Media ponderata su base ampia
Che cos'è una media ponderata su base ampia?
La media ponderata su base ampia è una disposizione anti-diluizione utilizzata a beneficio degli azionisti privilegiati esistenti quando la società effettua offerte aggiuntive. La media ponderata su base ampia tiene conto di tutte le azioni precedentemente emesse e attualmente in corso di emissione. Al momento dell'offerta secondaria,. la società adeguerà il valore delle azioni privilegiate a un nuovo prezzo medio ponderato utilizzando il calcolo della media ponderata su base ampia.
Comprendere una media ponderata su base ampia
Al fine di raccogliere capitale aggiuntivo, il consiglio di amministrazione di una società può decidere di emettere nuove azioni da vendere sul mercato pubblico. Questo è noto come un'offerta azionaria stagionata o un'emissione stagionata. La direzione potrebbe utilizzare i fondi per ripagare il debito o per intraprendere un nuovo progetto, come la costruzione di una fabbrica o l'avvio di una nuova linea di prodotti. Dal punto di vista del management, l'obiettivo è migliorare la redditività dell'azienda e il valore del titolo.
Dal punto di vista degli azionisti esistenti, tuttavia, la vendita di nuove azioni può essere vista in una luce negativa in quanto può portare alla diluizione della loro attuale partecipazione nella società. Con l'aumentare del numero delle azioni della società, gli azionisti esistenti rimangono quindi proprietari di una percentuale inferiore della società e ogni azione che possiedono avrà meno valore.
Una media ponderata su base ampia, che è una disposizione fornita agli azionisti delle azioni privilegiate di una società, fornisce agli investitori una protezione anti-diluizione. Quando una società emette nuove azioni, il valore delle azioni privilegiate sarà adeguato a un nuovo prezzo medio ponderato utilizzando un calcolo inteso a proteggere gli investitori dai pericoli di diluizione delle azioni.
Calcolo di una media ponderata su base ampia
media ponderata su base ampia utilizza una formula che tiene conto del prezzo per azione, dell'importo di denaro raccolto in precedenza da una società, dell'importo da raccogliere nella nuova emissione di azioni e del prezzo per azione nell'ambito di tale accordo.
La formula per una media ponderata su base ampia è:
(Comune in circolazione precedentemente emesso + ordinario emesso per l'importo raccolto al prezzo di conversione precedente) ÷ (Comune in circolazione precedentemente emesso + comune emesso nel new deal).
Per la media ponderata a base ampia, la rappresentazione dell'eccedenza ordinaria include tutte le azioni ordinarie e privilegiate come convertite, nonché tutti i titoli convertibili in circolazione,. come opzioni e warrant.
Media ponderata su base ampia e media ponderata su base ristretta
Una media ponderata su base ristretta è un altro approccio per proteggere gli azionisti dalla diluizione delle azioni. Tale provvedimento anti-diluizione tiene conto solo del numero totale delle azioni privilegiate in circolazione nel calcolo del nuovo prezzo medio ponderato delle azioni esistenti. Una media ponderata a base ristretta esclude opzioni, warrant e azioni che sono emessi nell'ambito di pool di incentivi azionari.
Al contrario, una media ponderata su base ampia tiene conto di tutte le azioni precedentemente emesse e attualmente in fase di emissione, compresi i titoli convertibili come opzioni e warrant. L'inclusione di queste azioni significa che l'entità dell'adeguamento anti-diluizione concesso agli azionisti privilegiati è ridotta rispetto alla formula della media ponderata a base ristretta. Con la formula della media ponderata su base ampia, i detentori di azioni privilegiate riceveranno meno azioni aggiuntive al momento della conversione rispetto a quanto sarebbe stato emesso utilizzando la formula della media ponderata su base ristretta.
Vantaggi di una media ponderata su base ampia
La media ponderata su base ampia spesso entra in gioco con successivi round di finanziamento di capitale di rischio poiché un numero maggiore di azionisti investe nella società. L'intento è quello di salvaguardare la quota di proprietà che è stata concessa ai primi azionisti poiché più round di finanziamento potrebbero diluire ulteriormente le azioni e potenzialmente indebolire la loro partecipazione nella società. Questo può essere un problema particolare se la società vede un " round down " in cui viene svalutata e anche le azioni che detengono perdono valore.
La diluizione può essere inevitabile man mano che un'azienda cresce e guadagna più azionisti. I primi finanziatori possono richiedere disposizioni di protezione dalla diluizione quando investono per proteggere i propri interessi man mano che l'azienda si evolve. Questo può anche proteggerli da una diluizione intenzionale che ha lo scopo di indebolire le loro posizioni di proprietà presso l'azienda.
Esistono variazioni in questo calcolo che quantificano diversamente le azioni ordinarie in circolazione. Ad esempio, le azioni ordinarie in circolazione potrebbero rappresentare solo le azioni privilegiate e ordinarie in circolazione, ma non i titoli convertibili come warrant e opzioni o le azioni ordinarie emesse in seguito all'esercizio del debito.
Mette in risalto
Una media ponderata su base ampia è una disposizione che protegge gli azionisti privilegiati esistenti dai pericoli di diluizione delle azioni che si verificano quando una società emette nuove azioni.
Il valore delle azioni privilegiate sarà adeguato a un nuovo prezzo medio ponderato utilizzando il calcolo della media ponderata su base ampia.
I primi azionisti di una società possono richiedere una disposizione media ponderata su base ampia prima di investire al fine di salvaguardare la loro quota di proprietà nel caso in cui la società cerchi ulteriori round di finanziamento.
Il calcolo tiene conto di tutte le azioni precedentemente emesse e attualmente in corso di emissione, compresi i titoli convertibili come opzioni e warrant.
