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Unternehmensbewertung

Unternehmensbewertung

Was ist eine Unternehmensbewertung?

Eine Unternehmensbewertung ist ein allgemeines Verfahren zur Ermittlung des wirtschaftlichen Wertes eines ganzen Unternehmens oder einer Unternehmenseinheit. Die Unternehmensbewertung kann verwendet werden, um den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens aus einer Vielzahl von Gründen zu bestimmen, einschließlich des Verkaufswerts, der Feststellung des Gesellschafterbesitzes, der Besteuerung und sogar des Scheidungsverfahrens. Eigentümer wenden sich häufig an professionelle Unternehmensbewerter, um eine objektive Schätzung des Unternehmenswerts zu erhalten.

Die Grundlagen der Unternehmensbewertung

Das Thema Unternehmensbewertung wird in der Unternehmensfinanzierung häufig diskutiert. Die Unternehmensbewertung wird in der Regel durchgeführt, wenn ein Unternehmen beabsichtigt, alle oder einen Teil seiner Geschäftstätigkeit zu verkaufen oder mit einem anderen Unternehmen zu fusionieren oder es zu erwerben. Die Bewertung eines Unternehmens ist der Prozess der Bestimmung des aktuellen Werts eines Unternehmens unter Verwendung objektiver Maßstäbe und der Bewertung aller Aspekte des Unternehmens.

Eine Unternehmensbewertung kann eine Analyse des Managements des Unternehmens, seiner Kapitalstruktur,. seiner zukünftigen Ertragsaussichten oder des Marktwerts seiner Vermögenswerte umfassen. Die für die Bewertung verwendeten Tools können je nach Bewerter, Unternehmen und Branche variieren. Gängige Ansätze zur Unternehmensbewertung sind die Prüfung von Jahresabschlüssen, diskontierende Cashflow-Modelle und ähnliche Unternehmensvergleiche.

Die Bewertung ist auch für die Steuerberichterstattung wichtig. Der Internal Revenue Service (IRS) verlangt, dass ein Unternehmen auf der Grundlage seines fairen Marktwerts bewertet wird. Einige steuerrelevante Ereignisse wie Verkauf, Kauf oder Schenkung von Anteilen an einem Unternehmen werden je nach Bewertung besteuert.

Die Schätzung des beizulegenden Zeitwerts eines Unternehmens ist eine Kunst und eine Wissenschaft; Es gibt mehrere formale Modelle, die verwendet werden können, aber die Auswahl des richtigen und der entsprechenden Eingaben kann etwas subjektiv sein.

Besondere Erwägungen: Bewertungsmethoden

Es gibt zahlreiche Möglichkeiten, ein Unternehmen zu bewerten. Im Folgenden lernen Sie einige dieser Methoden kennen.

1. Marktkapitalisierung

Die Marktkapitalisierung ist die einfachste Methode zur Unternehmensbewertung. Er wird berechnet, indem der Aktienkurs des Unternehmens mit der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien multipliziert wird. Zum Beispiel wurde Microsoft Inc. am 3. Januar 2018 mit 86,35 $ gehandelt. Mit einer Gesamtzahl ausstehender Aktien von 7,715 Milliarden könnte das Unternehmen dann mit 86,35 $ x 7,715 Milliarden = 666,19 Milliarden $ bewertet werden.

2. Times-Revenue-Methode

Bei der zeitabhängigen Unternehmensbewertungsmethode wird ein über einen bestimmten Zeitraum erwirtschafteter Erlösstrom mit einem branchen- und wirtschaftsumfeldabhängigen Multiplikator beaufschlagt. Beispielsweise kann ein Technologieunternehmen mit dem 3-fachen Umsatz bewertet werden, während ein Dienstleistungsunternehmen mit dem 0,5-fachen Umsatz bewertet werden kann.

