Mac Crawford

joka tunnetaan yhtenä menestyneimmistä käännekohtaisista toimitusjohtajista ja M&A -asiantuntijoista terveydenhuoltoalalla, vietti uransa ensimmäiset 15 vuotta (1971-1986) rahoitus- ja teollisuussektorilla useissa laillistettu tilintarkastaja (CPA), talousjohtaja (CFO) ja toimitusjohtaja.

Crawfordin legendaarinen ura terveydenhuollossa alkoi vuonna 1990, kun hänet palkattiin kääntymään Charter Medicalin, psykiatristen sairaaloiden vaikeuksissa olevan omistajan ja ylläpitäjän, puoleen. Seitsemän vuoden toimikautensa aikana hän muutti Charterin konkurssiin menneestä yrityksestä Yhdysvaltain suurimmaksi käyttäytymisterveyspalveluyritykseksi.

Crawford tunnetaan myös puheenjohtajana ja toimitusjohtajana, joka muutti MedPartnersin vakavasti huonosti hoidetusta yrityksestä valtavia toimintatappioita aiheuttavaksi Caremark Rx:ksi, joka on yksi Yhdysvaltojen suurimmista reseptilääkkeiden hallinnasta (PBM) ja postimyyntilääkeyhtiöistä – ja sitten järjesti 26,5 dollaria. - miljardin fuusio CVS:n kanssa kaupalla, joka loi CVS Caremarkin, 75 miljardin dollarin Fortune 20 -yhtiön.

Siitä lähtien, kun hän erosi CVS Caremarkin puheenjohtajana vuonna 2007, Crawford on toiminut johtajana CrawfordSpaldingissa, investointipankkialan neuvonantajana, joka keskittyy vaikeuksissa olevien yritysten kääntämiseen. Hän on myös tehnyt yhteistyötä JANA Partnersin, aktivistihedge-rahaston kanssa, tehdessään sijoituksia heikommin menestyviin terveydenhuoltoalan yrityksiin.

Koulutus ja varhainen ura

Edwin "Mac" Crawford (s. 1949) suoritti kirjanpitäjän tutkinnon Auburn Universitystä Alabamassa (1971), pätevöityä tilintarkastajaksi (CPA) ja liittyi Arthur Youngiin ( Big Four -kirjanpitoyhtiön, Ernst & Youngin edeltäjäyritys). ), jossa hän vietti 10 vuotta (1971-1981) hioen liiketoiminta- ja taloushallintotaitojaan.

Lähdettyään Arthur Youngista Crawford työskenteli viisi vuotta talousjohtajan (CFO) tehtävissä tilitoimistossa (GTI, 1981–1985) ja Alabamassa toimivassa konevalmistajassa (Oxylance Corporation, 1985–1986).

Vuonna 1986 Crawford palkattiin Mulberry Street Investment Companyn johtajaksi Georgiassa, jossa hän vietti neljä vuotta yrityksen kiinteistöjen, O&G:n (öljy ja kaasu) ja riskipääomasijoitusten johtamisessa.

Charter Medical and Magellan Health (1990-1997)

Crawfordin legendaarinen ura terveydenhuoltoalalla alkoi vuonna 1990, kun hänet palkattiin sairaalatoimintojen varatoimitusjohtajaksi Charter Medical Corporationiin, Georgiassa sijaitsevaan yritykseen, joka omisti yli 100 psykiatrista ja akuuttihoidon sairaalaa kaikkialla Yhdysvalloissa ja Euroopassa. Seitsemän vuoden toimikautensa aikana hän muutti Charterin vaikeuksissa olevasta psykiatristen sairaaloiden omistajasta ja ylläpitäjästä Yhdysvaltain suurimmaksi käyttäytymisterveyspalveluyritykseksi.

