Bredt baseret vægtet gennemsnit
Hvad er et bredt baseret vægtet gennemsnit?
Det bredt baserede vægtede gennemsnit er en anti-udvandingsbestemmelse, der anvendes til fordel for eksisterende foretrukne aktionærer, når selskabet foretager yderligere udbud. Det bredt baserede vægtede gennemsnit tegner sig for alle tidligere udstedte og i øjeblikket udstedte aktier. På tidspunktet for det sekundære udbud vil selskabet justere værdien af de foretrukne aktier til en ny vægtet gennemsnitskurs ved hjælp af den bredt baserede vægtede gennemsnitsberegning.
Forstå et bredt baseret vægtet gennemsnit
For at rejse yderligere kapital kan en virksomheds bestyrelse beslutte at udstede nye aktier til salg på det offentlige marked. Dette er kendt som en erfaren aktieudbud eller en erfaren udstedelse. Ledelsen kan bruge midlerne til at betale ned gæld eller til at gå i gang med et nyt projekt, såsom at bygge en fabrik eller starte en ny produktlinje. Fra ledelsens perspektiv er målet at forbedre virksomhedens rentabilitet og værdien af aktien.
Fra et eksisterende aktionærperspektiv kan salget af nye aktier dog ses i et negativt lys, da det kan føre til en udvanding af deres nuværende ejerandel i selskabet. Efterhånden som antallet af selskabets aktier stiger, står eksisterende aktionærer tilbage med at eje en mindre procentdel af selskabet, og hver aktie, de ejer, vil være mindre værd.
Et bredt baseret vægtet gennemsnit, som er en bestemmelse givet til aktionærer i en virksomheds foretrukne aktie, giver investorer beskyttelse mod udvanding. Når et selskab udsteder nye aktier, vil værdien af præferenceaktierne blive justeret til en ny vægtet gennemsnitskurs ved hjælp af en beregning, der skal beskytte investorerne mod farerne ved aktieudvanding.
Beregning af et bredt baseret vægtet gennemsnit
Beregning af det bredt baserede vægtede gennemsnit bruger en formel, der tager højde for prisen pr. aktie, mængden af penge, som et selskab tidligere har rejst, mængden af penge, der skal rejses i den nye aktieemission, og prisen pr. aktie under denne aftale.
Formlen for et bredt baseret vægtet gennemsnit er:
(Fælles udestående tidligere udstedt + fælles udstedt for beløbet hævet til den forudgående konverteringspris) ÷ (Fælles udestående tidligere udstedt + fælles udstedt i den nye aftale).
For det bredt baseret vægtede gennemsnit omfatter repræsentationen af almindeligt udestående alle almindelige og præferenceaktier på konverteret basis, samt alle udestående konvertible værdipapirer,. såsom optioner og warrants.
Bredt baseret vægtet gennemsnit vs. Smalbaseret vægtet gennemsnit
Et snævert-baseret vægtet gennemsnit er en anden tilgang til at beskytte aktionærerne mod aktieudvanding. Denne anti-udvandingsbestemmelse tager kun hensyn til det samlede antal udestående præferenceaktier ved beregning af den nye vejede gennemsnitskurs for eksisterende aktier. Et snævert-baseret vægtet gennemsnit udelukker optioner, warrants og aktier, der kan udstedes som en del af aktieincitamentspuljer.
I modsætning hertil tegner et bredt baseret vægtet gennemsnit sig for alle aktier, der tidligere er udstedt og i øjeblikket under udstedelse, herunder konvertible værdipapirer såsom optioner og warrants. Inkludering af disse aktier betyder, at størrelsen af den anti-fortyndingsjustering, der gives til foretrukne aktionærer,. reduceres sammenlignet med den snævert-baserede vægtede gennemsnitsformel. Med den bredt baserede vægtede gennemsnitsformel vil indehavere af præferenceaktier modtage færre yderligere aktier ved konvertering, end hvad der ville blive udstedt ved brug af den snævert-baserede vægtede gennemsnitsformel.
Fordele ved et bredt baseret vægtet gennemsnit
Det bredt funderede vægtede gennemsnit kommer ofte i spil ved vellykkede venturekapitalfinansieringsrunder,. efterhånden som flere aktionærer investerer i virksomheden. Hensigten er at sikre den ejerandel, der blev givet til tidlige aktionærer, da flere finansieringsrunder yderligere vil udvande aktier og potentielt svække deres interesseejerskab i selskabet. Dette kan være et særligt problem, hvis virksomheden ser en " ned-runde ", hvor den devalueres, og de aktier, de har, ligeledes taber værdi.
Udvanding kan være uundgåelig, efterhånden som en virksomhed vokser og får flere aktionærer. De tidlige bagmænd kan kræve bestemmelser om udvandingsbeskyttelse, når de investerer for at beskytte deres interesser, efterhånden som virksomheden udvikler sig. Dette kan også beskytte dem mod forsætlig udvanding, der bevidst har til formål at svække deres ejerskabspositioner i virksomheden.
Der er variationer i denne beregning, der kvantificerer almindelige udestående aktier forskelligt. F.eks. kunne almindeligt udestående kun repræsentere den foretrukne og almindelige aktie, der er udestående, men ikke konvertible værdipapirer såsom warrants og optioner eller de almindelige aktier, der udstedes ved udnyttelse af gæld.
##Højdepunkter
Et bredt baseret vægtet gennemsnit er en bestemmelse, der beskytter eksisterende foretrukne aktionærer mod farerne ved aktieudvanding, der opstår, når et selskab udsteder nye aktier.
Værdien af præferenceaktier vil blive justeret til en ny vægtet gennemsnitskurs ved hjælp af den bredt baserede vægtede gennemsnitsberegning.
Tidlige aktionærer i en virksomhed kan kræve en bredt baseret vægtet gennemsnitsreserve, før de investerer for at sikre deres ejerandel, hvis virksomheden søger yderligere finansieringsrunder.
Beregningen tager højde for al egenkapital tidligere udstedt og under udstedelse, herunder konvertible værdipapirer såsom optioner og warrants.
