Mac Crawford

kjent som en av de mest vellykkede administrerende direktørene og M&A (fusjoner og oppkjøp) i helsesektoren, og tilbrakte de første 15 årene av karrieren (1971 til 1986) i finans- og industrisektorene i en serie med sertifisert regnskapsfører (CPA), finansdirektør (CFO) og presidentroller.

Crawfords legendariske karriere innen helsevesenet begynte i 1990, da han ble rekruttert for å snu Charter Medical, en slitende eier og operatør av psykiatriske sykehus. I løpet av sin syv år lange periode forvandlet han Charter fra en konkursrammet bedrift til det største atferdshelseselskapet i USA

Crawford er også kjent som styrelederen og administrerende direktøren som forvandlet MedPartners fra et alvorlig vanstyrt selskap med enorme driftstap til Caremark Rx, en av de største reseptbelagte fordelsadministrasjonen (PBM) og postordre farmasøytiske selskaper i USA – og deretter orkestrerte $26,5 -milliarder fusjon med CVS i en avtale som skapte CVS Caremark, et Fortune 20-selskap på 75 milliarder dollar.

Siden han trakk seg som styreleder for CVS Caremark i 2007, har Crawford fungert som rektor for CrawfordSpalding, et rådgivningsfirma for investeringsbanker som fokuserer på å snu nødlidende virksomheter. Han har også inngått samarbeid med JANA Partners, et aktivistisk hedgefond, om investeringer i underpresterende helseselskaper.

Utdanning og tidlig karriere

Edwin "Mac" Crawford (født 1949) tok en BS i regnskap fra Auburn University i Alabama (1971), kvalifiserte seg som en sertifisert regnskapsfører (CPA), og begynte i Arthur Young (et forgjengerselskap til Big Four regnskapsfirma, Ernst & Young ), hvor han tilbrakte 10 år (1971 til 1981) på å finpusse sine forretnings- og økonomistyringsevner.

Etter å ha forlatt Arthur Young, tilbrakte Crawford fem år i rollen som Chief Financial Officer (CFO), i et regnskapsfirma (GTI, 1981 til 1985) og en Alabama-basert maskinprodusent (Oxylance Corporation, 1985 til 1986).

I 1986 ble Crawford rekruttert som president for Mulberry Street Investment Company i Georgia, hvor han brukte fire år på å administrere firmaets eiendom, O&G (olje og gass) og venturekapitalinvesteringer.

Charter Medical and Magellan Health (1990 til 1997)

Crawfords legendariske karriere i helsesektoren begynte i 1990, da han ble rekruttert som Executive Vice President of Hospital Operations hos Charter Medical Corporation, et Georgia-basert selskap som eide over 100 psykiatriske og akutte sykehus over hele USA og Europa. I løpet av sin syv år lange periode forvandlet han Charter fra en slitende eier og operatør av psykiatriske sykehus til det største atferdshelseselskapet i USA

Da Crawford ble med i 1990, sto Charter overfor konkurs på grunn av alvorlige økonomiske, juridiske og lederskapsproblemer, alt fra påstander om Medicare og Medicaid-svindel til et søksmål som hevdet at aksjeeierskapsplanen for ansatte (ESOP) hadde betalt for mye for 11,8 millioner kjøpte Charter-aksjer. fra styreleder og administrerende direktør William Fickling og hans slektninger. På toppen av dette, til tross for angrepet av enestående kostnadskontroller som sykehusindustrien sto overfor fra administrert omsorg på begynnelsen av 1990-tallet, hadde administrerende direktør Fickling fortsatt å øse penger inn i ulønnsomme døgninstitusjoner – og påløpt enda større tap.