Kun Crawford liittyi vuonna 1990, Charter joutui konkurssiin vakavien taloudellisten, oikeudellisten ja johtamisongelmien vuoksi, jotka vaihtelivat väitteistä Medicare- ja Medicaid-petoksista oikeusjuttuihin, joissa väitettiin, että työntekijöiden osakeomistussuunnitelma (ESOP) oli maksanut liikaa 11,8 miljoonasta Charter-osakkeesta. puheenjohtaja ja toimitusjohtaja William Fickling ja hänen sukulaiset. Tämän lisäksi huolimatta ennennäkemättömistä kustannusten hallinnasta, jota sairaalateollisuus kohtasi 1990-luvun alussa, toimitusjohtaja Fickling oli jatkanut rahan kaatamista kannattamattomiin laitoshoitoon, mikä keräsi vielä suurempia tappioita.

Vaikka hän oli terveydenhuollon aloittelija vuonna 1990, Crawford sai kiitosta sekä alan sisäpiiriläisiltä että analyytikoilta siitä, kuinka nopeasti hän kehitti ja toteutti yritysten välisen strategian Charterilla toimintakustannusten kurissa pitämiseksi ja liiketoiminnan uudelleensuuntaamiseksi. Koska Crawfordilla oli kiireellinen toimeksianto yrityksen uudelleenjärjestelyyn, hän tajusi nopeasti, että kun alat siirtyivät ohjattuun hoitoon ja psykiatriset ja akuutit potilaat työnnettiin pois sairaalahoidoista halvempiin ohjelmiin - Charter tarvitsi täysin uuden mallin kustannustehokkaan hoidon tuottamiseksi. käyttäytymisterveydenhuolto kasvavilla avohoidon ja kotihoidon markkinoilla. Johtettuaan Charterin luvun 11 konkurssin ja suuren rakenneuudistuksen kautta Crawford ylennettiin toimitusjohtajaksi ja operatiiviseksi johtajaksi (COO) vuonna 1992. Maaliskuussa 1993 hän korvasi William Ficklingin puheenjohtajana ja toimitusjohtajana.

Heti kun Crawford aloitti toimitusjohtajana, hän alkoi myydä akuuttihoitolaitoksia ja psykiatrisia sairaaloita, tehostaa Charterin avohoito- ja kotihoitopalveluja ja solmia kumppanuuksia suurten terveydenhuoltojärjestelmien kanssa hallitakseen heidän käyttäytymisterveyspalveluitaan. Vuonna 1995 Crawford johti yhden Charterin kilpailijan käyttäytymisterveyspalveluissa, Floridassa sijaitsevan Magellan Health Servicesin, hankintaa. Myytyään Magellanin psykiatrisen sairaalahoidon legendaariselle kauppiaalle Richard Rainwaterin Crescent Real Estate Equitiesille, hän käytti tuotot Charterin jäljellä olevien velkojen poistamiseen. Kun Charterin rahoituslista oli puhdistettu, yhdistetty yritys nimettiin uudelleen Magellan Health Servicesiksi lokakuussa 1995, ja Crawford toimi puheenjohtajana, toimitusjohtajana ja toimitusjohtajana.

Seuraavien kahden vuoden aikana entisten Magellanin psykiatristen sairaaloiden myynti rahoitti muiden pienten kilpailijoiden hankinnat, mukaan lukien Green Spring Health Services (1995) ja Aetna's Behavioral Health Unit (1997), mikä teki Magellanista Yhdysvaltain suurimman käyttäytymisterveyden hoitoalan yrityksen. vuoteen 1997 mennessä.

MedPartners ja Caremark Rx (1998–2007)

Charter-Magellanin onnistuneen käänteen perusteella Crawford värvättiin maaliskuussa 1998 MedPartnersin puheenjohtajaksi ja toimitusjohtajaksi. PPM-liiketoiminta oli lääkäreiden hallintaa harjoittava yritys, joka oli romahtanut kolme kuukautta aikaisemmin, kun sen Länsi-Yhdysvalloissa tapahtui valtavia 840 miljoonan dollarin liiketappioita. ja velkasitoumuksia ilmoitettiin yli 1,8 miljardia dollaria.

