MacCrawford
Conocido como uno de los directores ejecutivos de reestructuración más exitosos y expertos en fusiones y adquisiciones (fusiones y adquisiciones) en la industria de la salud, Edwin "Mac" Crawford pasó los primeros 15 años de su carrera (1971 a 1986) en los sectores financiero e industrial en una serie de funciones de contador público certificado (CPA), director financiero (CFO) y presidente.
La legendaria carrera de Crawford en el cuidado de la salud comenzó en 1990, cuando fue contratado para ayudar a Charter Medical, un propietario y operador de hospitales psiquiátricos en apuros. En el transcurso de su mandato de siete años, transformó a Charter de una empresa en bancarrota en la compañía de servicios de salud conductual más grande de los EE. UU.
Crawford también es conocido como el presidente y director ejecutivo que transformó a MedPartners de una empresa gravemente mal administrada con enormes pérdidas operativas en Caremark Rx, una de las compañías farmacéuticas de pedidos por correo y administración de beneficios de medicamentos recetados (PBM) más grandes de los EE. -fusión de mil millones con CVS en un acuerdo que creó CVS Caremark, una compañía Fortune 20 de $75 mil millones.
Desde que renunció como presidente de CVS Caremark en 2007, Crawford se ha desempeñado como director de CrawfordSpalding, una firma de asesoría de banca de inversión enfocada en revertir negocios en dificultades. También se ha asociado con JANA Partners, un fondo de cobertura activista, en inversiones en empresas de atención médica de bajo rendimiento.
Educación y carrera temprana
Edwin "Mac" Crawford (nacido en 1949) obtuvo una licenciatura en Contabilidad de la Universidad de Auburn en Alabama (1971), calificó como contador público certificado (CPA) y se unió a Arthur Young (una empresa predecesora de la firma de contabilidad Big Four , Ernst & Young ), donde pasó 10 años (1971 a 1981) perfeccionando sus habilidades comerciales y de gestión financiera.
Después de dejar Arthur Young, Crawford pasó cinco años en funciones de director financiero (CFO) en una firma de contabilidad (GTI, 1981 a 1985) y en un fabricante de máquinas con sede en Alabama (Oxylance Corporation, 1985 a 1986).
En 1986, Crawford fue contratado como presidente de Mulberry Street Investment Company en Georgia, donde pasó cuatro años administrando las inversiones inmobiliarias, de petróleo y gas (petróleo y gas) y de capital de riesgo de la empresa.
Charter Medical y Magellan Health (1990 a 1997)
La legendaria carrera de Crawford en el sector de la salud comenzó en 1990, cuando fue contratado como vicepresidente ejecutivo de operaciones hospitalarias en Charter Medical Corporation, una empresa con sede en Georgia que poseía más de 100 hospitales psiquiátricos y de cuidados intensivos en los EE. UU. y Europa. En el transcurso de su mandato de siete años, transformó a Charter de un propietario y operador de hospitales psiquiátricos en apuros a la compañía de servicios de salud conductual más grande de los EE. UU.
Cuando Crawford se unió en 1990, Charter se enfrentaba a la bancarrota debido a graves problemas financieros, legales y de liderazgo, que iban desde denuncias de fraude de Medicare y Medicaid hasta una demanda que afirmaba que el plan de propiedad de acciones para empleados (ESOP) había pagado en exceso 11,8 millones de acciones de Charter compradas. del presidente y director ejecutivo William Fickling y sus familiares. Además de esto, a pesar de la avalancha de controles de costos sin precedentes que enfrentaba la industria hospitalaria debido a la atención administrada a principios de la década de 1990, el director ejecutivo Fickling continuó invirtiendo dinero en instalaciones para pacientes hospitalizados no rentables, acumulando pérdidas aún mayores.
