Wskaźnik strat kredytowych
Co to jest współczynnik strat kredytowych?
Wskaźnik strat kredytowych mierzy stosunek strat związanych z kredytami do wartości nominalnej papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką (MBS). Wskaźniki strat kredytowych mogą być wykorzystywane przez emitenta do pomiaru, jakie ryzyko ponosi. Różne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i różne sekcje w ramach papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką – zwane również transzami – mają różne profile ryzyka kredytowego.
Zrozumienie współczynników strat kredytowych
Papier wartościowy zabezpieczony hipoteką to instrument inwestycyjny zabezpieczony aktywami, składający się z pakietu różnych kredytów hipotecznych. Te kredyty mieszkaniowe są kupowane od instytucji finansowych,. grupowane, a następnie sprzedawane inwestorom. Podobnie jak w przypadku obligacji,. inwestorzy otrzymują regularne okresowe płatności ze swojej inwestycji.
Wskaźniki strat kredytowych mierzą, jak duże ryzyko ponosi emitent dla inwestycji, takiej jak papier wartościowy zabezpieczony hipoteką. Te stosunki mogą przybierać różne dwie formy. Pierwsza wersja wskaźnika strat kredytowych mierzy bieżące straty kredytowe do bieżącej wartości nominalnej MBS. Wartość nominalna to wartość nominalna papieru wartościowego. Drugi formularz mierzy łączne straty związane z kredytem w stosunku do pierwotnej wartości nominalnej zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką.
Jak wspomniano powyżej, różne rodzaje papierów wartościowych mogą mieć różne stopnie współczynnika strat kredytowych. Papiery wartościowe o wyższym profilu ryzyka kredytowego z większym prawdopodobieństwem poniosą straty niż papiery wartościowe o niższym profilu ryzyka kredytowego. Oznacza to, że papiery wartościowe o wyższym profilu ryzyka kredytowego mogą mieć inne wskaźniki straty kredytowej w porównaniu z papierami o niższym profilu ryzyka kredytowego. Wskaźniki strat kredytowych są bardzo ważną częścią branży finansowej, zwłaszcza dla instytucji emitującej. Dzieje się tak dlatego, że wskaźnik pokazuje, jak duże ryzyko jest związane z wehikułem inwestycyjnym.
Wskaźniki strat kredytowych stały się szczególnie ważne po kryzysie finansowym 2007-08. Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, składające się z wielu kredytów hipotecznych typu subprime, odegrały dużą rolę w kryzysie. Ponieważ współczynniki strat kredytowych określają wielkość ryzyka, emitent może następnie określić, jakie kroki należy podjąć, aby złagodzić to ryzyko i uniknąć przyszłych strat. Należy jednak zauważyć, że nawet transze uważane za niskie ryzyko mogą przynieść straty, jeśli warunki są odpowiednie.
Uwagi specjalne
Inwestując w inne niż agencyjne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką lub inne rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, dobrym pomysłem może być rozważenie przez inwestora wskaźnika strat kredytowych dla transzy, którą rozważa. Ale są pewne przypadki, w których wskaźnik strat kredytowych nie jest tak ważny.
Analizując, w którą transzę zainwestować, inwestorzy powinni wziąć pod uwagę wskaźnik strat kredytowych.
Przeciętni inwestorzy niekoniecznie muszą się martwić o wskaźnik strat kredytowych instrumentu agencyjnego, ponieważ większość papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką agencyjna jest wspierana przez agencje rządowe USA. Na przykład obligacje wyemitowane przez Fannie Mae lub Freddie Mac oraz rządowe papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką wyemitowane przez Ginnie Mae nie wiążą się z ryzykiem kredytowym. Agencje te gwarantują obligatariuszowi spłatę kapitału i odsetek w przypadku niewykonania zobowiązania przez pożyczkobiorcę bazowego .
Jednak z wewnętrznego punktu widzenia agenci emitentów papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką muszą wziąć pod uwagę swoje wskaźniki strat kredytowych, ponieważ pozwoli im to przeanalizować, czy ich udziały są nadmiernie eksponowane w niektórych rodzajach bardziej ryzykownych nieruchomości.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Emitenci MBS mogą stosować wskaźniki strat kredytowych do pomiaru poziomu ryzyka, jakie ponoszą.
Stosowanie wskaźników strat kredytowych stało się szczególnie ważne, aby pomóc emitentom w ograniczaniu strat po kryzysie finansowym 2007-08.
Wskaźnik strat kredytowych mierzy stosunek strat związanych z kredytem do wartości nominalnej papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką.
Papiery wartościowe mogą mieć różne stopnie współczynników strat kredytowych, więc osoby o wyższym profilu ryzyka kredytowego są bardziej narażone na straty niż te o niższych profilach ryzyka kredytowego.