Entisen Wall Streetin suosikin, MedPartnersin omaisuus romahti vuoden 1998 alussa, kun PhyCorin, potentiaalisen fuusiokumppanin PPM-alueella, due diligence -tiimi oli havainnut, että "fuusio- ja uudelleenjärjestelyvarat oli tyhjennetty tuloslukujen saavuttamiseksi". PhyCor-tiimi kuvaili myös "pelottavaa" huonoa hallintoa MedPartnersin Kalifornian yrityksissä, mukaan lukien järjestelmät "kaaoksessa", "riittämättömät" varat kattamaan saapuvat laskut ja "tuhansia maksamattomia korvauksia". PhyCorille (ja Wall Streetille) hälyttävintä oli ehkä se, että "MedPartnersin ylin johto ei tiennyt kuinka rikki yritys oli."

Tammikuussa 1998, kolme kuukautta ennen Crawfordin käyttöönottoa, PhyCor lopetti fuusion, ja MedPartners ilmoitti sekä 115 miljoonan dollarin uudelleenjärjestelykuluista Kaliforniassa että tulevan tuloksen, joka jäi selvästi odotuksista. Melkein välittömästi osake putosi 45%, ja toimitusjohtaja Larry Ray House erotettiin. Kun Crawford tuli mukaan, massiivisten toimintatappioiden koko laajuus alkoi tulla pintaan. Kalifornian liiketoiminta "menetti 200 miljoonaa dollaria vuodessa" ja "osakkeenomistajien ja lääkäreiden kanteet alkoivat kasaantua".

Vuoden 1997 lopussa 821 miljoonan dollarin nettotappion kääntyessä Crawford ilmoitti aikovansa myydä MedPartnersin koko PPM-toiminnan kolmen vuoden kuluessa ja keskittyä uudelleen yhteen kannattavaan divisioonaan, jolla on suuret kassavirrat: 2,4 miljardin dollarin lääkemääräysetu. Management (PBM) -divisioona, joka oli hankittu osana MedPartnersin vuonna 1996 tekemää Caremarkin hankintaa.

Toisin kuin vaikeuksissa oleva PPM-teollisuus, reseptilääkkeiden (PBM) yritykset, kuten Caremark, toimivat välittäjinä, jotka neuvottelevat alennuksista lääkeyhtiöiden kanssa työnantajien ja vakuutusyhtiöiden puolesta – ja Crawford näki välittömästi PBM:n potentiaalin epävakailla, kustannuksia leikkaavilla terveydenhuoltomarkkinoilla. 1990-luvun lopulla. Tämän yrityksen laajuisen siirtymän PBM-järjestelmiin kuvastaakseen MedPartners nimettiin uudelleen Caremark Rx:ksi, ja Crawford käytti seuraavan vuoden myymällä lähes kaikki yhdysvaltalaiset lääkärit, mikä johti useiden tuhansien työntekijöiden irtisanomiseen.

Seuraavien kuuden vuoden aikana Crawford muutti väärin johdetun yrityksen, joka vuodatti käteistä yhdeksi suurimmista PBM- ja postimyyntilääkeyhtiöistä Yhdysvalloissa. Hänen johdollaan Caremark Rx:n liikevaihto kasvoi 2,4 miljardista dollarista vuonna 1998 9 miljardiin dollariin vuonna 2003. Kun lähes kaikki velat maksettiin pois vuoteen 2004 mennessä, yritys pystyi hankkimaan PBM-kilpailijan AdvancePCS:n – fuusio teki Caremark Rx:stä Yhdysvaltain suurimman PBM-yhtiön, jonka vuotuinen liikevaihto oli yli 23 miljardia dollaria.

CVS Caremark (2007)

Vuonna 2007 Crawford järjesti Caremark Rx:n 26,5 miljardin dollarin myynnin apteekkiketjulle CVS:lle koko osakekaupalla, joka loi Fortune 20 -yrityksen, jonka vuotuinen liikevaihto oli arviolta 75 miljardia dollaria. "Tasavertaisten fuusioksi" kutsuttu sopimus yhdisti Caremarkin apteekkietujen hallintapalvelut Yhdysvaltain suurimman apteekkiketjun kanssa uudeksi yritykseksi, CVS Caremarkiksi. Sulautumisen jälkeen Crawford nimettiin CVS Caremarkin puheenjohtajaksi, mutta hän jäi eläkkeelle myöhemmin samana vuonna.

