Mac Crawford

känd som en av de mest framgångsrika turnaround-VD:arna och experterna på sammanslagningar och förvärv (fusioner och förvärv) inom hälsovårdsindustrin, tillbringade de första 15 åren av sin karriär (1971 till 1986) i finans- och industrisektorerna i en serie av auktoriserad revisor (CPA), ekonomichef (CFO) och VD-roller.

Crawfords legendariska karriär inom vården började 1990, när han rekryterades för att vända Charter Medical, en kämpande ägare och operatör av psykiatriska sjukhus. Under loppet av sin sjuåriga mandatperiod förvandlade han Charter från ett konkursföretag till det största beteendevårdsföretaget i USA

Crawford är också känd som ordföranden och VD:n som förvandlade MedPartners från ett allvarligt misskött företag med stora rörelseförluster till Caremark Rx, ett av de största läkemedelsföretagen för receptbelagda läkemedel (PBM) och postorderläkemedel i USA – och sedan orkestrerade 26,5 USD -miljard fusion med CVS i en affär som skapade CVS Caremark, ett Fortune 20-företag på 75 miljarder dollar.

Sedan han avgick som ordförande för CVS Caremark 2007, har Crawford fungerat som rektor för CrawfordSpalding, ett rådgivningsföretag för investeringsbanker som fokuserar på att vända nödställda företag. Han har också samarbetat med JANA Partners, en aktivistisk hedgefond, om investeringar i underpresterande hälsovårdsföretag.

Utbildning och tidig karriär

Edwin "Mac" Crawford (född 1949) tog en BS i redovisning från Auburn University i Alabama (1971), kvalificerade sig som auktoriserad revisor (CPA) och gick med i Arthur Young (ett föregångare till Big Four redovisningsbyrån Ernst & Young ), där han tillbringade 10 år (1971 till 1981) med att finslipa sina affärs- och ekonomifärdigheter.

Efter att ha lämnat Arthur Young, tillbringade Crawford fem år i roller som Chief Financial Officer (CFO), på en revisionsbyrå (GTI, 1981 till 1985) och en Alabama-baserad maskintillverkare (Oxylance Corporation, 1985 till 1986).

1986 rekryterades Crawford som president för Mulberry Street Investment Company i Georgia, där han tillbringade fyra år med att förvalta företagets fastigheter, O&G (olja och gas) och riskkapitalinvesteringar.

Charter Medical and Magellan Health (1990 till 1997)

Crawfords legendariska karriär inom hälsovårdssektorn började 1990, när han rekryterades som Executive Vice President of Hospital Operations på Charter Medical Corporation, ett Georgia-baserat företag som ägde över 100 psykiatriska och akuta sjukhus i USA och Europa. Under sin sjuåriga tjänstgöringstid förvandlade han Charter från en kämpande ägare och operatör av psykiatriska sjukhus till det största beteendevårdsföretaget i USA

När Crawford gick med 1990 stod Charter inför konkurs på grund av allvarliga ekonomiska, juridiska och ledarskapsproblem, allt från anklagelser om Medicare och Medicaid-bedrägeri till en rättsprocess som hävdade att aktieägarplanen för anställda (ESOP) hade betalat för mycket för 11,8 miljoner köpta aktier i Charter. från ordförande och VD William Fickling och hans anhöriga. Ovanpå detta, trots anstormningen av oöverträffade kostnadskontroller som sjukhusindustrin stod inför från hanterad vård i början av 1990-talet, hade VD Fickling fortsatt att hälla pengar i olönsamma slutenvårdsanläggningar – med ännu större förluster.

