Rapporto di perdita di credito
Che cos'è un rapporto di perdita di credito?
Un credit loss ratio misura il rapporto tra le perdite legate al credito e il valore nominale di un titolo garantito da ipoteca (MBS). I rapporti di perdita di credito possono essere utilizzati dall'emittente per misurare quanto rischio si assume. Diversi titoli garantiti da ipoteca e diverse sezioni all'interno di un titolo garantito da ipoteca, detti anche tranche,. hanno profili di rischio di credito diversi.
Capire i rapporti di perdita di credito
Un titolo garantito da ipoteca è un veicolo di investimento garantito da attività costituito da un insieme di diversi mutui ipotecari. Questi mutui per la casa vengono acquistati da istituzioni finanziarie,. raggruppati e poi venduti agli investitori. Simile a un'obbligazione,. gli investitori ricevono pagamenti periodici regolari dal loro investimento.
I rapporti di perdita di credito misurano esattamente il rischio che l'emittente assume per un investimento come un titolo garantito da ipoteca. Questi rapporti possono assumere due forme diverse. La prima versione del rapporto di perdita di credito misura le perdite correnti relative al credito al valore nominale attuale dell'MBS. Il valore nominale è il valore nominale del titolo. La seconda forma misura le perdite totali legate al credito rispetto al valore nominale originale del titolo garantito da ipoteca.
Come notato in precedenza, diversi tipi di titoli possono avere diversi gradi di credit loss ratio. I titoli con profilo di rischio di credito più elevato hanno maggiori probabilità di subire perdite rispetto ai titoli con profili di rischio di credito più bassi. Ciò significa che è probabile che titoli con profilo di rischio di credito più elevato presentino coefficienti di perdita di credito diversi rispetto a titoli con profilo di rischio di credito inferiore. I rapporti di perdita di credito sono una parte molto importante del settore finanziario, in particolare per l'istituto emittente. Questo perché il rapporto dimostra quanto rischio è coinvolto nel veicolo di investimento.
I rapporti di perdita di credito sono diventati particolarmente importanti dopo la crisi finanziaria del 2007-2008. I titoli garantiti da ipoteca costituiti da molti mutui ipotecari subprime hanno svolto un ruolo importante nella crisi. Poiché i coefficienti di perdita di credito delineano l'ammontare del rischio, l'emittente può quindi determinare quali tipi di misure devono intraprendere per mitigare tale rischio ed evitare perdite future. Un punto importante da notare, tuttavia, è che anche le tranche considerate a basso rischio possono subire perdite se l'ambiente è giusto.
Considerazioni speciali
Quando si investe in titoli garantiti da ipoteca non di agenzia o altri tipi di titoli garantiti da ipoteca, può essere una buona idea per un investitore considerare il rapporto di perdita di credito per la tranche che stanno prendendo in considerazione. Ma ci sono alcuni casi in cui il rapporto di perdita del credito non è così importante.
Quando si esaminano in quale tranche investire, gli investitori dovrebbero considerare il rapporto di perdita del credito.
Gli investitori medi non devono necessariamente preoccuparsi del rapporto di perdita di credito di uno strumento di agenzia, poiché la maggior parte dei titoli garantiti da ipoteca di agenzia sono garantiti da agenzie governative statunitensi. Ad esempio, le obbligazioni emesse da Fannie Mae o Freddie Mac e i titoli garantiti da ipoteca governativa emessi da Ginnie Mae non presentano rischio di credito. Queste agenzie garantiscono il rimborso del capitale e degli interessi all'obbligazionista in caso di inadempimento del mutuatario sottostante .
Ma da un punto di vista interno, gli emittenti di titoli garantiti da ipoteca dell'agenzia devono considerare i loro rapporti di perdita di credito, perché ciò consentirà loro di analizzare se le loro partecipazioni sono sovraesposte in alcuni tipi di proprietà più rischiose.
Mette in risalto
Gli emittenti MBS possono utilizzare i rapporti di perdita di credito per misurare quanto rischio si assumono.
L'uso dei coefficienti di perdita di credito è diventato particolarmente importante per aiutare gli emittenti a mitigare le perdite a seguito della crisi finanziaria del 2007-2008.
Un credit loss ratio misura il rapporto tra le perdite legate al credito e il valore nominale di un titolo garantito da ipoteca.
I titoli possono avere diversi gradi di credit loss ratio, quindi quelli con profili di rischio di credito più elevati hanno maggiori probabilità di subire perdite rispetto a quelli con profili di rischio di credito inferiori.
