Moralische Verpflichtungserklärung
Was ist eine moralische Verpflichtungserklärung?
Moralische Verpflichtungsanleihe ist eine steuerfreie Einnahmeanleihe,. die von einer Gemeinde oder einer ähnlichen staatlichen Stelle ausgestellt wird und eine moralische, wenn auch nicht rechtliche Verpflichtung beinhaltet, Zahlungsausfälle zu vermeiden , auch wenn dies bedeutet, dass Mittel von anderer Stelle bereitgestellt werden.
Verpflichtungserklärungen verstehen
Eine Anleihe mit moralischer Verpflichtung bietet Anlegern nicht nur die Steuerbefreiungsvorteile , die einer Kommunalanleihe innewohnen , sondern bietet auch ein zusätzliches moralisches Versprechen, die Kreditgeber vor Zahlungsausfällen zu schützen. Dies ist glaubwürdig, da die Zusage des Emittenten durch einen Reservefonds unterstützt wird, der eingerichtet wurde, um alle Schuldendienstkosten zu decken, die die Regierung möglicherweise nicht aufbringen kann. Während sie also nicht die gesetzliche Verpflichtung zur Vermeidung von Zahlungsausfällen sind, herrscht bei den Anlegern der moralische Imperativ.
Eine Kommunalbehörde kann Schuldtitel in Form von Anleihen ausgeben,. um Kapital zur Finanzierung von Projekten zu beschaffen. Die zwei Arten von Kommunalobligationen sind General Obligation Bonds (GO) und Revenue Bonds. Die Zins- und Tilgungszahlung einer General Obligation (GO)-Anleihe werden aus den Finanzkassen des Bundesstaates oder der Kommunen finanziert. Diese Anleihen sind durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Kommunalverwaltung abgesichert, die möglicherweise befugt ist, die Steuern zu erhöhen, um ihre Zahlungsverpflichtungen für die GO-Anleihe zu erfüllen. Andererseits sind Zahlungsverpflichtungen aus einer Ertragsgarantie durch die prognostizierten Einnahmequellen des Projekts, für das die Anleihe ausgestellt wurde, abgesichert. Eine Form der Einkommensbindung ist die moralische Verpflichtungsbindung.
Besondere Überlegungen
Eine moralische Verpflichtungserklärung wird durch eine unverbindliche Vereinbarung abgesichert, die es der ausgebenden Regierung ermöglicht, Mittel ( Appropriation ) bereitzustellen, um einen etwaigen Mangel an Mitteln auszugleichen, die für den Schuldendienst erforderlich sind. Diese zusätzliche staatliche Absicherung ist nur moralisch – und nicht rechtlich – bindend. Das Versprechen wird jedoch im Allgemeinen als ebenso glaubwürdig wie ein rechtsverbindliches Versprechen angesehen, da der ausstellende Staat negative Auswirkungen auf die Bonität haben würde, wenn er das Versprechen nicht einlösen würde. Damit hat die Kommune einen großen Anreiz, ihre Zinsverpflichtungen zu erfüllen, um Zahlungsausfälle zu vermeiden.
Beispielsweise wird eine Anleihe begeben, um den Bau eines Flughafens in einer Großstadt zu finanzieren. Die vom Flughafen erzielten Einnahmen sind die Einnahmequelle, die zur Bedienung der Anleihe und zur Rückzahlung des Kapitalbetrags bei Fälligkeit der Anleihe angegeben ist. Wenn die Einnahmen aus Flughafendiensten jedoch unter dem erforderlichen Betrag liegen, der zur Erfüllung der Zinszahlungen der Gemeinde erforderlich ist, kann der Emittent die Steuern für seine Einwohner nicht erhöhen, um diesen Fehlbetrag auszugleichen. Mit einer moralischen Verpflichtungsanleihe ist der Emittent verpflichtet, sich gemeinsam darum zu bemühen, andere Finanzierungswege zu suchen, um seine Zins- und Tilgungszahlungen an die Anleger zu leisten.
Da Anleihen mit moralischer Verpflichtung nicht durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit des Emittenten abgesichert sind, sind Anleiheinhaber dem Risiko ausgesetzt, alle ihre Investitionen zu verlieren, wenn der Emittent mit seinen Zahlungen in Verzug gerät. Aufgrund des höheren Risikos haben diese Anleihen in der Regel eine höhere Rendite als allgemeine Obligationenanleihen, um das zusätzliche Risiko auszugleichen. Neben der höheren erzielten Rendite sind Zinserträge aus Anleihen mit moralischer Verpflichtung von Bundessteuern und den meisten staatlichen Steuern befreit, wenn der Anleger in dem Staat oder der Gemeinde lebt, die die Schuldtitel begeben.
Höhepunkte
Da Anleihen mit moralischer Verpflichtung nicht durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit des Emittenten abgesichert sind, riskieren Anleihegläubiger den Verlust ihrer gesamten Anlage, wenn der Emittent mit seinen Zahlungen in Verzug gerät.
Moralische Verpflichtungsanleihe ist eine steuerbefreite Einnahmeanleihe, die von einer Gemeinde oder einer ähnlichen staatlichen Stelle ausgegeben wird und eine moralische, wenn auch nicht rechtliche Verpflichtung beinhaltet, Zahlungsausfälle zu vermeiden, auch wenn dies bedeutet, dass Mittel von anderer Stelle bereitgestellt werden.
Anleihen mit moralischer Verpflichtung haben in der Regel eine höhere Rendite als GO-Anleihen, um das zusätzliche Risiko auszugleichen.