Även om han var nybörjare inom hälsovården 1990, fick Crawford beröm av både branschinsiders och analytiker för hur snabbt han utvecklade och genomförde en strategi för flera företag på Charter för att hålla tillbaka driftskostnaderna och anpassa verksamheten. Med ett brådskande mandat att omstrukturera företaget insåg Crawford snabbt att – när branschen övergick till hanterad vård och psykiatriska och akuta patienter pressades ut från slutenvårdsanläggningar till billigare program – behövde Charter en helt ny modell för att leverera kostnadseffektivt beteendevård på den växande öppenvårds- och hembaserade sjukvårdsmarknaden. Efter att ha lett Charter genom Chapter 11-konkurser och en större omstrukturering,. befordrades Crawford till President och Chief Operating Officer (COO) 1992. I mars 1993 ersatte han William Fickling som ordförande och Chief Executive Officer (CEO).

Så fort Crawford tog över som VD började han sälja av akutvårdsinrättningar och psykiatriska sjukhus, utökade Charters öppenvårds- och hemvårdstjänster och skapade partnerskap med stora sjukvårdssystem för att hantera deras beteendevårdstjänster. 1995 ledde Crawford förvärvet av en av Charters rivaler inom beteendevårdstjänster, Florida-baserade Magellan Health Services. Efter att ha avyttrat Magellans psykiatriska sjukhusverksamhet till den legendariske dealmaker Richard Rainwaters Crescent Real Estate Equities, använde han intäkterna för att radera Charters återstående skulder. Med Charters finansiella tavla rensad döptes det sammanslagna företaget om till Magellan Health Services i oktober 1995, med Crawford som ordförande, VD och president.

Under de kommande två åren finansierade försäljningen av de tidigare psykiatriska sjukhusen i Magellan förvärven av andra små konkurrenter, inklusive Green Spring Health Services (1995) och Aetnas Behavioral Health Unit (1997), vilket gör Magellan till det största företag inom vård och omsorg inom USA:s beteendevård. senast 1997.

MedPartners och Caremark Rx (1998 till 2007)

Baserat på hans framgångsrika vändning av Charter-Magellan, rekryterades Crawford i mars 1998 som ordförande och VD för MedPartners, en verksamhet för läkare praxis management (PPM) som hade imploderat tre månader tidigare, när massiva rörelseförluster på $840 miljoner från dess västra USA-verksamhet och skuldförbindelser på över 1,8 miljarder dollar rapporterades.

En före detta Wall Street-favorit, MedPartners förmögenheter hade sjunkit i början av 1998, när due diligence -teamet från PhyCor, en potentiell fusionspartner inom PPM-området, hade upptäckt att "fusions- och omstruktureringsreserverna hade dränerats för att nå resultatsiffror." PhyCor-teamet beskrev också "skrämmande" misskötsel i MedPartners företag i Kalifornien, inklusive system "i kaos", "otillräckliga" reserver för att täcka inkommande räkningar och "tusentals obetalda anspråk." Det som kanske var mest alarmerande för PhyCor (och Wall Street) var att "MedPartners högsta ledning visste inte hur trasigt företaget var."

I januari 1998, tre månader innan Crawford togs in, avslutade PhyCor fusionen och MedPartners tillkännagav både en omstruktureringsavgift på 115 miljoner dollar i Kalifornien och framtida resultat långt ifrån förväntningarna. Nästan omedelbart sjönk aktien med 45 % och VD:n, Larry Ray House, fick sparken. När Crawford kom in började hela omfattningen av de enorma rörelseförlusterna att dyka upp. Verksamheten i Kalifornien "förlorade 200 miljoner dollar per år" och "rättegångar från aktieägare och läkare började hopa sig."

Inför en nettoförlust på 821 miljoner dollar i slutet av 1997 tillkännagav Crawford sin avsikt att sälja av MedPartners hela PPM-verksamhet inom tre år och fokusera företaget på en lönsam division med stora kassaflöden: en receptförmån på 2,4 miljarder dollar management (PBM) som hade förvärvats som en del av MedPartners förvärv 1996 av Caremark.

