Mac Crawford

Bekannt als einer der erfolgreichsten Turnaround-CEOs und M&A -Experten (Fusionen und Übernahmen) in der Gesundheitsbranche, verbrachte Edwin „Mac“ Crawford die ersten 15 Jahre seiner Karriere (1971 bis 1986) im Finanz- und Industriesektor in einer Reihe von Certified Public Accountant (CPA), Chief Financial Officer (CFO) und President-Rollen.

Crawfords legendäre Karriere im Gesundheitswesen begann 1990, als er angeworben wurde, um Charter Medical, einen angeschlagenen Eigentümer und Betreiber psychiatrischer Krankenhäuser, umzukrempeln. Im Laufe seiner siebenjährigen Amtszeit verwandelte er Charter von einem bankrotten Unternehmen in das größte Unternehmen für Verhaltensmedizin in den USA

Crawford ist auch als der Vorsitzende und CEO bekannt, der MedPartners von einem ernsthaft schlecht geführten Unternehmen mit enormen Betriebsverlusten in Caremark Rx, eines der größten Unternehmen für das Management von verschreibungspflichtigen Leistungen (PBM) und den pharmazeutischen Versandhandel in den USA, verwandelte – und dann die 26,5 US-Dollar orchestrierte -Milliarden-Fusion mit CVS in einem Deal, der CVS Caremark hervorbrachte, ein 75-Milliarden-Dollar-Fortune-20-Unternehmen.

Seit seinem Rücktritt als Vorsitzender von CVS Caremark im Jahr 2007 war Crawford als Direktor von Crawford Spalding tätig, einem Investmentbanking - Beratungsunternehmen, das sich auf die Sanierung notleidender Unternehmen konzentriert. Er hat sich auch mit JANA Partners, einem aktivistischen Hedgefonds, zusammengetan, um in leistungsschwache Gesundheitsunternehmen zu investieren.

Bildung und frühe Karriere

Edwin „Mac“ Crawford (geboren 1949) erwarb einen BS in Rechnungswesen an der Auburn University in Alabama (1971), qualifizierte sich als Certified Public Accountant (CPA) und trat Arthur Young (einem Vorgängerunternehmen der Big Four Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Ernst & Young ) bei ), wo er 10 Jahre (1971 bis 1981) verbrachte, um seine Fähigkeiten im Geschäfts- und Finanzmanagement zu verbessern.

Nachdem er Arthur Young verlassen hatte, verbrachte Crawford fünf Jahre in Positionen als Chief Financial Officer (CFO) bei einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft (GTI, 1981 bis 1985) und einem in Alabama ansässigen Maschinenhersteller (Oxylance Corporation, 1985 bis 1986).

1986 wurde Crawford als Präsident der Mulberry Street Investment Company in Georgia eingestellt, wo er vier Jahre lang die Immobilien, O&G (Öl und Gas) und Risikokapitalinvestitionen des Unternehmens verwaltete.

Charter Medical und Magellan Health (1990 bis 1997)

Crawfords legendäre Karriere im Gesundheitssektor begann 1990, als er als Executive Vice President of Hospital Operations bei der Charter Medical Corporation eingestellt wurde, einem in Georgia ansässigen Unternehmen, das über 100 psychiatrische und Akutkrankenhäuser in den USA und Europa besaß. Im Laufe seiner siebenjährigen Amtszeit verwandelte er Charter von einem angeschlagenen Eigentümer und Betreiber psychiatrischer Krankenhäuser in das größte Unternehmen für Verhaltensmedizin in den USA

Als Crawford 1990 beitrat, stand Charter aufgrund schwerwiegender finanzieller, rechtlicher und Führungsprobleme vor dem Bankrott, die von Behauptungen über Medicare- und Medicaid-Betrug bis hin zu einer Klage reichten, in der behauptet wurde, dass der Mitarbeiteraktienplan (ESOP) für 11,8 Millionen gekaufte Charter-Aktien zu viel bezahlt hatte vom Vorsitzenden und CEO William Fickling und seinen Verwandten. Darüber hinaus hatte CEO Fickling trotz des Ansturms beispielloser Kostenkontrollen, denen die Krankenhausbranche Anfang der 1990er Jahre durch Managed Care ausgesetzt war, weiterhin Geld in unrentable stationäre Einrichtungen gesteckt und noch größere Verluste erlitten.

