Kreditförlustkvot
Vad är en kreditförlustkvot?
En kreditförlustkvot mäter förhållandet mellan kreditrelaterade förluster och det nominella värdet av ett inteckningsskyddat värdepapper (MBS). Kreditförlustkvoter kan användas av emittenten för att mäta hur stor risk de tar. Olika inteckningssäkrade värdepapper och olika sektioner inom ett inteckningsskyddat värdepapper – även kallat trancher – har olika kreditriskprofiler.
Förstå kreditförlustkvoter
Ett inteckningsskyddat värdepapper är ett investeringsinstrument med tillgångsstöd som består av en bunt olika hypotekslån. Dessa bostadslån köps från finansiella institutioner,. grupperas tillsammans och säljs sedan till investerare. I likhet med en obligation får investerare regelbundna periodiska betalningar från sin investering.
Kreditförlustkvoter mäter hur mycket risk emittenten tar för en investering, till exempel ett värdepapper med säkerhet i inteckning. Dessa förhållanden kan ha olika två former. Den första versionen av kreditförlustkvoten mäter nuvarande kreditrelaterade förluster till det aktuella nominella värdet av MBS. Det nominella värdet är värdepapperets nominella värde. Den andra formen mäter de totala kreditrelaterade förlusterna till det ursprungliga nominella värdet av det inteckningssäkrade värdepapperet.
Som nämnts ovan kan olika typer av värdepapper ha olika grader av kreditförlustkvoter. Värdepapper med högre kreditriskprofil är mer benägna att bära förluster än värdepapper med lägre kreditriskprofil. Detta innebär att värdepapper med högre kreditriskprofil sannolikt kommer att ha olika kreditförlustkvoter jämfört med värdepapper med lägre kreditriskprofil. Kreditförlustkvoter är en mycket viktig del av finansbranschen, särskilt för det emitterande institutet. Det beror på att förhållandet visar hur mycket risk som är involverad i investeringsinstrumentet.
Kreditförlustkvoterna blev särskilt viktiga efter finanskrisen 2007-08. Bolånesäkrade värdepapper bestående av många subprime - hypotekslån spelade en stor roll i krisen. Eftersom kreditförlustkvoter beskriver hur stor risken är, kan emittenten sedan bestämma vilka typer av åtgärder de behöver vidta för att minska risken och undvika framtida förluster. En viktig punkt att notera är dock att även trancher som anses vara lågrisk kan leda till förluster om miljön är rätt.
Särskilda överväganden
När du investerar i värdepapper med säkerhet i hypotekslån som inte är byråer eller andra typer av värdepapper med säkerhet i hypotekslån kan det vara en bra idé för en investerare att överväga kreditförlustkvoten för den tranch de överväger. Men det finns vissa fall där kreditförlustkvoten inte är lika viktig.
När investerare granskar vilken tranch de ska investera i bör investerare överväga kreditförlustkvoten.
Genomsnittliga investerare behöver inte nödvändigtvis oroa sig för ett byråinstruments kreditförlustkvot, eftersom de flesta av byråer inteckningsskyddade värdepapper stöds av amerikanska statliga myndigheter. Till exempel har obligationer utgivna av Fannie Mae eller Freddie Mac, och statliga inteckningsskyddade värdepapper utgivna av Ginnie Mae,. ingen kreditrisk. Dessa byråer garanterar kapital- och räntebetalning till obligationsinnehavaren i händelse av fallissemang från den underliggande låntagaren .
Men ur en intern synvinkel måste emittenter av värdepapper med hypotekslån överväga sina kreditförlustkvoter, eftersom det gör det möjligt för dem att analysera om deras innehav är överexponerade i vissa typer av mer riskfyllda fastigheter.
Höjdpunkter
MBS-emittenter kan använda kreditförlustkvoter för att mäta hur stor risk de tar.
Användningen av kreditförlustkvoter har blivit särskilt viktig för att hjälpa emittenter att minska förlusterna efter finanskrisen 2007-08.
En kreditförlustkvot mäter förhållandet mellan kreditrelaterade förluster och nominellt värde på ett värdepapper med säkerhet i inteckning.
Värdepapper kan ha olika grader av kreditförlustkvoter, så de med högre kreditriskprofiler är mer benägna att drabbas av förluster än de med lägre kreditriskprofiler.
