Kredittabsforhold

Hvad er et kredittabsforhold?

Et kredittabsforhold måler forholdet mellem kreditrelaterede tab og pålydende værdi af et pantesikret værdipapir (MBS). Kredittabsprocenter kan bruges af udstederen til at måle, hvor meget risiko de påtager sig. Forskellige realkreditsikrede værdipapirer og forskellige sektioner inden for et pantsikret værdipapir - også kaldet trancher - har forskellige kreditrisikoprofiler.

Forstå kredittabsforhold

Et realkreditlån er et investeringsinstrument med sikkerhed i form af aktiver, der består af et bundt af forskellige realkreditlån. Disse boliglån købes fra finansielle institutioner,. grupperes sammen og sælges derefter til investorer. I lighed med en obligation modtager investorer regelmæssige periodiske betalinger fra deres investering.

Kredittabsprocenter måler, hvor meget risiko udstederen påtager sig for en investering, såsom et realkreditlån. Disse forhold kan have forskellige to former. Den første version af kredittabsforholdet måler aktuelle kreditrelaterede tab til den nuværende pariværdi af MBS. Pariværdien er værdipapirets pålydende værdi . Den anden form måler de samlede kreditrelaterede tab til den oprindelige pålydende værdi af det pantsikrede værdipapir.

Som nævnt ovenfor kan forskellige slags værdipapirer have forskellige grader af kredittabsprocenter. Værdipapirer med højere kreditrisikoprofil er mere tilbøjelige til at lide tab end værdipapirer med lavere kreditrisikoprofiler. Dette betyder, at værdipapirer med højere kreditrisikoprofil sandsynligvis vil have forskellige kredittabsforhold sammenlignet med værdipapirer med lavere kreditrisikoprofil. Kredittabsprocenter er en meget vigtig del af den finansielle industri, især for den udstedende institution. Det er fordi forholdet viser, hvor meget risiko der er involveret i investeringsinstrumentet.

Kredittabsprocenter blev særligt vigtige efter finanskrisen 2007-08. Realkreditsikrede værdipapirer bestående af mange subprime - realkreditlån spillede en stor rolle i krisen. Fordi kredittabsprocenter skitserer størrelsen af risiko, kan udstederen derefter bestemme, hvilke slags skridt de skal tage for at afbøde denne risiko og undgå fremtidige tab. En vigtig pointe at bemærke er dog, at selv trancher, der anses for lav risiko, kan lide tab, hvis miljøet er rigtigt.

Særlige overvejelser

Når du investerer i værdipapirer med sikkerhed i ikke-agentur eller andre typer af værdipapirer med sikkerhed i realkredit, kan det være en god idé for en investor at overveje kredittabsprocenten for den tranche, de overvejer. Men der er visse tilfælde, hvor kredittabsforholdet ikke er så vigtigt.

Ved gennemgang af, hvilken tranche de skal investere i, bør investorer overveje kredittabsforholdet.

Gennemsnitlige investorer behøver ikke nødvendigvis at bekymre sig om et bureauinstruments kredittabsforhold, da de fleste bureauers pantesikrede værdipapirer er støttet af amerikanske regeringsagenturer. For eksempel har obligationer udstedt af Fannie Mae eller Freddie Mac og statslige realkreditobligationer udstedt af Ginnie Mae ikke kreditrisiko. Disse agenturer garanterer hovedstol og rentetilbagebetaling til obligationsejeren i tilfælde af misligholdelse fra den underliggende låntagers side .

Men fra et internt synspunkt er bureauets pantesikrede værdipapirudstedere nødt til at overveje deres kredittabsforhold, fordi det vil give dem mulighed for at analysere, om deres beholdninger er overeksponerede i visse typer af mere risikable ejendomme.

Højdepunkter

• MBS-udstedere kan bruge kredittabsprocenter til at måle, hvor stor risiko de påtager sig.

• Brugen af kredittabsprocenter er blevet særlig vigtig for at hjælpe udstedere med at afbøde tab efter finanskrisen 2007-08.

• Et kredittabsforhold måler forholdet mellem kreditrelaterede tab og pålydende værdi af et pantsikret værdipapir.

• Værdipapirer kan have forskellige grader af kredittabsforhold, så dem med højere kreditrisikoprofiler er mere tilbøjelige til at lide tab end dem med lavere kreditrisikoprofiler.