Obwohl er 1990 ein Neuling im Gesundheitswesen war, wurde Crawford sowohl von Brancheninsidern als auch von Analysten dafür gelobt, wie schnell er bei Charter eine unternehmensübergreifende Strategie entwickelt und umgesetzt hat, um die Betriebskosten einzudämmen und das Geschäft neu auszurichten. Mit dem dringenden Auftrag, das Unternehmen umzustrukturieren, erkannte Crawford schnell, dass – als die Branche auf Managed Care umstellte und psychiatrische und Akutpatienten aus stationären Einrichtungen in kostengünstigere Programme verdrängt wurden – Charter ein völlig neues Modell brauchte, um kosteneffizient zu liefern Behavioral Healthcare im wachsenden ambulanten und häuslichen Gesundheitsmarkt. Nachdem Crawford Charter durch die Insolvenz nach Chapter 11 und eine umfassende Umstrukturierung geführt hatte, wurde er 1992 zum President und Chief Operating Officer (COO) befördert. Im März 1993 ersetzte er William Fickling als Vorsitzenden und Chief Executive Officer (CEO).

Sobald Crawford CEO wurde, begann er mit dem Verkauf von Akuteinrichtungen und psychiatrischen Krankenhäusern, baute die ambulanten und häuslichen Pflegedienste von Charter aus und ging Partnerschaften mit großen Gesundheitssystemen ein, um ihre Verhaltensgesundheitsdienste zu verwalten. 1995 leitete Crawford die Übernahme eines der Konkurrenten von Charter im Bereich Verhaltensgesundheitsdienste, Magellan Health Services mit Sitz in Florida. Nachdem er Magellans stationäres psychiatrisches Geschäft an Crescent Real Estate Equities, den legendären Dealmaker Richard Rainwater, veräußert hatte, verwendete er den Erlös, um Charters verbleibende Schulden zu begleichen. Nachdem die Finanzlage von Charter bereinigt war, wurde das kombinierte Unternehmen im Oktober 1995 in Magellan Health Services umbenannt, mit Crawford als Vorsitzender, CEO und Präsident.

In den nächsten zwei Jahren finanzierte der Verkauf der ehemaligen psychiatrischen Kliniken von Magellan die Übernahme anderer kleiner Wettbewerber, darunter Green Spring Health Services (1995) und Aetnas Behavioral Health Unit (1997), was Magellan zum größten Managed-Care-Unternehmen im Bereich Verhaltensgesundheit in den USA machte bis 1997.

MedPartners und Caremark Rx (1998 bis 2007)

Aufgrund seines erfolgreichen Turnarounds von Charter-Magellan wurde Crawford im März 1998 als Vorsitzender und CEO von MedPartners eingestellt, einem Unternehmen für das Management von Arztpraxen (PPM), das drei Monate zuvor implodiert war, als massive Betriebsverluste von 840 Millionen US-Dollar aus seinen Betrieben im Westen der USA zu verzeichnen waren und Schuldverpflichtungen von über 1,8 Milliarden US-Dollar wurden gemeldet.

Das Vermögen von MedPartners, einem früheren Liebling der Wall Street, war Anfang 1998 eingebrochen, als das Due-Diligence -Team von PhyCor, einem potenziellen Fusionspartner im PPM-Bereich, aufgedeckt hatte, dass die „Fusions- und Umstrukturierungsreserven aufgebraucht worden waren, um die Gewinnzahlen zu erreichen“. Das PhyCor-Team beschrieb auch „erschreckendes“ Missmanagement in den kalifornischen Geschäften von MedPartners, darunter Systeme „im Chaos“, „unzureichende“ Reserven zur Deckung eingehender Rechnungen und „Tausende unbezahlter Forderungen“. Was für PhyCor (und die Wall Street) vielleicht am alarmierendsten war, war, dass „die Geschäftsleitung von MedPartners nicht wusste, wie kaputt das Unternehmen war“.

Im Januar 1998, drei Monate bevor Crawford hinzugezogen wurde, beendete PhyCor die Fusion, und MedPartners kündigte sowohl eine Umstrukturierungskosten in Höhe von 115 Millionen US-Dollar in Kalifornien als auch künftige Gewinne an, die weit hinter den Erwartungen zurückblieben. Fast sofort stürzte die Aktie um 45 % ab und der CEO, Larry Ray House, wurde gefeuert. Als Crawford hereinkam, begann das volle Ausmaß der massiven Betriebsverluste an die Oberfläche zu treten. Das kalifornische Unternehmen habe „200 Millionen Dollar pro Jahr verloren“ und „Klagen von Aktionären und Ärzten hätten sich gehäuft“.

Angesichts eines Nettoverlusts von 821 Millionen US-Dollar zum Jahresende 1997 kündigte Crawford seine Absicht an, den gesamten PPM-Betrieb von MedPartners innerhalb von drei Jahren zu verkaufen und das Unternehmen wieder auf einen profitablen Geschäftsbereich mit großen Cashflows zu konzentrieren: einen 2,4-Milliarden-US-Dollar-Vorteil für verschreibungspflichtige Medikamente Management (PBM), die im Rahmen der Übernahme von Caremark durch MedPartners im Jahr 1996 übernommen worden war.