Aunque era un novato en atención médica en 1990, Crawford fue elogiado por expertos y analistas de la industria por la rapidez con la que desarrolló y ejecutó una estrategia entre empresas en Charter para controlar los costos operativos y realinear el negocio. Con un mandato urgente para reestructurar la empresa, Crawford se dio cuenta rápidamente de que, a medida que la industria cambiaba a la atención administrada y los pacientes psiquiátricos y de cuidados intensivos eran expulsados de las instalaciones para pacientes hospitalizados hacia programas menos costosos, Charter necesitaba un modelo completamente nuevo para ofrecer servicios rentables. atención médica conductual en el creciente mercado de atención médica ambulatoria y domiciliaria. Después de liderar Charter a través de la bancarrota del Capítulo 11 y una reestructuración importante,. Crawford fue ascendido a presidente y director de operaciones (COO) en 1992. En marzo de 1993, reemplazó a William Fickling como presidente y director ejecutivo (CEO).
Tan pronto como Crawford asumió el cargo de director ejecutivo, comenzó a vender centros de atención aguda y hospitales psiquiátricos, aumentó los servicios de atención ambulatoria y domiciliaria de Charter y alineó asociaciones con grandes sistemas de atención médica para administrar sus servicios de salud conductual. En 1995, Crawford lideró la adquisición de uno de los rivales de Charter en servicios de salud conductual, Magellan Health Services, con sede en Florida. Después de vender el negocio de pacientes hospitalizados psiquiátricos de Magellan a Crescent Real Estate Equities del legendario negociador Richard Rainwater, usó las ganancias para borrar las deudas restantes de Charter. Con la pizarra financiera de Charter limpia, la compañía combinada pasó a llamarse Magellan Health Services en octubre de 1995, con Crawford como presidente, director ejecutivo y presidente.
Durante los siguientes dos años, la venta de los antiguos hospitales psiquiátricos de Magellan financió las adquisiciones de otros pequeños competidores, incluidos Green Spring Health Services (1995) y la Unidad de salud conductual de Aetna (1997), lo que convirtió a Magellan en la compañía de atención administrada más grande en salud conductual de EE. UU. en 1997.
MedPartners y Caremark Rx (1998 a 2007)
Con base en su exitosa recuperación de Charter-Magellan, Crawford fue contratado en marzo de 1998 como presidente y director ejecutivo de MedPartners, una empresa de administración de consultorios médicos (PPM) que se había derrumbado tres meses antes, cuando las pérdidas operativas masivas de $ 840 millones de sus operaciones en el oeste de EE. UU. y se reportaron obligaciones de deuda por más de $1.8 mil millones.
La fortuna de MedPartners, un antiguo favorito de Wall Street, se había desplomado a principios de 1998, cuando el equipo de diligencia debida de PhyCor, un posible socio de fusión en el espacio de PPM, descubrió que las "reservas de fusión y reestructuración se habían agotado para alcanzar las cifras de ganancias". El equipo de PhyCor también describió una mala gestión "aterradora" en los negocios de MedPartners en California, incluidos los sistemas "en caos", reservas "inadecuadas" para cubrir las facturas entrantes y "miles de reclamos impagos". Lo que quizás fue más alarmante para PhyCor (y Wall Street) fue que "la alta gerencia de MedPartners no sabía cuán rota estaba la empresa".
En enero de 1998, tres meses antes de la incorporación de Crawford, PhyCor puso fin a la fusión y MedPartners anunció un cargo de reestructuración de 115 millones de dólares en California y ganancias futuras muy por debajo de las expectativas. Casi de inmediato, las acciones se desplomaron un 45% y el director ejecutivo, Larry Ray House, fue despedido. Cuando entró Crawford, el alcance total de las pérdidas operativas masivas comenzó a surgir. El negocio de California estaba "perdiendo $ 200 millones al año" y "las demandas de accionistas y médicos comenzaron a acumularse".
Enfrentado a una pérdida neta de $821 millones a fines de 1997, Crawford anunció su intención de vender toda la operación de PPM de MedPartners en tres años y reenfocar la compañía en una división rentable con grandes flujos de efectivo: un beneficio de prescripción de $2.4 mil millones. (PBM) que había sido adquirida como parte de la adquisición de Caremark por parte de MedPartners en 1996.