3. Gewinnmultiplikator

Anstelle der Times-Revenue-Methode kann der Ertragsmultiplikator verwendet werden, um ein genaueres Bild über den tatsächlichen Wert eines Unternehmens zu erhalten, da die Gewinne eines Unternehmens ein zuverlässigerer Indikator für seinen finanziellen Erfolg sind als die Verkaufserlöse. Der Ertragsmultiplikator gleicht zukünftige Gewinne mit Cashflows ab, die im gleichen Zeitraum zum aktuellen Zinssatz investiert werden könnten. Mit anderen Worten, es passt das aktuelle KGV an die aktuellen Zinssätze an.

4. Discounted Cash Flow (DCF)-Methode

Das DCF-Verfahren zur Unternehmensbewertung ähnelt dem Ertragsmultiplikator. Diese Methode basiert auf Prognosen zukünftiger Cashflows, die angepasst werden, um den aktuellen Marktwert des Unternehmens zu erhalten. Der Hauptunterschied zwischen der Discounted-Cashflow-Methode und der Profit-Multiplikator-Methode besteht darin, dass bei der Berechnung des Barwerts die Inflation berücksichtigt wird.

5. Buchwert

Dies ist der Wert des Eigenkapitals eines Unternehmens, wie er in der Bilanz ausgewiesen wird. Der Buchwert ergibt sich aus der Subtraktion der gesamten Verbindlichkeiten eines Unternehmens von seiner Bilanzsumme.

6. Liquidationswert

Liquidationswert ist das Nettobargeld, das ein Unternehmen erhalten wird, wenn seine Vermögenswerte heute liquidiert und Verbindlichkeiten beglichen würden.

Dies ist keinesfalls eine abschließende Aufzählung der heute gebräuchlichen Methoden der Unternehmensbewertung. Weitere Methoden sind der Wiederbeschaffungswert, der Aufbruchswert, die vermögensbasierte Bewertung und noch viele mehr.

Akkreditierung in Unternehmensbewertung

In den USA ist Accredited in Business Valuation (ABV) eine Berufsbezeichnung, die Wirtschaftsprüfern wie CPAs verliehen wird, die sich auf die Berechnung des Unternehmenswerts spezialisiert haben. Die ABV-Zertifizierung wird vom American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) überwacht und verlangt von den Kandidaten, dass sie ein Bewerbungsverfahren absolvieren, eine Prüfung bestehen, die Mindestanforderungen an Geschäftserfahrung und Ausbildung erfüllen und eine Anmeldegebühr zahlen (Stand 11. März 2022). , die Jahresgebühr für den ABV-Berechtigungsnachweis betrug 380 USD).

Die Aufrechterhaltung des ABV-Zeugnisses erfordert auch, dass diejenigen, die über die Zertifizierung verfügen, Mindeststandards für Berufserfahrung und lebenslanges Lernen erfüllen. Erfolgreiche Bewerber erhalten das Recht, die ABV-Bezeichnung mit ihrem Namen zu verwenden, was die Beschäftigungsmöglichkeiten, den beruflichen Ruf und die Bezahlung verbessern kann. In Kanada ist Chartered Business Valuator ( CBV ) eine Berufsbezeichnung für Spezialisten für Unternehmensbewertung. Es wird vom Canadian Institute of Chartered Business Valuators (CICBV) angeboten.

Höhepunkte

  • Es gibt verschiedene Methoden zur Bewertung eines Unternehmens, z. B. die Betrachtung seiner Marktkapitalisierung, seiner Gewinnmultiplikatoren oder seines Buchwerts.

  • Die Unternehmensbewertung ermittelt den wirtschaftlichen Wert eines Unternehmens oder Unternehmensteils.

  • Die Unternehmensbewertung kann verwendet werden, um den beizulegenden Zeitwert eines Unternehmens aus einer Vielzahl von Gründen zu bestimmen, einschließlich des Verkaufswerts, der Feststellung des Gesellschafterbesitzes, der Besteuerung und sogar des Scheidungsverfahrens.