Im Gegensatz zur angeschlagenen PPM-Branche fungieren Prescription Benefit Management (PBM)-Unternehmen wie Caremark als Vermittler, die im Namen von Arbeitgebern und Versicherern Rabatte mit Pharmaunternehmen aushandeln – und Crawford erkannte sofort das Potenzial von PBMs auf dem volatilen, kostensenkenden Gesundheitsmarkt der USA Ende der 1990er Jahre. Um diese unternehmensweite Umstellung auf PBMs widerzuspiegeln, wurde MedPartners in Caremark Rx umbenannt, und Crawford verbrachte das nächste Jahr damit, fast alle US-amerikanischen Arztpraxen zu verkaufen, was mit der Entlassung mehrerer tausend Mitarbeiter verbunden war.

In den darauffolgenden sechs Jahren verwandelte Crawford ein schlecht geführtes Unternehmen, das Geld vergoss, in eines der größten PBM- und pharmazeutischen Versandhandelsunternehmen in den USA Nachdem fast alle Schulden bis 2004 zurückgezahlt waren, war das Unternehmen in der Lage, einen PBM-Konkurrenten, AdvancePCS, zu erwerben – eine Fusion, die Caremark Rx zum größten PBM-Unternehmen in den USA mit einem Jahresumsatz von über 23 Milliarden US-Dollar machte.

CVS Caremark (2007)

Im Jahr 2007 orchestrierte Crawford den 26,5-Milliarden-Dollar-Verkauf von Caremark Rx an die Drogeriemarktkette CVS in einem All-Stock-Deal, der ein Fortune-20-Unternehmen mit einem geschätzten Jahresumsatz von 75 Milliarden US-Dollar schuf. Der Deal, der als „Fusion of Equals“ bezeichnet wird, kombiniert die Apothekenleistungsverwaltungsdienste von Caremark mit der größten US-Apothekenkette zu einem neuen Unternehmen, CVS Caremark. Nach der Fusion wurde Crawford zum Vorsitzenden von CVS Caremark ernannt, zog sich jedoch später in diesem Jahr aus dem Vorstand zurück.

Crawford Spalding Group (seit 2008)

Im Jahr 2008 gründete Crawford die Crawford Spalding Group, eine Investmentbanking-Beratungsfirma, die sich auf die Sanierung notleidender Unternehmen konzentriert. Crawford Spalding bietet nicht nur Strategie-, Management- und Finanzdienstleistungen an, sondern investiert auch in bestimmte angeschlagene Kundenunternehmen. Seine Mitbegründer des neuen Beratungsunternehmens waren zwei ehemalige Führungskräfte von CVS Caremark, Bill Spalding, der ehemalige Executive Vice President of Strategy, und sein Sohn Drew Crawford, der ehemalige Senior Vice President of Underwriting and Analytics.

JANA Partners und WL Ross & Co. LLC

Seit seinem Ausscheiden aus CVS Caremark hat Crawford bei JANA Partners,. einem aktivistischen Hedgefonds, der 2001 von Barry Rosenstein gegründet wurde, an mehreren Investitionen im Gesundheitswesen gearbeitet. Als Branchenveteran und Turnaround-Spezialist verfügt Crawford über eine erhebliche Glaubwürdigkeit als Aktionärsaktivist,. dh als Investor der einen bedeutenden Anteil an einer Aktiengesellschaft erwirbt und einen Sitz im Vorstand erhält,. um die Führung des Unternehmens zu beeinflussen – häufig, weil er glaubt, dass das Unternehmen aus finanzieller oder Führungsperspektive schlecht geführt wird. Wenn sich der Vorstand den vorgeschlagenen Änderungen widersetzt, kann der Aktivist verschiedene offensive Taktiken anwenden, um Änderungen zu erzwingen, z. B. Medienkampagnen, Klagen oder Proxy-Kämpfe: andere Aktionäre davon überzeugen, ihnen zu erlauben, ihre Stimmrechtsvertretung gegen den Vorstand einzusetzen.

In Zusammenarbeit mit JANA reichte Crawfords Beteiligung von Sitzen in den Vorständen von Labcorp (einem klinischen Labornetzwerk) und Team Health Holdings (einer Organisation für medizinische Dienstleistungen) bis hin zur Mitarbeit im Auswahlausschuss für den CEO von Team Health. Als Partner von JANA hat Crawford auch mehr Durchsetzungsdruck auf die Vorstände ausgeübt. Als beispielsweise das in Alabama ansässige Unternehmen Encompass Health, ein 6,4-Milliarden-Dollar-Netzwerk stationärer und ambulanter Krankenhäuser, plante, die Abteilung für häusliche Gesundheit und Hospize auszugliedern, tat sich Crawford mit JANA zusammen, um das Unternehmen zu einer Fusion zu drängen. Sowohl Crawford als auch JANA Partners haben in Encompass investiert (JANA besitzt mehr als 2 %), und Reuters berichtete im Dezember 2021, dass Crawford „privat signalisiert hat, dass er bereit wäre, dem Encompass-Vorstand bei Bedarf als Teil einer Dissidentenliste beizutreten ( von Direktoren).“