Selv om han var nybegynner i helsevesenet i 1990, ble Crawford rost av både bransjeinnsidere og analytikere for hvor raskt han utviklet og gjennomførte en strategi på tvers av bedrifter i Charter for å begrense driftskostnadene og justere virksomheten. Med et presserende mandat til å omstrukturere selskapet, innså Crawford raskt at – ettersom industrien gikk over til administrert omsorg og psykiatriske og akutte pasienter ble skjøvet ut av døgninstitusjoner til rimeligere programmer – Charter trengte en helt ny modell for å levere kostnadseffektivt. atferdshelsetjenester i det voksende polikliniske og hjemmebaserte helsevesenet. Etter å ha ledet Charter gjennom Kapittel 11-konkurs og en større restrukturering,. ble Crawford forfremmet til President og Chief Operating Officer (COO) i 1992. I mars 1993 erstattet han William Fickling som styreleder og administrerende direktør (CEO).

Så snart Crawford tok over som administrerende direktør, begynte han å selge ut akuttmottak og psykiatriske sykehus, økte Charters polikliniske og hjemmetjenester, og innledet partnerskap med store helsevesen for å administrere deres atferdshelsetjenester. I 1995 ledet Crawford oppkjøpet av en av Charters rivaler innen atferdshelsetjenester, Florida-baserte Magellan Health Services. Etter å ha solgt Magellans psykiatriske sykehusvirksomhet til den legendariske forhandleren Richard Rainwaters Crescent Real Estate Equities, brukte han inntektene til å slette Charters gjenværende gjeld. Med Charters økonomiske tavle rengjort, ble det kombinerte selskapet omdøpt til Magellan Health Services i oktober 1995, med Crawford som styreleder, administrerende direktør og president.

I løpet av de neste to årene finansierte salget av de tidligere psykiatriske sykehusene i Magellan oppkjøpene av andre små konkurrenter, inkludert Green Spring Health Services (1995) og Aetnas Behavioral Health Unit (1997), noe som gjorde Magellan til det største selskapet for administrert omsorg innen amerikansk atferdshelse innen 1997.

MedPartners og Caremark Rx (1998 til 2007)

Basert på hans vellykkede snuoperasjon av Charter-Magellan, ble Crawford rekruttert i mars 1998 som styreleder og administrerende direktør for MedPartners, en legepraksisadministrasjon (PPM)-virksomhet som hadde implodert tre måneder tidligere, da massive driftstap på 840 millioner dollar fra sine vestlige amerikanske operasjoner. og gjeldsforpliktelser på over 1,8 milliarder dollar ble rapportert.

En tidligere Wall Street-favoritt, MedPartners' formuer hadde stupt tidlig i 1998, da due diligence -teamet til PhyCor, en potensiell fusjonspartner i PPM-området, hadde avdekket at "fusjons- og restruktureringsreservene hadde blitt tappet for å nå inntjeningstall." PhyCor-teamet beskrev også "skremmende" feilstyring i MedPartners' virksomheter i California, inkludert systemer "i kaos", "mangelfulle" reserver for å dekke innkommende regninger og "tusenvis av ubetalte krav." Det som kanskje var mest alarmerende for PhyCor (og Wall Street) var at "MedPartners' toppledelse visste ikke hvor ødelagt selskapet var."

I januar 1998, tre måneder før Crawford ble hentet inn, avsluttet PhyCor fusjonen, og MedPartners kunngjorde både en restruktureringskostnad på 115 millioner dollar i California og fremtidig inntjening langt under forventningene. Nesten umiddelbart stupte aksjen 45 %, og administrerende direktør, Larry Ray House, fikk sparken. Da Crawford kom inn, begynte hele omfanget av de enorme driftstapene å dukke opp. California-virksomheten "tapte 200 millioner dollar i året" og "søksmål fra aksjonærer og leger begynte å hope seg opp."

Overfor å snu et nettotap på 821 millioner dollar ved utgangen av 1997, kunngjorde Crawford sin intensjon om å selge hele MedPartners sin PPM-virksomhet innen tre år og refokusere selskapet på én lønnsom divisjon med store kontantstrømmer: en reseptfordel på 2,4 milliarder dollar. management (PBM) divisjon som ble kjøpt opp som en del av MedPartners' oppkjøp av Caremark i 1996.