A diferencia de la atribulada industria de PPM, las empresas de gestión de beneficios de recetas (PBM) como Caremark funcionan como intermediarios que negocian descuentos con las compañías farmacéuticas en nombre de los empleadores y las aseguradoras, y Crawford vio de inmediato el potencial de los PBM en el mercado de atención médica volátil y de reducción de costos del finales de la década de 1990. Para reflejar este cambio en toda la empresa a los PBM, MedPartners pasó a llamarse Caremark Rx, y Crawford pasó el año siguiente vendiendo casi todas las prácticas médicas de EE. UU., lo que implicó el despido de varios miles de trabajadores.
Durante los siguientes seis años, Crawford transformó una compañía mal administrada que estaba perdiendo efectivo en una de las compañías farmacéuticas de pedidos por correo y PBM más grandes de los EE. Casi toda la deuda se pagó en 2004, la empresa estaba en posición de adquirir un rival de PBM, AdvancePCS, una fusión que convirtió a Caremark Rx en la empresa de PBM más grande de EE. UU., con ingresos anuales de más de 23.000 millones de dólares.
CVS Caremark (2007)
En 2007, Crawford orquestó la venta de $26,500 millones de Caremark Rx a la cadena de farmacias CVS en un acuerdo de acciones que creó una compañía Fortune 20 con ingresos anuales estimados en $75,000 millones. Denominado "fusión de iguales", el acuerdo combinó los servicios de administración de beneficios de farmacia de Caremark con la cadena de farmacias más grande de EE. UU. en una nueva compañía, CVS Caremark. Luego de la fusión, Crawford fue nombrado presidente de CVS Caremark, pero se retiró de la junta ese mismo año.
Grupo CrawfordSpalding (Desde 2008)
En 2008, Crawford lanzó CrawfordSpalding Group, una firma de asesoría de banca de inversión enfocada en mejorar negocios en dificultades. Además de ofrecer servicios financieros, de gestión y estratégicos, CrawfordSpalding invierte en determinadas empresas de clientes en apuros. Sus cofundadores en la nueva firma de asesoría fueron dos exejecutivos de CVS Caremark, Bill Spalding, exvicepresidente ejecutivo de estrategia, y su hijo Drew Crawford, exvicepresidente sénior de suscripción y análisis.
JANA Partners y WL Ross & Co. LLC
Desde su retiro de CVS Caremark, Crawford ha trabajado en varias inversiones de atención médica con JANA Partners , un fondo de cobertura activista fundado por Barry Rosenstein en 2001. Como veterano de la industria y especialista en recuperación, Crawford tiene una credibilidad significativa como accionista activista,. es decir, un inversionista que compra una participación significativa en una empresa pública y obtiene un asiento en la junta directiva para influir en cómo se maneja la empresa, a menudo porque creen que la empresa está mal administrada desde una perspectiva financiera o de liderazgo. Si la junta se resiste a los cambios propuestos, el activista puede usar varias tácticas ofensivas para forzar el cambio, por ejemplo, campañas mediáticas, juicios o peleas de poder: persuadir a otros accionistas para que les permitan usar sus votos por poder contra la junta.
Al trabajar con JANA, la participación de Crawford varió desde ocupar puestos en las juntas directivas de Labcorp (una red de laboratorios clínicos) y Team Health Holdings (una organización de servicios médicos) hasta formar parte del comité de búsqueda del director ejecutivo de Team Health. Como socio de JANA, Crawford también ha ejercido una presión más asertiva en los directorios. Por ejemplo, en 2021, cuando Encompass Health, con sede en Alabama, una red de hospitales para pacientes hospitalizados y ambulatorios de $ 6.4 mil millones, planeaba escindir la unidad de cuidados paliativos y salud en el hogar, Crawford se asoció con JANA para impulsar a la compañía a buscar una fusión. Tanto Crawford como JANA Partners han invertido en Encompass (JANA posee más del 2 %), y Reuters informó en diciembre de 2021 que Crawford “señaló en privado que estaría listo para unirse a la Junta de Encompass, si fuera necesario, como parte de una lista disidente ( de Directores)."
