhalten, lange nachdem sie hätte verkauft werden sollen, oder erfolgreiche Aktien zu früh zu verkaufen – eine kognitive Verzerrung, die als Dispositionseffekt bekannt ist. Anfänger machen oft den Fehler zu hoffen, dass sich eine Aktie trotz aller Beweise wieder erholen wird, weil Verluste zu extremeren emotionalen Reaktionen führen als Gewinne.

Verhaltensökonomen behaupten, dass Menschen auf Verlustaversion verdrahtet sind, eine von vielen kognitiven Verzerrungen, die von identifiziert wurden. Einige psychologische Studien legen nahe, dass der Schmerz des Verlierens psychologisch etwa doppelt so stark ist wie die Freude, die wir beim Gewinnen empfinden. Mehrere Studien stellen jedoch auch die praktische Wirkung oder gar die Existenz von Verlustaversion in Frage. Dennoch ist es möglich, dass überwältigende Angst dazu führt, dass sich Anleger irrational verhalten und schlechte Anlageentscheidungen treffen.

Die Verlustpsychologie kann sogar die Ursache für das Phänomen der asymmetrischen Volatilität sein, das sich an den Aktienmärkten zeigt, wo die Volatilität der Aktienmärkte in fallenden Märkten höher ist als in steigenden. Nach der Prospect Theory ziehen es Menschen vor, Verluste zu vermeiden, anstatt Gewinne zu erzielen.

Diese Verlustaversion ist so stark, dass sie zu Negativitätsverzerrungen führen kann. In solchen Fällen legen Anleger mehr Gewicht auf schlechte Nachrichten als auf gute Nachrichten, was dazu führt, dass sie Bullenmärkte verpassen – aus Angst, dass sie den Kurs umkehren – und in Panik geraten, wenn die Märkte absinken.

Minimierung der Verlustaversion

Eine Möglichkeit, psychologische Fallen zu vermeiden, ist die Verfolgung einer strategischen Vermögensallokationsstrategie. Anstatt zu versuchen, die Marktstimmung perfekt zu timen und sich an das alte Sprichwort zu halten, die Gewinner laufen zu lassen,. wird den Anlegern empfohlen, ihre Portfolios gemäß einer regelbasierten Methode regelmäßig neu auszurichten.

Formula Investing ist eine weitere Form der strategischen Investition. Beispielsweise halten Pläne mit konstantem Verhältnis die aggressiven und konservativen Teile eines Portfolios in einem festen Verhältnis. Um die Zielgewichtungen – in der Regel Aktien und Anleihen – beizubehalten, wird das Portfolio regelmäßig neu ausbalanciert, indem überdurchschnittliche Vermögenswerte verkauft und unterdurchschnittliche gekauft werden. Dies läuft dem Momentum Investing zuwider, das prozyklisch ist.

Es gibt viele bewährte Prinzipien für die Vermögensallokation und das Fondsmanagement, wie das Erlernen des Aufbaus diversifizierter Portfolios und die Verwendung von Buy-and-Hold - Strategien. Eine weitere systematische Art der Anlage ist der Einsatz von Smart-Beta - Strategien, wie z. B. Portfolios mit gleicher Gewichtung , um Marktineffizienzen zu vermeiden, die sich aufgrund der Abhängigkeit von der Marktkapitalisierung in Indexanlagen einschleichen. Factor Investing kann auch verwendet werden, um solche Marktrisikofaktoren zu mindern.

Einige Vorteile der Verlustpsychologie

Behavioral Finance bietet wissenschaftliche Einblicke in unser kognitives Denken und unsere Investitionsentscheidungen; Auf kollektiver Ebene hilft es uns zu verstehen, warum es zu Blasen und Marktpaniken kommen kann. Anleger müssen Behavioral Finance verstehen, um nicht nur von Aktien- und Anleihemarktschwankungen profitieren zu können, sondern auch um sich ihres eigenen Entscheidungsprozesses bewusster zu werden.

Verluste können einen Wert haben, wenn man daraus lernt und die Dinge leidenschaftslos und strategisch betrachtet. Verluste sind unvermeidlich, weshalb erfolgreiche Anleger die „Verlustpsychologie“ in ihre Anlagestrategien einbeziehen und Bewältigungsstrategien anwenden.

Um sich von ihrer Angst vor finanziellen Verlusten zu befreien und kognitive Vorurteile zu überwinden, lernen sie, mit negativen Erfahrungen umzugehen und vermeiden es, emotional basierte, panikgetriebene Entscheidungen zu treffen. Kluge Anleger konzentrieren sich auf rationale und umsichtige Handelsstrategien und verhindern so, dass sie in die üblichen Fallen tappen, die entstehen, wenn Psychologie und Emotionen das Urteil beeinflussen.

Höhepunkte

• Verlustaversion ist die Beobachtung, dass Menschen Verluste asymmetrisch stärker empfinden als entsprechende Gewinne.

• Anleger können psychologische Fallen vermeiden, indem sie eine strategische Vermögensallokationsstrategie verfolgen, rational denken und sich nicht von Emotionen überwältigen lassen.

• Diese überwältigende Verlustangst kann dazu führen, dass sich Anleger irrational verhalten und Fehlentscheidungen treffen, z. B. zu lange oder zu wenig an einer Aktie festhalten.

FAQ

Wie unterscheidet sich Verlustaversion von Risikoaversion?

Jeder hat eine einzigartige Risikobereitschaft. Diese basiert auf persönlichen Verhältnissen wie Vermögen und Einkommen sowie Anlagezeitraum (zB Zeit bis zur Rente), Alter und anderen demografischen Merkmalen. Menschen, die risikoaverser sind, gehen weniger Risiken ein als diejenigen, die risikofreudig sind. Risikoaversion ist jedoch völlig rational, da sowohl Verluste als auch Gewinne auf jeder Ebene der Risikobereitschaft symmetrisch betrachtet würden. Es ist die Asymmetrie der Verlustaversion, bei der Verluste größer sind als Gewinne – auf jeder Ebene der Risikotoleranz –, die irrational und problematisch ist.

Wie kann Verlustaversion erhöhtes Risikoverhalten erklären?

Anstatt sich mit dem psychologischen Schmerz auseinanderzusetzen, einen Verlust tatsächlich einzuschließen und ihn zu realisieren, neigen diejenigen mit Papierverlusten dazu, ein noch größeres Risiko einzugehen, in der Hoffnung, die Gewinnschwelle zu erreichen – zum Beispiel das Verdoppeln im Casino, wenn sie eine Runde erleben Pech.

Ist jeder risikoscheu?

Menschen neigen dazu, verlustscheu zu sein; Allerdings zeigen verschiedene Menschen unterschiedliche Grade der Verlustaversion. Untersuchungen haben beispielsweise gezeigt, dass Personen, die als Ökonomen ausgebildet wurden oder professionelle Trader sind, im Durchschnitt tendenziell eine geringere Verlustaversion aufweisen als andere.

Warum sind Verluste größer als Gewinne?

Es gibt mehrere mögliche Erklärungen für die Verlustaversion. Psychologen weisen darauf hin, wie unser Gehirn verdrahtet ist und dass im Laufe unserer Evolutionsgeschichte der Schutz vor Verlusten für das Überleben vorteilhafter war als das Streben nach Gewinnen. Soziologen weisen darauf hin, dass wir sozial konditioniert sind, um zu verlieren, in allem, von finanziellen Verlusten, aber auch bei wettbewerbsorientierten Aktivitäten wie Sport und Spiel bis hin zur Ablehnung durch ein Date.