I motsetning til den urolige PPM-industrien, fungerer reseptbelagte fordelsadministrasjon (PBM)-bedrifter som Caremark som mellommenn som forhandler om rabatter med farmasøytiske selskaper på vegne av arbeidsgivere og forsikringsselskaper – og Crawford så umiddelbart potensialet til PBM-er i det flyktige, kostnadsbesparende helsevesenet. slutten av 1990-tallet. For å gjenspeile denne bedriftsomfattende overgangen til PBM-er, ble MedPartners omdøpt til Caremark Rx, og Crawford brukte det neste året på å selge nesten alle amerikanske legepraksiser, som innebar permittering av flere tusen arbeidere.

I løpet av de neste seks årene forvandlet Crawford et dårlig administrert selskap som ble blødende kontanter til et av de største PBM- og postordrefarmasøytiske selskapene i USA. Under hans ledelse vokste Caremark Rx-inntektene fra 2,4 milliarder dollar i 1998 til 9 milliarder dollar i 2003. Med nesten all gjeld nedbetalt innen 2004, var selskapet i stand til å kjøpe en PBM-rival, AdvancePCS – en fusjon som gjorde Caremark Rx til det største PBM-selskapet i USA, med årlige inntekter på over 23 milliarder dollar.

CVS Caremark (2007)

I 2007 orkestrerte Crawford salget på 26,5 milliarder dollar av Caremark Rx til apotekkjeden CVS i en avtale med alle aksjer som skapte et Fortune 20-selskap med en årlig omsetning anslått til 75 milliarder dollar. Avtalen, som kalles en "sammenslåing av likeverdige", kombinerte Caremarks tjenester for administrasjon av apotekfordeler med den største amerikanske apotekkjeden til et nytt selskap, CVS Caremark. Etter fusjonen ble Crawford utnevnt til styreleder for CVS Caremark, men trakk seg fra styret senere samme år.

CrawfordSpalding Group (siden 2008)

I 2008 lanserte Crawford CrawfordSpalding Group, et investeringsbankrådgivningsfirma med fokus på å snu nødlidende virksomheter. I tillegg til å tilby strategiske, ledelses- og finansielle tjenester basert, investerer CrawfordSpalding i visse klientselskaper som sliter. Hans medgründere i det nye rådgivningsfirmaet var to tidligere CVS Caremark-ledere, Bill Spalding, den tidligere Executive Vice President of Strategy, og sønnen Drew Crawford, den tidligere Senior Vice President of Underwriting and Analytics.

JANA Partners og WL Ross & Co. LLC

Siden han gikk av med CVS Caremark, har Crawford jobbet med flere helseinvesteringer med JANA Partners,. et aktivistisk hedgefond grunnlagt av Barry Rosenstein i 2001. Som bransjeveteran og snuspesialist har Crawford betydelig troverdighet som aksjonæraktivist,. dvs. en investor. som kjøper en betydelig eierandel i et offentlig selskap og får plass i styret for å påvirke hvordan selskapet drives – ofte fordi de mener at selskapet er dårlig forvaltet fra et økonomisk eller lederskapsperspektiv. Hvis styret motsetter seg de foreslåtte endringene, kan aktivisten bruke ulike offensive taktikker for å tvinge frem endringer, f.eks. mediekampanjer, søksmål eller fullmektigkamper: å overtale andre aksjonærer til å la dem bruke sine fullmektigestemmer mot styret.

I samarbeid med JANA har Crawfords deltakelse variert fra å ta plass i styret for Labcorp (et klinisk laboratorienettverk) og Team Health Holdings (en legetjenesteorganisasjon) til å tjene i søkekomiteen for administrerende direktør for Team Health. Som JANAs partner har Crawford også utøvd mer selvsikkert press på styrene. For eksempel, i 2021, da Alabama-baserte Encompass Health, et nettverk av stasjonære og polikliniske sykehus på 6,4 milliarder dollar, planla å frigjøre hjemmehelse- og hospiceenheten, gikk Crawford sammen med JANA for å presse selskapet til å forfølge en fusjon i stedet. Både Crawford og JANA Partners har investert i Encompass (JANA eier mer enn 2%), og Reuters rapporterte i desember 2021 at Crawford «signaliserte privat at han ville være klar til å bli med i Encompass-styret, om nødvendig, som en del av en dissident-oversikt ( av direktører).»

