信用損失率

##信用損失率とは何ですか？

は、住宅ローン担保証券（MBS）の額面に対する信用関連損失の比率を測定します。信用損失率は、発行者がどの程度のリスクを負うかを測定するために使用できます。さまざまなモーゲージ担保証券およびモーゲージ担保証券内のさまざまなセクション（トランシェとも呼ばれる）は、さまざまな信用リスクプロファイルを持っています。

##信用損失率を理解する

住宅ローン担保証券は、さまざまな住宅ローンのバンドルで構成される資産担保投資ビークルです。これらの住宅ローンは、金融機関から購入され、グループ化されてから、投資家に売却されます。債券と同様に、投資家は投資から定期的に定期的に支払いを受けます。

信用損失率は、発行者が住宅ローン担保証券などの投資に対してどの程度のリスクを負うかを測定します。これらの比率は、異なる2つの形式を取ることができます。信用損失率の最初のバージョンは、MBSの現在の額面価値に対する現在の信用関連損失を測定します。額面価格は、証券の額面価格です。 2番目の形式は、住宅ローン担保証券の元の額面に対する信用関連損失の合計を測定します。

上記のように、さまざまな種類の証券は、さまざまな程度の信用損失率を持つ可能性があります。信用リスクプロファイルの高い証券は、信用リスクプロファイルの低い証券よりも損失を被る可能性が高くなります。これは、信用リスクプロファイルの高い証券は、信用リスクプロファイルの低い証券と比較して、異なる信用損失率を持つ可能性が高いことを意味します。信用損失率は、特に発行機関にとって、金融業界の非常に重要な部分です。これは、この比率が投資ビークルにどれだけのリスクが含まれているかを示しているためです。

2007-08年の金融危機後、信用損失率は特に重要になりました。多くのサブプライム住宅ローンからなる住宅ローン担保証券が危機の大きな役割を果たしました。信用損失率はリスクの量の概要を示しているため、発行者は、そのリスクを軽減し、将来の損失を回避するために必要な手順を決定できます。ただし、注意すべき重要な点は、リスクが低いと考えられるトランシェでさえ、環境が適切であれば損失を被る可能性があるということです。

##特別な考慮事項

非エージェンシーのモーゲージ担保証券または他の種類のモーゲージ担保証券に投資する場合、投資家は、検討しているトランシェの信用損失率を検討することをお勧めします。ただし、信用損失率がそれほど重要ではない場合もあります。

投資するトランシェを検討する際、投資家は信用損失率を考慮する必要があります。

ほとんどのエージェンシーモーゲージ担保証券は米国政府機関によって裏付けられているため、平均的な投資家は必ずしもエージェンシー商品の信用損失率について心配する必要はありません。たとえば、ファニーメイまたはフレディマックが発行した債券、およびジニーメイが発行した政府抵当金庫は、信用リスクがありません。これらの機関は、基礎となる借り手が債務不履行に陥った場合に、債券保有者に元本と利息の返済を保証します。 1

しかし、内部の観点から、エージェンシーの住宅ローン担保証券の発行者は、信用損失率を考慮する必要があります。そうすることで、特定の種類のリスクの高い資産で保有が過度に露出されているかどうかを分析できるからです。

##ハイライト

-MBS発行者は、信用損失率を使用して、どの程度のリスクを引き受けるかを測定できます。

-2007-08年の金融危機後の発行者の損失を軽減するために、信用損失率の使用が特に重要になっています。

-信用損失率は、住宅ローン担保証券の額面に対する信用関連損失の比率を測定します。

-証券の信用損失率はさまざまである可能性があるため、信用リスクプロファイルが高い証券は、信用リスクプロファイルが低い証券よりも損失を被る可能性が高くなります。