Коэффициент кредитных убытков

Что такое коэффициент кредитных убытков?

Коэффициент кредитных убытков измеряет отношение кредитных убытков к номинальной стоимости ценной бумаги,. обеспеченной ипотекой (MBS). Коэффициенты кредитных убытков могут использоваться эмитентом для измерения того, какой риск они принимают на себя. Различные ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, и различные разделы ценной бумаги, обеспеченной ипотекой, также называемые траншами,. имеют разные профили кредитного риска.

Понимание коэффициентов кредитных убытков

Ценная бумага, обеспеченная ипотекой, представляет собой инвестиционный инструмент, обеспеченный активами, состоящий из набора различных ипотечных кредитов. Эти ипотечные кредиты покупаются у финансовых учреждений,. группируются вместе, а затем продаются инвесторам. Подобно облигации,. инвесторы получают регулярные периодические платежи от своих инвестиций.

Коэффициенты кредитных убытков измеряют, насколько большой риск принимает на себя эмитент в отношении таких инвестиций, как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Эти соотношения могут принимать две разные формы. Первая версия коэффициента кредитных убытков измеряет текущие кредитные убытки по отношению к текущей номинальной стоимости MBS. Номинальная стоимость – это номинальная стоимость ценной бумаги. Вторая форма измеряет общие убытки, связанные с кредитом, по отношению к первоначальной номинальной стоимости ценной бумаги, обеспеченной ипотекой.

Как отмечалось выше, разные виды ценных бумаг могут иметь разную степень кредитных убытков. Ценные бумаги с более высоким профилем кредитного риска с большей вероятностью понесут убытки, чем ценные бумаги с более низким профилем кредитного риска. Это означает, что ценные бумаги с более высоким профилем кредитного риска, вероятно, будут иметь другие коэффициенты кредитных убытков по сравнению с ценными бумагами с более низким профилем кредитного риска. Коэффициенты кредитных убытков являются очень важной частью финансовой индустрии, особенно для учреждения-эмитента. Это потому, что коэффициент показывает, насколько велик риск, связанный с инвестиционным инструментом.

Коэффициенты кредитных убытков стали особенно важными после финансового кризиса 2007–2008 годов. Большую роль в кризисе сыграли ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, состоящие из множества субстандартных ипотечных кредитов. Поскольку коэффициенты кредитных убытков определяют величину риска, эмитент может затем определить, какие шаги ему необходимо предпринять, чтобы снизить этот риск и избежать будущих потерь. Однако важно отметить, что даже транши, которые считаются малорисковыми, могут понести убытки, если среда будет подходящей.

Особые соображения

При инвестировании в неагентские ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, или другие типы ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, инвестору может быть полезно учитывать коэффициент кредитных убытков для рассматриваемого транша. Но есть определенные случаи, когда коэффициент кредитных убытков не так важен.

При рассмотрении вопроса о том, в какой транш инвестировать, инвесторы должны учитывать коэффициент кредитных убытков.

Среднестатистическим инвесторам не обязательно беспокоиться о коэффициенте кредитных убытков по агентским инструментам, поскольку большинство ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами, обеспечены государственными агентствами США. Например, облигации, выпущенные Fannie Mae или Freddie Mac, и государственные ценные бумаги с ипотечным покрытием, выпущенные Ginnie Mae,. не имеют кредитного риска. Эти агентства гарантируют погашение основной суммы долга и процентов держателю облигации в случае дефолта основного заемщика .

Но с внутренней точки зрения эмитентам ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, действительно необходимо учитывать свои коэффициенты кредитных убытков, потому что это позволит им проанализировать, не чрезмерно ли подвержены их активы определенным типам более рискованной недвижимости.

Особенности

• Эмитенты MBS могут использовать коэффициенты кредитных убытков, чтобы измерить степень риска, который они принимают на себя.

• Использование коэффициентов кредитных убытков стало особенно важным, чтобы помочь эмитентам смягчить убытки после финансового кризиса 2007-08 гг.

• Коэффициент кредитных убытков измеряет отношение кредитных убытков к номинальной стоимости ценной бумаги, обеспеченной ипотекой.

• Ценные бумаги могут иметь различную степень коэффициентов кредитных убытков, поэтому те, у кого более высокий профиль кредитного риска, с большей вероятностью понесут убытки, чем те, у кого более низкий профиль кредитного риска.