CrawfordSpalding Group (vuodesta 2008)

Vuonna 2008 Crawford perusti CrawfordSpalding Groupin, investointipankkialan neuvontayrityksen, joka keskittyi vaikeuksissa olevien yritysten kääntämiseen. Sen lisäksi, että CrawfordSpalding tarjoaa strategisia, johtamis- ja rahoituspalveluita, se sijoittaa tiettyihin vaikeuksissa oleviin asiakasyrityksiin. Hänen perustajiaan uudessa neuvontayrityksessä olivat kaksi entistä CVS Caremarkin johtajaa, Bill Spalding, entinen strategiajohtaja, ja hänen poikansa Drew Crawford, entinen vakuutus- ja analytiikkajohtaja.

JANA Partners ja WL Ross & Co. LLC

CVS Caremarkista jäätyään eläkkeelle Crawford on työskennellyt useiden terveydenhuoltosijoitusten parissa JANA Partnersin kanssa,. joka on Barry Rosensteinin vuonna 2001 perustama aktivistihedge- rahasto. Alan veteraanina ja käännekohtaisena asiantuntijana Crawfordilla on huomattava uskottavuus osakkeenomistajaaktivistina eli sijoittajana. joka ostaa merkittävän osuuden julkisesta yhtiöstä ja saa paikan hallitukseen vaikuttaakseen yrityksen johtamiseen – usein siksi, että he uskovat, että yritystä johdetaan huonosti taloudellisesta tai johtajuudesta. Jos hallitus vastustaa ehdotettuja muutoksia, aktivisti voi käyttää erilaisia hyökkääviä taktiikoita pakottaakseen muutosta, esim. mediakampanjoita, oikeusjuttuja tai valtataisteluja: taivutella muita osakkeenomistajia antamaan heille mahdollisuus käyttää valtakirjaääniä hallitusta vastaan.

Yhteistyö JANA:n kanssa Crawfordin osallistuminen on vaihdellut Labcorpin (kliininen laboratorioverkosto) ja Team Health Holdingsin (lääkäripalveluorganisaatio) johtokunnissa Team Healthin toimitusjohtajan hakukomiteaan. JANAN kumppanina Crawford on myös painostanut laudoilla enemmän itsevarmuutta. Esimerkiksi vuonna 2021, kun Alabamassa sijaitseva Encompass Health, 6,4 miljardin dollarin laitos- ja avohoitosairaaloiden verkosto, aikoi erottaa kotiterveys- ja saattohoitoyksikön, Crawford teki yhteistyötä JANA:n kanssa pakottaakseen yritystä jatkamaan fuusiota. Sekä Crawford että JANA Partners ovat investoineet Encompassiin (JANA omistaa yli 2 %), ja Reuters raportoi joulukuussa 2021, että Crawford "ilmoitti yksityisesti, että hän olisi tarvittaessa valmis liittymään Encompassin hallitukseen osana toisinajattelua ( johtajista).

CVS Caremarkin jälkeen Crawford on myös tehnyt yhteistyötä Wilbur Rossin kanssa, miljardöörisijoittaja, joka työskenteli 25 vuotta Rothschild Investmentsin konkurssien uudelleenjärjestelyneuvojana. Vuonna 2010 Crawford ja Ross ilmoittivat perustavansa Crawford-Rossin, yhteisyrityksen, joka investoi terveydenhuoltoalan yrityksiin ja uudistaa niiden rakennetta. Sen lisäksi, että Ross totesi, että hänen yrityksensä oli "valmis investoimaan yli miljardi dollaria Macin ja hänen tiiminsä tukemiseen, kun rakennamme yhdessä merkittävää asemaa terveydenhuollossa", Ross sanoi, että "kun otetaan huomioon hänen kokemus terveydenhuoltoalan yritysten menestyksekkäästä uudelleenjärjestelystä ja toiminnasta, ( Crawford) on johtaja, jolla on parhaat mahdollisuudet löytää ja hyödyntää viimeaikaisen terveydenhuoltolainsäädännön aiheuttaman sekasorron luomia mahdollisuuksia."

