Obbligo morale
Che cos'è l'obbligazione morale?
L'obbligazione morale è un'obbligazione fiscale esente da imposte emessa da un comune, o un ente governativo simile, che comporta un impegno morale, sebbene non legale, a evitare il mancato pagamento, anche se significa appropriarsi di fondi da altrove.
Capire i vincoli morali
Un'obbligazione morale non solo offre agli investitori i vantaggi di esenzione fiscale insiti in un'obbligazione municipale,. ma fornisce anche un ulteriore impegno morale di proteggere i prestatori dall'insolvenza. Ciò ha credibilità poiché l'impegno dell'ente emittente è supportato da un fondo di riserva istituito per far fronte a eventuali costi di servizio del debito che il governo potrebbe non essere in grado di sostenere. Quindi, sebbene non sia l'obbligo legale di evitare l'insolvenza, l'imperativo morale ha il potere sugli investitori.
Un'autorità municipale può emettere debiti sotto forma di obbligazioni per raccogliere capitali per finanziare progetti. I due tipi di obbligazioni municipali sono obbligazioni generali (GO) e obbligazioni di reddito. Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale di un'obbligazione generale (GO) sono finanziati dalle casse finanziarie dello stato o del governo locale. Queste obbligazioni sono garantite dalla piena fiducia e credito del governo municipale che può avere l'autorità di aumentare le tasse per adempiere ai propri obblighi di pagamento sull'obbligazione GO. D'altra parte, gli obblighi di pagamento su un'obbligazione di reddito sono garantiti dal flusso di entrate previsto del progetto per il quale l'obbligazione è stata emessa. Una forma di vincolo fiscale è l'obbligazione morale.
Considerazioni speciali
Un'obbligazione morale è garantita da un patto non vincolante che consente al governo emittente di appropriarsi di fondi ( appropriazione ) per compensare qualsiasi carenza di fondi necessari per onorare il debito. Questa sicurezza aggiuntiva fornita dal governo è solo moralmente - e non legalmente - vincolante. Tuttavia, l'impegno è generalmente considerato credibile come una promessa giuridicamente vincolante perché il governo emittente dovrebbe affrontare effetti negativi sul rating del credito se non rispettasse l'impegno. Pertanto, l'ente comunale ha un grande incentivo a far fronte ai propri obblighi di interesse al fine di evitare inadempienze.
Ad esempio, viene emessa un'obbligazione per finanziare la costruzione di un aeroporto in una grande città. I ricavi generati dall'aeroporto sono la fonte di reddito dichiarata per servire l'obbligazione e rimborsare il capitale alla scadenza dell'obbligazione. Tuttavia, se le entrate generate dai servizi aeroportuali sono inferiori all'importo necessario per soddisfare il pagamento degli interessi del comune, l'emittente non può aumentare le tasse sui suoi residenti per compensare questa carenza. Con un'obbligazione morale, l'emittente è obbligato a fare uno sforzo concertato per cercare altre vie di finanziamento in altre per effettuare i suoi interessi e pagamenti principali agli investitori.
Poiché le obbligazioni con obbligo morale non sono garantite dalla piena fede e credito dell'emittente, gli obbligazionisti corrono il rischio di perdere tutti i loro investimenti se l'emittente non paga i suoi pagamenti. A causa del rischio più elevato, queste obbligazioni hanno in genere un rendimento più elevato rispetto alle obbligazioni obbligazionarie generali per compensare il rischio aggiuntivo. Oltre al rendimento più elevato guadagnato, gli interessi attivi derivanti dalle obbligazioni morali sono esenti dalle tasse federali e dalla maggior parte delle tasse statali se l'investitore vive nello stato o nel comune che emette il debito.
Mette in risalto
Poiché le obbligazioni con obbligo morale non sono garantite dalla piena fede e credito dell'emittente, gli obbligazionisti rischiano di perdere tutti i loro investimenti se l'emittente non paga i suoi pagamenti.
Obbligazione morale è un'obbligazione fiscale esente da imposte emessa da un comune, o ente governativo simile, che porta con sé un impegno morale, sebbene non legale, a evitare il mancato pagamento, anche se significa appropriarsi di fondi da altrove.
Obbligazioni morali Le obbligazioni in genere hanno un rendimento maggiore rispetto alle obbligazioni GO per compensare il rischio aggiuntivo.
