Índice de Perda de Crédito

O que é um índice de perda de crédito?

Um índice de perda de crédito mede o índice de perdas relacionadas a crédito para o valor nominal de um título garantido por hipoteca (MBS). Os índices de perda de crédito podem ser usados pelo emissor para medir quanto risco eles assumem. Diferentes títulos garantidos por hipotecas e diferentes seções dentro de um título garantido por hipotecas – também chamadas de tranches – têm diferentes perfis de risco de crédito.

Entendendo os índices de perda de crédito

Um título garantido por hipoteca é um veículo de investimento garantido por ativos composto por um pacote de diferentes empréstimos hipotecários. Esses empréstimos à habitação são comprados de instituições financeiras,. agrupados e vendidos a investidores. Semelhante a um título,. os investidores recebem pagamentos periódicos regulares de seu investimento.

Os índices de perda de crédito medem quanto risco o emissor assume para um investimento, como um título garantido por hipoteca. Essas proporções podem assumir duas formas diferentes. A primeira versão do índice de perda de crédito mede as perdas atuais relacionadas ao crédito ao valor nominal atual do MBS. O valor nominal é o valor nominal do título. A segunda forma mede as perdas totais relacionadas ao crédito ao valor nominal original do título garantido por hipoteca.

Conforme observado acima, diferentes tipos de títulos podem ter graus variados de índices de perda de crédito. Títulos com perfil de risco de crédito mais alto são mais propensos a sofrer perdas do que títulos com perfis de risco de crédito mais baixos. Isso significa que títulos com perfil de risco de crédito mais alto provavelmente terão índices de perda de crédito diferentes em comparação com títulos de perfil de risco de crédito mais baixo. Os índices de perda de crédito são uma parte muito importante do setor financeiro, especialmente para a instituição emissora. Isso porque o índice demonstra quanto risco está envolvido no veículo de investimento.

Os índices de perda de crédito tornaram-se especialmente importantes após a crise financeira de 2007-08. Os títulos lastreados em hipotecas que consistem em muitos empréstimos hipotecários subprime desempenharam um papel importante na crise. Como os índices de perda de crédito descrevem a quantidade de risco, o emissor pode determinar que tipos de medidas precisam tomar para mitigar esse risco e evitar perdas futuras. Um ponto importante a ser observado, porém, é que mesmo tranches consideradas de baixo risco podem sofrer perdas se o ambiente estiver adequado.

Considerações Especiais

Ao investir em títulos garantidos por hipotecas de não agência ou outros tipos de títulos garantidos por hipotecas, pode ser uma boa ideia para um investidor considerar o índice de perda de crédito para a tranche que está considerando. Mas há certos casos em que o índice de perda de crédito não é tão importante.

Ao analisar em qual tranche investir, os investidores devem considerar o índice de perda de crédito.

Os investidores médios não precisam necessariamente se preocupar com o índice de perda de crédito de um instrumento de agência, uma vez que a maioria dos títulos lastreados em hipotecas de agências são lastreados por agências governamentais dos EUA. Por exemplo, títulos emitidos por Fannie Mae ou Freddie Mac e títulos garantidos por hipotecas governamentais emitidos por Ginnie Mae não têm risco de crédito. Essas agências garantem o reembolso do principal e dos juros ao detentor do título em caso de inadimplência do mutuário subjacente .

Mas de um ponto de vista interno, os emissores de títulos lastreados em hipotecas da agência precisam considerar seus índices de perda de crédito, porque isso lhes permitirá analisar se suas participações estão superexpostas em certos tipos de propriedades mais arriscadas.

Destaques

• Os emissores de MBS podem usar índices de perda de crédito para medir quanto risco eles assumem.

• O uso de índices de perda de crédito tornou-se especialmente importante para ajudar os emissores a mitigar as perdas após a crise financeira de 2007-08.

• Um índice de perda de crédito mede o índice de perdas relacionadas a crédito para o valor nominal de um título garantido por hipoteca.

• Os títulos podem ter graus variados de índices de perda de crédito, de modo que aqueles com perfis de risco de crédito mais altos são mais propensos a sofrer perdas do que aqueles com perfis de risco de crédito mais baixos.