Bottom Line

Kun Crawford värvättiin Charter Medicalin uudelleenjärjestelyyn, hän oli täysin aloittelija terveydenhuollossa – ja sekä alan sisäpiiriläiset että analyytikot olivat vaikuttuneita siitä, kuinka nopeasti hän havaitsi teollisuuden kysynnän muutoksen, joka tekisi PBM:istä nopeasti kasvavia yrityksiä kustannuksia leikkaavilla terveydenhuoltomarkkinoilla. 1990-luvun lopulla.

Kun Crawfordin järjestämä CVS-Caremark-fuusio julkistettiin vuonna 2006, The Wall Street Journal ennusti, että uusi "behemoth" hallitsee "miljardin reseptin jakamista vuodessa - yli neljänneksen Yhdysvaltojen kokonaismäärästä. ” Vuoteen 2012 mennessä CVS Caremarkin osuus vähittäismyyntiresepteistä Yhdysvalloissa oli 17,25 %; vuoteen 2021 mennessä osuus oli 38,55 prosenttia.

Keskusteltuaan CrawfordSpaldingin strategiastaan The New York Timesin kanssa vuonna 2008 hankalilla vipuvaikutteisilla ostomarkkinoilla Crawford odotti voivansa hyödyntää myllerrystä. "Olen parhaimmillani sotkuisessa tilanteessa."

Kohokohdat

• Edwin "Mac" Crawford tunnetaan yhtenä menestyneimmistä käännekohtaisista toimitusjohtajista ja M&A-asiantuntijoista terveydenhuoltoalalla.

• Crawford tunnetaan myös siitä, että hän muutti MedPartnersin, väärin johdetun yrityksen, jolla on valtavia toimintatappioita, Caremark Rx:ksi, johtavaksi PBM- ja postimyyntilääkeyhtiöksi. Sitten hän järjesti 26,5 miljardin dollarin myynnin CVS:lle kaupalla, joka loi CVS Caremarkin, 75 miljardin dollarin Fortune 20 -yhtiö.

• Ensimmäisessä roolissaan terveydenhuoltoalalla Crawford muutti konkurssiin menneen psykiatristen sairaaloiden omistajan ja ylläpitäjän Charter Medicalin Yhdysvaltain suurimmaksi käyttäytymisterveyspalveluyritykseksi – ja hän teki sen seitsemässä vuodessa.

UKK

Mitä palkintoja Crawford on voittanut?

Instituutiosijoittaja nimesi Crawfordin Huipputekniikan ja -jakelun johtajaksi kolmena peräkkäisenä vuotena: 2005, 2006 ja 2007, koska hän on saavuttanut vaikuttavan kokemuksensa kukkaisten yritysten pelastamisesta ja niiden palauttamisesta kannattavuuteen.

Mitä Crawford pitää arvokkaimpana hyödykkeenä rakenneuudistuksessa?

Vuonna 2004 The Tennessean -lehdessä julkaistussa artikkelissa Crawford mainitsi sen tosiasian, että Caremarkin PBM-liiketoiminta tuotti suuria määriä käteistä, koska hän piti tätä liiketoimintaa suurimman kasvupotentiaalin omaavana yrityksenä. "Aina kun teet uudelleenjärjestelyä, tarvitset kassavirtaa. Käteinen on arvokas hyödyke."

Mitä ovat Crawfordin hyväntekeväisyysasiat?

Vuonna 2008 Crawford perusti The Crawford Family Deanshipin Washingtoniin ja Lee Universityyn Virginiaan tukemaan "kilpailukykyisiä palkkoja" Williams School of Commerce, Economics and Politics -koulun dekaanille ja tiedekunnalle.