Breiter gewichteter Durchschnitt
Was ist ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt?
Der breit angelegte gewichtete Durchschnitt ist eine Bestimmung zum Schutz vor Verwässerung zugunsten bestehender Vorzugsaktionäre, wenn zusätzliche Angebote von der Gesellschaft gemacht werden. Der breit angelegte gewichtete Durchschnitt berücksichtigt alle zuvor ausgegebenen und derzeit ausgegebenen Aktien. Zum Zeitpunkt des Zweitangebots wird die Gesellschaft den Wert der Vorzugsaktien anhand der breit angelegten gewichteten Durchschnittsberechnung auf einen neuen gewichteten Durchschnittskurs anpassen.
Einen breit angelegten gewichteten Durchschnitt verstehen
Um zusätzliches Kapital zu beschaffen, kann der Vorstand eines Unternehmens beschließen, neue Aktien zum Verkauf auf dem öffentlichen Markt auszugeben. Dies wird als „Seared Equity Offering“ oder „Seared Issue“ bezeichnet. Das Management kann die Mittel verwenden, um Schulden zu tilgen oder ein neues Projekt zu starten, z. B. den Bau einer Fabrik oder den Start einer neuen Produktlinie. Aus Sicht des Managements ist das Ziel, die Rentabilität des Unternehmens und den Wert der Aktie zu verbessern.
Aus Sicht der Bestandsaktionäre ist der Verkauf neuer Aktien jedoch negativ zu bewerten, da dies zu einer Verwässerung ihres derzeitigen Anteils an der Gesellschaft führen kann. Wenn die Anzahl der Aktien des Unternehmens zunimmt, verbleiben die bestehenden Aktionäre im Besitz eines geringeren Prozentsatzes des Unternehmens und jede Aktie, die sie besitzen, wird weniger wertvoll sein.
Ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt, der den Aktionären der Vorzugsaktien eines Unternehmens gewährt wird, bietet Anlegern Schutz vor Verwässerung. Wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt, wird der Wert der Vorzugsaktien anhand einer Berechnung, die die Anleger vor der Gefahr einer Aktienverwässerung schützen soll, an einen neuen gewichteten Durchschnittskurs angepasst.
Berechnung eines breit angelegten gewichteten Durchschnitts
Bei der Berechnung des breit angelegten gewichteten Durchschnitts wird eine Formel verwendet, die den Preis pro Aktie, den Geldbetrag, den ein Unternehmen zuvor aufgebracht hat, den Geldbetrag, der bei der Ausgabe neuer Aktien aufgebracht werden soll, und den Preis pro Aktie im Rahmen dieser Transaktion berücksichtigt.
Die Formel für einen breit angelegten gewichteten Durchschnitt lautet:
(Stamm ausstehend, zuvor ausgegeben + Stamm ausstehend für den Betrag, der zum vorherigen Wandlungspreis aufgebracht wurde) ÷ (Stamm ausstehend, zuvor ausgegeben + Stamm ausgegeben in der neuen Transaktion).
Für den breit angelegten gewichteten Durchschnitt umfasst die Darstellung der im Umlauf befindlichen Stammaktien alle Stamm- und Vorzugsaktien auf umgerechneter Basis sowie alle im Umlauf befindlichen wandelbaren Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine.
Gewichteter Durchschnitt auf breiter Basis vs. gewichteter Durchschnitt auf enger Basis
Ein enger gewichteter Durchschnitt ist ein weiterer Ansatz, um die Aktionäre vor einer Aktienverwässerung zu schützen. Diese Bestimmung zum Verwässerungsschutz berücksichtigt bei der Berechnung des neuen gewichteten Durchschnittskurses für bestehende Aktien nur die Gesamtzahl der ausstehenden Vorzugsaktien. Ein enger gewichteter Durchschnitt schließt Optionen, Optionsscheine und Aktien aus, die als Teil von Aktienanreizpools ausgegeben werden können.
Im Gegensatz dazu berücksichtigt ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt alle zuvor ausgegebenen und derzeit ausgegebenen Aktien, einschließlich wandelbarer Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine. Die Einbeziehung dieser Aktien bedeutet, dass die Höhe der den Vorzugsaktionären gewährten Verwässerungsausgleichsanpassung im Vergleich zu der eng basierten gewichteten Durchschnittsformel reduziert wird. Mit der Formel für den gewichteten Durchschnitt auf breiter Basis erhalten Inhaber von Vorzugsaktien bei der Umwandlung weniger zusätzliche Aktien als bei der Formel für den gewichteten Durchschnitt auf enger Basis ausgegeben würden.
Vorteile eines breit angelegten gewichteten Durchschnitts
Der breit angelegte gewichtete Durchschnitt kommt oft bei aufeinanderfolgenden Venture-Capital - Finanzierungsrunden zum Tragen, wenn mehr Aktionäre in das Unternehmen investieren. Die Absicht besteht darin, die Eigentumsbeteiligung zu sichern, die den frühen Aktionären gewährt wurde, da weitere Finanzierungsrunden die Aktien weiter verwässern und möglicherweise ihre Beteiligung an dem Unternehmen schwächen werden. Dies kann ein besonderes Problem sein, wenn das Unternehmen eine „ Unterrunde “ sieht, bei der es abgewertet wird und die von ihm gehaltenen Aktien ebenfalls an Wert verlieren.
Eine Verwässerung kann unvermeidlich sein, wenn ein Unternehmen wächst und mehr Aktionäre gewinnt. Die frühen Unterstützer können Verwässerungsschutzbestimmungen verlangen , wenn sie investieren, um ihre Interessen abzuschirmen, während sich das Unternehmen entwickelt. Dies kann sie auch vor einer vorsätzlichen Verwässerung schützen, die ihre Eigentumsverhältnisse mit dem Unternehmen absichtlich schwächen soll.
Es gibt Variationen in dieser Berechnung, die ausstehende Stammaktien unterschiedlich quantifizieren. Beispielsweise könnten ausstehende Stammaktien nur die ausstehenden Vorzugs- und Stammaktien darstellen, nicht jedoch wandelbare Wertpapiere wie Optionsscheine und Optionen oder die bei Ausübung von Schulden auszugebenden Stammaktien.
Höhepunkte
Ein breit angelegter gewichteter Durchschnitt ist eine Bestimmung, die bestehende Vorzugsaktionäre vor der Gefahr einer Aktienverwässerung schützt, die eintritt, wenn ein Unternehmen neue Aktien ausgibt.
Der Wert der Vorzugsaktien wird anhand der breit angelegten gewichteten Durchschnittsberechnung an einen neuen gewichteten Durchschnittskurs angepasst.
Frühaktionäre eines Unternehmens können vor einer Investition eine breit angelegte gewichtete Durchschnittsrückstellung verlangen, um ihre Beteiligung zu sichern, falls das Unternehmen weitere Finanzierungsrunden anstrebt.
Die Berechnung berücksichtigt alle zuvor ausgegebenen und derzeit ausgegebenen Aktien, einschließlich wandelbarer Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine.
