Ikatan Ikatan Moral

Apakah Ikatan Ikatan Moral?

bon hasil dikecualikan cukai yang dikeluarkan oleh majlis perbandaran, atau badan kerajaan yang serupa, yang membawa bersamanya komitmen moral, walaupun tidak sah, untuk mengelakkan ingkar pembayaran, malah ia bermakna mengagihkan dana dari tempat lain.

Memahami Ikatan Kewajipan Moral

Bon obligasi tambahan moral bukan sahaja memberi pelabur manfaat pengecualian cukai yang wujud dalam bon perbandaran,. tetapi juga menyediakan ikrar moral untuk melindungi pemberi pinjaman daripada lalai. Ini mempunyai kredibiliti kerana komitmen badan penerbit disokong oleh dana rizab yang ditubuhkan untuk memenuhi sebarang kos perkhidmatan hutang yang mungkin tidak dapat dibuat oleh kerajaan. Oleh itu, walaupun mereka bukan kewajipan undang-undang untuk mengelakkan kemungkiran, keharusan moral tetap mempengaruhi pelabur.

Pihak berkuasa perbandaran boleh mengeluarkan hutang dalam bentuk bon untuk mendapatkan modal bagi membiayai projek. Dua jenis bon perbandaran ialah bon obligasi am (GO) dan bon hasil. Pembayaran faedah dan pembayaran balik pokok bon obligasi am (GO) dibiayai daripada tabung kewangan kerajaan negeri atau tempatan. Bon ini disokong oleh kepercayaan dan kredit penuh kerajaan perbandaran yang mungkin mempunyai kuasa untuk meningkatkan cukai untuk memenuhi kewajipan pembayarannya pada bon GO. Sebaliknya, obligasi pembayaran pada bon hasil disokong oleh aliran hasil yang diunjurkan bagi projek yang bon itu dikeluarkan. Satu bentuk bon hasil ialah bon obligasi moral.

Pertimbangan Khas

Bon obligasi moral dijamin oleh perjanjian yang tidak mengikat yang membenarkan kerajaan yang mengeluarkan dana yang sesuai ( peruntukan ) untuk menampung sebarang kekurangan dana yang diperlukan untuk membayar hutang. Keselamatan tambahan yang disediakan oleh kerajaan ini hanya mengikat secara moral - dan tidak di sisi undang-undang. Walau bagaimanapun, ikrar itu secara amnya dianggap sebagai boleh dipercayai sebagai janji yang mengikat di sisi undang-undang kerana kerajaan yang mengeluarkan akan menghadapi kesan penarafan kredit negatif jika ia gagal menunaikan ikrar tersebut. Oleh itu, badan perbandaran mempunyai insentif yang besar untuk memenuhi obligasi faedahnya untuk mengelakkan kemungkiran.

Sebagai contoh, bon dikeluarkan untuk membiayai pembinaan lapangan terbang di bandar utama. Hasil yang dijana oleh lapangan terbang adalah sumber pendapatan yang dinyatakan untuk membayar bon dan membayar balik prinsipal apabila bon tersebut matang. Walau bagaimanapun, jika hasil yang dijana daripada perkhidmatan lapangan terbang kurang daripada jumlah yang diperlukan untuk memenuhi pembayaran faedah perbandaran, penerbit tidak boleh menaikkan cukai ke atas penduduknya untuk menampung kekurangan ini. Dengan bon obligasi moral, penerbit berkewajipan untuk membuat usaha bersepadu untuk mencari laluan pembiayaan lain di lain-lain untuk membuat pembayaran faedah dan prinsipalnya kepada pelabur.

Memandangkan bon obligasi moral tidak dijamin oleh kepercayaan penuh dan kredit penerbit, pemegang bon menghadapi risiko kehilangan semua pelaburan mereka jika penerbit gagal membayarnya. Oleh kerana risiko yang lebih tinggi, bon ini biasanya mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada bon obligasi am untuk mengimbangi risiko tambahan. Sebagai tambahan kepada hasil yang lebih tinggi yang diperoleh, pendapatan faedah daripada bon obligasi moral dikecualikan daripada cukai persekutuan dan kebanyakan cukai negeri jika pelabur tinggal di negeri atau majlis perbandaran yang mengeluarkan hutang.

##Sorotan

Memandangkan bon obligasi moral tidak dijamin oleh kepercayaan penuh dan kredit penerbit, pemegang bon berisiko kehilangan semua pelaburan mereka jika penerbit gagal membayarnya.
Bon obligasi moral ialah bon hasil dikecualikan cukai yang dikeluarkan oleh majlis perbandaran, atau badan kerajaan yang serupa, yang membawa bersamanya komitmen moral, walaupun tidak sah, untuk mengelakkan ingkar pembayaran, malah ia bermakna mengagihkan dana dari tempat lain.
Bon obligasi moral biasanya mempunyai hasil yang lebih tinggi daripada bon GO untuk mengimbangi risiko tambahan.