Después de CVS Caremark, Crawford también se asoció con Wilbur Ross, un inversionista multimillonario que pasó 25 años como asesor de reestructuración de quiebras para Rothschild Investments. En 2010, Crawford y Ross anunciaron el lanzamiento de Crawford-Ross, una empresa conjunta para invertir conjuntamente y reestructurar empresas de atención médica. Además de afirmar que su compañía estaba "preparada para invertir más de mil millones de dólares para apoyar a Mac y su equipo a medida que construimos juntos una posición importante en el cuidado de la salud", Ross dijo que "dado su historial en la reestructuración y operación exitosa de negocios del cuidado de la salud, ( Crawford) es el ejecutivo mejor posicionado para encontrar y capitalizar las oportunidades creadas por la agitación causada por la reciente legislación de salud".
La línea de fondo
Cuando se contrató a Crawford para reestructurar Charter Medical, era un completo novato en atención médica, y tanto los expertos como los analistas de la industria quedaron impresionados con la rapidez con la que reconoció un cambio en la demanda de la industria que convertiría a los PBM en negocios de alto crecimiento en el mercado de atención médica de reducción de costos de finales de la década de 1990.
Cuando se anunció la fusión CVS-Caremark que orquestó Crawford en 2006, The Wall Street Journal predijo que el nuevo “gigante” controlaría “la dispensación de mil millones de recetas al año, más de una cuarta parte del total de EE. UU. ” En 2012, la participación de CVS Caremark en recetas minoristas surtidas en EE. UU. fue del 17,25 %; para 2021, esa participación era del 38,55%.
Hablando de su estrategia para CrawfordSpalding con The New York Times en el problemático mercado de adquisiciones apalancadas en 2008, Crawford anticipó poder aprovechar la agitación. “Estoy en mi mejor momento en una situación complicada”.
Reflejos
Edwin "Mac" Crawford es conocido como uno de los directores ejecutivos y expertos en fusiones y adquisiciones más exitosos en la industria de la salud.
Crawford también es conocido por transformar MedPartners, una empresa mal administrada con enormes pérdidas operativas, en Caremark Rx, una empresa farmacéutica líder en PBM y pedidos por correo, y luego orquestar la venta de $ 26.5 mil millones a CVS en un acuerdo que creó CVS Caremark, un Compañía Fortune 20 de $ 75 mil millones.
En su primer cargo en el sector de la salud, Crawford transformó a Charter Medical, un propietario y operador de hospitales psiquiátricos en bancarrota, en la empresa de servicios de salud conductual más grande de los EE. UU., y lo hizo en siete años.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué premios ha ganado Crawford?
Con base en su impresionante historial de salvar empresas en dificultades y devolverlas a la rentabilidad, Institutional Investor nombró a Crawford CEO de alto rendimiento en tecnología y distribución de atención médica durante tres años consecutivos: 2005, 2006 y 2007.
¿Qué considera Crawford el producto más valioso en una reestructuración?
En un artículo de 2004 en The Tennessean, Crawford citó el hecho de que el negocio PBM de Caremark generaba grandes cantidades de efectivo como la razón por la que identificó ese negocio como el que tenía el mayor potencial de crecimiento. "Cada vez que hace una reestructuración, necesita flujo de efectivo. El efectivo es un bien valioso".
¿Cuáles son las causas benéficas de Crawford?
En 2008, Crawford estableció El decanato de la familia Crawford en Washington and Lee University en Virginia para apoyar los "salarios competitivos" para el decano y el cuerpo docente de la Escuela Williams de Comercio, Economía y Política.
