Caution d'obligation morale
Qu'est-ce qu'un lien d'obligation morale ?
L'obligation morale est une obligation de revenu exonérée d' impôt émise par une municipalité ou un organisme gouvernemental similaire, qui s'accompagne d'un engagement moral, bien que non légal, d'éviter les défauts de paiement, même si cela signifie s'approprier des fonds d'ailleurs.
Comprendre les obligations d'obligation morale
Une obligation d'obligation morale donne non seulement aux investisseurs les avantages d'exonération fiscale inhérents à une obligation municipale,. mais fournit également un engagement moral supplémentaire de protéger les prêteurs contre le défaut de paiement. Cela est crédible car l'engagement de l'organisme émetteur est soutenu par un fonds de réserve créé pour couvrir les frais de service de la dette que le gouvernement pourrait ne pas être en mesure d'assumer. Ainsi, bien qu'il ne s'agisse pas de l'obligation légale d'éviter le défaut, l'impératif moral prévaut chez les investisseurs.
Une autorité municipale peut émettre des titres de créance sous forme d' obligations afin de lever des capitaux pour financer des projets. Les deux types d'obligations municipales sont les obligations générales (GO) et les obligations-recettes. Le paiement des intérêts et le remboursement du principal d'une obligation générale (GO) sont financés par les coffres financiers de l'État ou du gouvernement local. Ces obligations sont soutenues par la pleine foi et le crédit du gouvernement municipal qui peut avoir le pouvoir d'augmenter les impôts afin de remplir ses obligations de paiement sur l'obligation GO. D'autre part, les obligations de paiement sur une obligation-revenu sont garanties par le flux de revenus prévu du projet pour lequel l'obligation a été émise. Une forme d'obligation fiscale est l'obligation morale.
Considérations particulières
Une obligation morale est garantie par une clause non contraignante qui permet au gouvernement émetteur de s'approprier des fonds ( appropriation ) pour compenser tout manque à gagner dans les fonds nécessaires au service de la dette. Cette sécurité supplémentaire fournie par le gouvernement n'est que moralement - et non juridiquement - contraignante. Cependant, la promesse est généralement considérée comme aussi crédible qu'une promesse juridiquement contraignante, car le gouvernement émetteur serait confronté à des effets négatifs sur la cote de crédit s'il ne respectait pas la promesse. Ainsi, l'organisme municipal est fortement incité à s'acquitter de ses obligations en matière d'intérêts afin d'éviter le défaut de paiement.
Par exemple, une obligation est émise pour financer la construction d'un aéroport dans une grande ville. Les revenus générés par l'aéroport sont la source de revenus déclarée pour assurer le service de l'obligation et rembourser le principal à l'échéance de l'obligation. Cependant, si les revenus générés par les services aéroportuaires sont inférieurs au montant requis pour remplir les paiements d'intérêts de la municipalité, l'émetteur ne peut pas augmenter les impôts de ses résidents pour compenser ce manque à gagner. Avec une obligation d'obligation morale, l'émetteur est obligé de faire un effort concerté pour rechercher d'autres voies de financement dans d'autres pour effectuer ses paiements d'intérêts et de principal aux investisseurs.
Étant donné que les obligations d'obligation morale ne sont pas garanties par la pleine foi et le crédit de l'émetteur, les détenteurs d'obligations courent le risque de perdre tous leurs investissements si l'émetteur manque à ses obligations de paiement. En raison du risque plus élevé, ces obligations ont généralement un rendement plus élevé que les obligations générales pour compenser le risque supplémentaire. En plus du rendement plus élevé gagné, les revenus d'intérêts des obligations d'obligation morale sont exonérés d'impôts fédéraux et de la plupart des impôts d'État si l'investisseur vit dans l'État ou la municipalité émettrice de la dette.
Points forts
Étant donné que les obligations morales ne sont pas garanties par la pleine foi et le crédit de l'émetteur, les détenteurs d'obligations risquent de perdre tous leurs investissements si l'émetteur manque à ses obligations de paiement.
L'obligation morale est une obligation fiscale exonérée d'impôt émise par une municipalité ou un organisme gouvernemental similaire, qui s'accompagne d'un engagement moral, bien que non légal, d'éviter les défauts de paiement, même si cela signifie s'approprier des fonds d'ailleurs.
Les obligations d'obligation morale ont généralement un rendement plus élevé que les obligations GO pour compenser le risque supplémentaire.