Nach CVS Caremark hat sich Crawford auch mit Wilbur Ross zusammengetan, einem milliardenschweren Investor, der 25 Jahre als Insolvenzrestrukturierungsberater für Rothschild Investments tätig war. Im Jahr 2010 gaben Crawford und Ross die Gründung von Crawford-Ross bekannt, einem Joint Venture zur gemeinsamen Investition in und Restrukturierung von Gesundheitsunternehmen. Neben der Aussage, dass sein Unternehmen „bereit sei, mehr als 1 Milliarde US-Dollar zu investieren, um Mac und sein Team beim gemeinsamen Aufbau einer bedeutenden Position im Gesundheitswesen zu unterstützen“, sagte Ross, „angesichts seiner Erfolgsbilanz bei der erfolgreichen Umstrukturierung und dem Betrieb von Gesundheitsunternehmen, ( Crawford) ist die Führungskraft, die am besten positioniert ist, um Gelegenheiten zu finden und zu nutzen, die durch die durch die jüngste Gesundheitsgesetzgebung verursachten Turbulenzen entstanden sind."

Das Endergebnis

Als Crawford für die Umstrukturierung von Charter Medical eingestellt wurde, war er ein absoluter Neuling im Gesundheitswesen – und sowohl Brancheninsider als auch Analysten waren beeindruckt, wie schnell er eine Verschiebung der Branchennachfrage erkannte, die PBMs zu wachstumsstarken Unternehmen im kostensenkenden Gesundheitsmarkt machen würde Ende der 1990er Jahre.

Als die von Crawford orchestrierte CVS-Caremark-Fusion im Jahr 2006 bekannt gegeben wurde, prognostizierte The Wall Street Journal, dass der neue „Gigant“ „die Abgabe von einer Milliarde Rezepte pro Jahr kontrollieren würde – mehr als ein Viertel der Gesamtmenge in den USA. ” Bis 2012 betrug der Anteil von CVS Caremark an den in den USA ausgestellten Rezepten im Einzelhandel 17,25 %; 2021 betrug dieser Anteil 38,55 %.

Als Crawford 2008 seine Strategie für CrawfordSpalding mit The New York Times auf dem unruhigen Leveraged-Buyout-Markt diskutierte, rechnete Crawford damit, die Turbulenzen nutzen zu können. „Ich bin in einer chaotischen Situation am besten.“

Höhepunkte

• Edwin "Mac" Crawford gilt als einer der erfolgreichsten Turnaround-CEOs und M&A-Experten in der Gesundheitsbranche.

• Crawford ist auch dafür bekannt, MedPartners, ein schlecht geführtes Unternehmen mit enormen Betriebsverlusten, in Caremark Rx, ein führendes PBM- und Versandhandelsunternehmen, umzuwandeln – und dann den 26,5-Milliarden-Dollar-Verkauf an CVS in einem Deal zu orchestrieren, der CVS Caremark, a 75-Milliarden-Dollar-Fortune-20-Unternehmen.

• In seiner ersten Rolle im Gesundheitswesen verwandelte Crawford Charter Medical, einen bankrotten Eigentümer und Betreiber psychiatrischer Kliniken, in das größte Unternehmen für Verhaltensmedizin in den USA – und das innerhalb von sieben Jahren.

FAQ

Welche Auszeichnungen hat Crawford gewonnen?

Aufgrund seiner beeindruckenden Erfolgsbilanz bei der Rettung ins Stocken geratener Unternehmen und deren Rückkehr in die Rentabilität ernannte Institutional Investor Crawford drei Jahre in Folge zum Top-Performing CEO in Healthcare Technology and Distribution: 2005, 2006 und 2007.

Was hält Crawford für das wertvollste Gut bei einer Umstrukturierung?

In einem Artikel in The Tennessean aus dem Jahr 2004 nannte Crawford die Tatsache, dass das PBM-Geschäft von Caremark große Mengen an Barmitteln generierte, als Grund dafür, dass er dieses Geschäft als dasjenige mit dem höchsten Wachstumspotenzial identifizierte. "Jedes Mal, wenn Sie eine Restrukturierung durchführen, brauchen Sie Cashflow. Bargeld ist ein wertvolles Gut."

Was sind Crawfords wohltätige Zwecke?

Im Jahr 2008 gründete Crawford The Crawford Family Deanship an der Washington and Lee University in Virginia, um „wettbewerbsfähige Gehälter“ für den Dekan und die Fakultät der Williams School of Commerce, Economics, and Politics zu unterstützen.