Kreditverlustquote

Was ist eine Kreditverlustquote?

Eine Kreditverlustquote misst das Verhältnis von kreditbezogenen Verlusten zum Nennwert eines hypothekenbesicherten Wertpapiers (MBS). Kreditverlustquoten können vom Emittenten verwendet werden, um zu messen, wie viel Risiko er eingeht. Verschiedene hypothekarisch besicherte Wertpapiere und verschiedene Abschnitte innerhalb eines hypothekarisch besicherten Wertpapiers – auch als Tranchen bezeichnet – haben unterschiedliche Kreditrisikoprofile.

Kreditverlustquoten verstehen

Ein hypothekenbesichertes Wertpapier ist ein forderungsbesichertes Anlagevehikel, das aus einem Bündel verschiedener Hypothekendarlehen besteht. Diese Wohnungsbaudarlehen werden von Finanzinstituten gekauft,. zusammengefasst und dann an Investoren verkauft. Ähnlich wie bei einer Anleihe erhalten Anleger regelmäßige periodische Zahlungen aus ihrer Investition.

Kreditverlustquoten messen, wie viel Risiko der Emittent für eine Anlage wie ein hypothekenbesichertes Wertpapier eingeht. Diese Verhältnisse können zwei verschiedene Formen annehmen. Die erste Version der Kreditverlustquote misst aktuelle kreditbezogene Verluste zum aktuellen Nennwert der MBS. Der Nennwert ist der Nennwert des Wertpapiers. Die zweite Form misst die gesamten kreditbezogenen Verluste zum ursprünglichen Nennwert des hypothekenbesicherten Wertpapiers.

Wie oben erwähnt, können verschiedene Arten von Wertpapieren unterschiedliche Kreditverlustquoten aufweisen. Wertpapiere mit einem höheren Kreditrisikoprofil erleiden mit größerer Wahrscheinlichkeit Verluste als Wertpapiere mit einem niedrigeren Kreditrisikoprofil. Dies bedeutet, dass Wertpapiere mit höherem Kreditrisikoprofil wahrscheinlich andere Kreditverlustquoten aufweisen als Wertpapiere mit niedrigerem Kreditrisikoprofil. Kreditausfallquoten sind ein sehr wichtiger Bestandteil der Finanzbranche, insbesondere für das ausgebende Institut. Denn das Verhältnis zeigt, wie viel Risiko das Anlagevehikel birgt.

Kreditausfallquoten wurden nach der Finanzkrise 2007-08 besonders wichtig. Hypothekenbesicherte Wertpapiere, die aus vielen Subprime - Hypothekendarlehen bestehen, spielten in der Krise eine große Rolle. Da Kreditverlustquoten die Höhe des Risikos beschreiben, kann der Emittent dann bestimmen, welche Maßnahmen er ergreifen muss, um dieses Risiko zu mindern und zukünftige Verluste zu vermeiden. Ein wichtiger Punkt ist jedoch, dass selbst Tranchen, die als risikoarm gelten, Verluste erleiden können, wenn das Umfeld stimmt.

Besondere Überlegungen

Bei der Anlage in hypothekenbesicherte Wertpapiere von Non-Agency oder andere Arten von hypothekenbesicherten Wertpapieren kann es für einen Anleger eine gute Idee sein, die Kreditverlustquote für die von ihm in Betracht gezogene Tranche zu berücksichtigen. Aber es gibt bestimmte Fälle, in denen die Kreditverlustquote nicht so wichtig ist.

Bei der Prüfung, in welche Tranche investiert werden soll, sollten Anleger die Kreditverlustquote berücksichtigen.

Durchschnittliche Anleger müssen sich nicht unbedingt um die Kreditverlustquote eines Instruments einer Agentur sorgen, da die meisten hypothekenbesicherten Wertpapiere von Agenturen von US-Regierungsbehörden besichert sind. Beispielsweise haben von Fannie Mae oder Freddie Mac ausgegebene Anleihen und von Ginnie Mae ausgegebene staatliche hypothekenbesicherte Wertpapiere kein Kreditrisiko. Diese Agenturen garantieren dem Anleihegläubiger die Tilgungs- und Zinsrückzahlung im Falle eines Zahlungsausfalls des zugrunde liegenden Kreditnehmers .

Aus interner Sicht müssen die Emittenten von hypothekenbesicherten Wertpapieren jedoch ihre Kreditverlustquoten berücksichtigen, da sie so analysieren können, ob ihre Bestände in bestimmten Arten von riskanteren Immobilien zu stark exponiert sind.

Höhepunkte

• MBS-Emittenten können Kreditverlustquoten verwenden, um zu messen, wie viel Risiko sie eingehen.

• Die Verwendung von Kreditverlustquoten ist besonders wichtig geworden, um Emittenten dabei zu helfen, Verluste nach der Finanzkrise 2007-08 zu mindern.

• Eine Kreditverlustquote misst das Verhältnis von kreditbezogenen Verlusten zum Nennwert eines hypothekenbesicherten Wertpapiers.

• Wertpapiere können unterschiedliche Grade von Kreditverlustquoten aufweisen, sodass Wertpapiere mit einem höheren Kreditrisikoprofil eher Verluste erleiden als Wertpapiere mit einem niedrigeren Kreditrisikoprofil.