Manevi Tahvil
Ahlaki Bağ Nedir?
bir belediye veya benzeri bir devlet kurumu tarafından çıkarılan ve yasal olmasa da , ödemelerde temerrüde düşmekten kaçınma taahhüdünü taşıyan, başka bir yerden fon tahsis etmek anlamına gelse bile, vergiden muaf bir gelir bonosudur .
Ahlaki Yükümlülük Tahvillerini Anlamak
Ahlaki bir ek yükümlülük tahvili, yatırımcılara yalnızca bir belediye tahvilinde bulunan vergi muafiyeti avantajlarını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda borç verenleri temerrüde karşı korumaya yönelik ahlaki bir taahhüt de sağlar. Düzenleyen kuruluşun taahhüdü, hükümetin yapamayacağı herhangi bir borç servisi maliyetini karşılamak için kurulmuş bir rezerv fonu tarafından desteklendiğinden, bunun güvenilirliği vardır. Dolayısıyla, temerrüde düşmekten kaçınmak için yasal zorunluluk olmasalar da, ahlaki zorunluluk yatırımcılar üzerinde hüküm sürüyor.
Bir belediye yetkilisi, projeleri finanse etmek için sermayeyi artırmak için tahvil şeklinde borç verebilir. İki tür belediye tahvili, genel yükümlülük tahvilleri (GO) ve gelir tahvilleridir. Bir genel yükümlülük (GO) tahvilinin faiz ödemesi ve anapara geri ödemesi, eyalet veya yerel yönetimin mali kasasından finanse edilir. Bu tahviller, MG tahvili üzerindeki ödeme yükümlülüklerini yerine getirmek için vergileri artırma yetkisine sahip olabilecek belediye yönetiminin tam inancı ve kredisi ile desteklenmektedir. Öte yandan, bir gelir tahvilindeki ödeme yükümlülükleri, tahvilin ihraç edildiği projenin öngörülen gelir akışı tarafından desteklenir. Bir gelir tahvilinin bir biçimi, ahlaki yükümlülük tahvilidir.
Özel Hususlar
borcun ödenmesi için gereken fonlardaki herhangi bir eksikliği telafi etmek için uygun fonlara ( ödenek ) izin veren bağlayıcı olmayan bir sözleşme ile güvence altına alınır . Hükümet tarafından sağlanan bu ek güvenlik, yalnızca ahlaki olarak - yasal olarak değil - bağlayıcıdır. Bununla birlikte, rehin genellikle yasal olarak bağlayıcı bir vaat kadar güvenilir olarak kabul edilir, çünkü veren hükümet , rehini yerine getirmediği takdirde olumsuz kredi notu etkileriyle karşı karşıya kalacaktır. Bu nedenle, belediye organı, temerrüde düşmemek için faiz yükümlülüklerini yerine getirmek için büyük bir teşvike sahiptir.
Örneğin, büyük bir şehirde bir havaalanının inşasını finanse etmek için bir tahvil çıkarılır. Havaalanından elde edilen gelir, tahvile hizmet etmek ve tahvilin vadesi geldiğinde anaparayı geri ödemek için belirtilen gelir kaynağıdır. Ancak, havalimanı hizmetlerinden elde edilen gelir, belediyenin faiz ödemelerini karşılamak için gereken miktarın altında kalırsa, ihraççı bu açığı kapatmak için sakinlerinin vergilerini artıramaz. Ahlaki borç tahvili ile ihraççı, yatırımcılara faiz ve anapara ödemelerini yapmak için başka finansman yolları aramak için uyumlu bir çaba göstermekle yükümlüdür.
Ahlaki yükümlülük tahvilleri, ihraççının tam inancı ve kredisi ile güvence altına alınmadığından, ihraççının ödemelerinde temerrüde düşmesi durumunda tahvil sahipleri tüm yatırımlarını kaybetme riskiyle karşı karşıyadır. Daha yüksek risk nedeniyle, bu tahviller , eklenen riski telafi etmek için tipik olarak genel yükümlülük tahvillerinden daha yüksek bir getiriye sahiptir. Kazanılan daha yüksek getiriye ek olarak, ahlaki yükümlülük tahvillerinden elde edilen faiz geliri, yatırımcının borcu veren eyalette veya belediyede yaşıyorsa, federal vergilerden ve çoğu eyalet vergisinden muaftır.
##Öne çıkanlar
Ahlaki yükümlülük tahvilleri ihraççının tam inancı ve kredisi ile güvence altına alınmadığından, ihraççının ödemelerinde temerrüde düşmesi durumunda tahvil sahipleri tüm yatırımlarını kaybetme riskiyle karşı karşıyadır.
Ahlaki yükümlülük bonosu, bir belediye veya benzeri bir devlet kurumu tarafından çıkarılan ve yasal olmasa da, ödemelerde temerrüde düşmekten kaçınma taahhüdünü taşıyan, başka bir yerden fon tahsis etmek anlamına gelse bile, vergiden muaf bir gelir bonosudur.
Ahlaki yükümlülük tahvilleri, eklenen riski telafi etmek için genellikle MG tahvillerinden daha yüksek bir getiriye sahiptir.