Till skillnad från den problematiska PPM-branschen fungerar företag som Caremark (prescription benefit management) som Caremark som mellanhänder som förhandlar fram rabatter med läkemedelsföretag på uppdrag av arbetsgivare och försäkringsbolag – och Crawford såg omedelbart potentialen hos PBM på den flyktiga, kostnadssänkande hälsovårdsmarknaden. sent 1990-tal. För att spegla denna företagsomfattande övergång till PBM döptes MedPartners om till Caremark Rx, och Crawford tillbringade nästa år med att sälja av nästan alla amerikanska läkarmottagningar, vilket innebar att flera tusen anställda sades upp.

Under de kommande sex åren förvandlade Crawford ett misskött företag som blödde kontanter till ett av de största PBM- och postorderläkemedelsföretagen i USA. Under hans ledning växte Caremark Rx intäkter från 2,4 miljarder USD 1998 till 9 miljarder USD 2003. Med nästan all skuld betalas av 2004, var företaget i stånd att förvärva en PBM-konkurrent, AdvancePCS – en fusion som gjorde Caremark Rx till det största PBM-företaget i USA, med årliga intäkter på över 23 miljarder dollar.

CVS Caremark (2007)

2007 orkestrerade Crawford försäljningen av Caremark Rx för 26,5 miljarder dollar till apotekskedjan CVS i en totalaffär som skapade ett Fortune 20-företag med en årlig omsättning som uppskattas till 75 miljarder dollar. Avtalet, som kallas en "sammanslagning av jämlikar", kombinerade Caremarks förvaltningstjänster för apoteksförmåner med den största amerikanska apotekskedjan till ett nytt företag, CVS Caremark. Efter sammanslagningen utsågs Crawford till ordförande för CVS Caremark men gick i pension från styrelsen senare samma år.

CrawfordSpalding Group (sedan 2008)

2008 lanserade Crawford CrawfordSpalding Group, ett rådgivningsföretag för investeringsbanker som fokuserar på att vända nödställda företag. Förutom att erbjuda strategiska, management- och finansiella tjänster baserade, investerar CrawfordSpalding i vissa kämpande kundföretag. Hans medgrundare i det nya rådgivningsföretaget var två ex-CVS Caremark-chefer, Bill Spalding, tidigare Executive Vice President of Strategy, och hans son Drew Crawford, tidigare Senior Vice President of Underwriting and Analytics.

JANA Partners och WL Ross & Co. LLC

Sedan han gick i pension från CVS Caremark har Crawford arbetat med flera hälso- och sjukvårdsinvesteringar med JANA Partners,. en aktivistisk hedgefond som grundades av Barry Rosenstein 2001. Som branschveteran och turnaround-specialist har Crawford betydande trovärdighet som aktieägaraktivist,. dvs. en investerare. som köper en betydande andel i ett publikt bolag och får en plats i styrelsen för att påverka hur bolaget drivs — ofta för att de anser att bolaget är misskött ur ett ekonomiskt eller ledarskapsperspektiv. Om styrelsen motsätter sig de föreslagna förändringarna, kan aktivisten använda olika offensiva taktiker för att tvinga fram förändringar, t.ex. mediakampanjer, stämningar eller fullmaktsstrider: övertala andra aktieägare att tillåta dem att använda sina proxyröster mot styrelsen.

I samarbete med JANA har Crawfords deltagande sträckt sig från att ta plats i styrelsen för Labcorp (ett kliniskt laboratorienätverk) och Team Health Holdings (en organisation för läkartjänster) till att tjänstgöra i sökkommittén för Team Healths vd. Som JANAs partner har Crawford också utövat ett mer självsäkert tryck på styrelser. Till exempel, 2021, när Alabama-baserade Encompass Health, ett nätverk på 6,4 miljarder dollar av slutenvårds- och öppenvårdssjukhus, planerade att avveckla hemsjukvårds- och hospiceenheten, samarbetade Crawford med JANA för att driva företaget att driva en fusion istället. Både Crawford och JANA Partners har investerat i Encompass (JANA äger mer än 2%), och Reuters rapporterade i december 2021 att Crawford "privat signalerade att han skulle vara redo att gå med i Encompass Board, om det skulle behövas, som en del av en dissidentlista ( av direktörer).