Etter CVS Caremark har Crawford også inngått samarbeid med Wilbur Ross, en milliardærinvestor som tilbrakte 25 år som konkursrestruktureringsrådgiver for Rothschild Investments. I 2010 kunngjorde Crawford og Ross lanseringen av Crawford-Ross, et joint venture for å saminvestere i og omstrukturere helseselskaper. I tillegg til å si at selskapet hans var "beredt til å investere mer enn 1 milliard dollar for å støtte Mac og teamet hans mens vi i fellesskap bygger en stor posisjon innen helsevesenet," sa Ross at "gitt hans merittliste i vellykket restrukturering og drift av helsevesenet, ( Crawford) er den lederen som er best posisjonert til å finne og utnytte muligheter skapt av uroen forårsaket av den nylige helselovgivningen."

Bunnlinjen

Da Crawford ble rekruttert for å restrukturere Charter Medical, var han en fullstendig nybegynner i helsevesenet – og både bransjeinnsidere og analytikere var imponert over hvor raskt han oppdaget et skifte i etterspørselen fra industrien som ville gjøre PBMs virksomheter i høy vekst i det kostnadsbesparende helsevesenet. slutten av 1990-tallet.

Da CVS-Caremark-fusjonen som Crawford orkestrerte ble annonsert i 2006, spådde The Wall Street Journal at den nye «behemoth» ville kontrollere «utleveringen av én milliard resepter i året – mer enn en fjerdedel av det totale USA. ” I 2012 var CVS Caremark-andelen av reseptbelagte resepter i USA 17,25 %; innen 2021 var andelen 38,55 %.

Crawford diskuterte sin strategi for CrawfordSpalding med The New York Times i det urolige markedet for leveraged buyout i 2008, og forventet å kunne dra nytte av uroen. "Jeg er på mitt beste i en rotete situasjon."

Høydepunkter

Edwin "Mac" Crawford er kjent som en av de mest vellykkede turnaround-sjefene og M&A-ekspertene i helsesektoren.
Crawford er også kjent for å forvandle MedPartners, et dårlig administrert selskap med store driftstap, til Caremark Rx, et ledende farmasøytisk selskap for PBM og postordre – og deretter orkestrere salget på 26,5 milliarder dollar til CVS i en avtale som skapte CVS Caremark, en Fortune 20-selskap for 75 milliarder dollar.
I sin første rolle i helsesektoren forvandlet Crawford Charter Medical, en konkurs eier og operatør av psykiatriske sykehus, til det største atferdshelseselskapet i USA – og han gjorde det innen syv år.

FAQ

Hvilke priser har Crawford vunnet?

Basert på hans imponerende merittliste med å redde selskaper som flunker og returnere dem til lønnsomhet, kåret Institusjonell Investor Crawford til Topppresterende administrerende direktør innen helseteknologi og distribusjon i tre år på rad: 2005, 2006 og 2007.

Hva anser Crawford som den mest verdifulle varen i en omstrukturering?

I en artikkel fra 2004 i The Tennessean, siterte Crawford det faktum at Caremarks PBM-virksomhet genererte store mengder kontanter som grunnen til at han identifiserte den virksomheten som den med høyest vekstpotensial. "Hver gang du gjør en restrukturering, trenger du kontantstrøm. Kontanter er en verdifull vare."

Hva er Crawfords veldedige formål?

I 2008 etablerte Crawford The Crawford Family Deanship ved Washington og Lee University i Virginia for å støtte "konkurransedyktige lønninger" for dekanen og fakultetet ved Williams School of Commerce, Economics, and Politics.