Efter CVS Caremark har Crawford också samarbetat med Wilbur Ross, en miljardärinvesterare som tillbringade 25 år som rådgivare för konkursrekonstruktion för Rothschild Investments. 2010 tillkännagav Crawford och Ross lanseringen av Crawford-Ross, ett joint venture för att saminvestera i och omstrukturera hälsovårdsföretag. Förutom att säga att hans företag var "beredda att investera mer än 1 miljard dollar för att stödja Mac och hans team när vi tillsammans bygger upp en stor position inom hälso- och sjukvården", sa Ross att "med tanke på hans meritlista i framgångsrik omstrukturering och drift av hälsovårdsföretag, ( Crawford) är den chef som är bäst positionerad för att hitta och dra nytta av möjligheter som skapats av den turbulens som orsakats av den senaste sjukvårdslagstiftningen."

Poängen

När Crawford rekryterades för att omstrukturera Charter Medical var han en komplett nybörjare inom hälsovården – och både branschinsiders och analytiker var imponerade av hur snabbt han insåg en förändring i industrins efterfrågan som skulle göra PBM:s högtillväxta företag på den kostnadssänkande hälsovårdsmarknaden. slutet av 1990-talet.

När CVS-Caremark-sammanslagningen som Crawford orkestrerade tillkännagavs 2006, förutspådde The Wall Street Journal att den nya "behemothen" skulle kontrollera "utdelningen av en miljard recept per år - mer än en fjärdedel av det totala antalet i USA. ” År 2012 var CVS Caremarks andel av detaljhandelsrecept fyllda i USA 17,25 %; år 2021 var andelen 38,55 %.

När han diskuterade sin strategi för CrawfordSpalding med The New York Times på den oroliga marknaden för hävstångsköp 2008, räknade Crawford med att kunna dra fördel av turbulensen. "Jag är som bäst i en rörig situation."

Höjdpunkter

• Edwin "Mac" Crawford är känd som en av de mest framgångsrika turnaround-VD:arna och M&A-experterna inom hälso- och sjukvårdsbranschen.

• Crawford är också känt för att omvandla MedPartners, ett misskött företag med stora rörelseförluster, till Caremark Rx, ett ledande PBM- och postorderläkemedelsföretag – och sedan orkestrera försäljningen på 26,5 miljarder dollar till CVS i en affär som skapade CVS Caremark, en Fortune 20-företag för 75 miljarder dollar.

• I sin första roll inom hälsovårdssektorn förvandlade Crawford Charter Medical, en konkursägare och operatör av psykiatriska sjukhus, till USA:s största beteendevårdsföretag – och han gjorde det inom sju år.

Vanliga frågor

Vilka priser har Crawford vunnit?

Baserat på hans imponerande meritlista när det gäller att rädda slumpmässiga företag och återställa dem till lönsamhet, utsåg Institutionell investerare Crawford till Top-performing CEO in Healthcare Technology and Distribution i tre raka år: 2005, 2006 och 2007.

Vad anser Crawford vara den mest värdefulla varan i en omstrukturering?

I en artikel från 2004 i The Tennessean nämnde Crawford det faktum att Caremarks PBM-verksamhet genererade stora mängder kontanter som anledningen till att han identifierade den verksamheten som den med högst tillväxtpotential. "Varje gång du gör en omstrukturering behöver du kassaflöde. Kontanter är en värdefull vara."

Vad är Crawfords välgörande ändamål?

2008 etablerade Crawford The Crawford Family Deanship vid Washington och Lee University i Virginia för att stödja "konkurrenskraftiga löner" för dekanen och fakulteten vid Williams School of Commerce, Economics and Politics.