Vínculo Moral Vínculo
O que é vínculo moral?
Título de obrigação moral é um título de receita isento de impostos emitido por um município, ou órgão governamental similar, que carrega consigo um compromisso moral, embora não legal, de evitar a inadimplência nos pagamentos, mesmo que signifique apropriar fundos de outros lugares.
Entendendo os Títulos de Obrigação Moral
Um título de obrigação adicional moral não apenas oferece aos investidores os benefícios de isenção de impostos inerentes a um título municipal,. mas também fornece uma garantia moral de proteger os credores contra inadimplência. Isso tem credibilidade, pois o compromisso do órgão emissor é apoiado por um fundo de reserva estabelecido para atender a quaisquer custos do serviço da dívida que o governo possa não conseguir arcar. Assim, embora não seja a obrigação legal de evitar o default, o imperativo moral prevalece sobre os investidores.
Uma autoridade municipal pode emitir dívida na forma de títulos para levantar capital para financiar projetos. Os dois tipos de títulos municipais são títulos de obrigação geral (GO) e títulos de receita. O pagamento de juros e amortização do principal de um título de obrigação geral (GO) são financiados pelos cofres financeiros do governo estadual ou local. Esses títulos são garantidos pela plena fé e crédito do governo municipal, que pode ter autoridade para aumentar os impostos para cumprir suas obrigações de pagamento do título GO. Por outro lado, as obrigações de pagamento de um título de receita são lastreadas pelo fluxo de receita projetado do projeto para o qual o título foi emitido. Uma forma de vínculo de receita é o vínculo de obrigação moral.
Considerações Especiais
Um título de obrigação moral é garantido por um pacto não vinculativo que permite ao governo emissor apropriar fundos ( apropriação ) para compensar qualquer déficit de fundos necessários para o serviço da dívida. Essa segurança adicional fornecida pelo governo é apenas moralmente - e não legalmente - obrigatória. No entanto, a promessa é geralmente considerada tão confiável quanto uma promessa juridicamente vinculativa, porque o governo emissor enfrentaria efeitos negativos de classificação de crédito se não honrasse a promessa. Assim, o órgão municipal tem grande incentivo para cumprir suas obrigações de juros para evitar a inadimplência.
Por exemplo, um título é emitido para financiar a construção de um aeroporto em uma grande cidade. A receita gerada pelo aeroporto é a fonte de receita declarada para servir o título e reembolsar o principal quando o título vencer. No entanto, se a receita gerada pelos serviços aeroportuários ficar aquém do valor necessário para cumprir os pagamentos de juros do município, o emissor não pode aumentar os impostos sobre seus residentes para compensar esse déficit. Com um título de obrigação moral, o emissor é obrigado a fazer um esforço conjunto para buscar outras vias de financiamento em outras para efetuar seus pagamentos de juros e principal aos investidores.
Como os títulos de obrigação moral não são garantidos pela plena fé e crédito do emissor, os detentores de títulos correm o risco de perder todos os seus investimentos se o emissor deixar de pagar seus pagamentos. Devido ao risco mais alto, esses títulos normalmente têm um rendimento mais alto do que os títulos de obrigação geral para compensar o risco adicional. Além do maior rendimento auferido, a receita de juros de títulos de obrigação moral está isenta de impostos federais e da maioria dos impostos estaduais se o investidor residir no estado ou município emissor da dívida.
##Destaques
Uma vez que os títulos de obrigação moral não são garantidos pela plena fé e crédito do emissor, os detentores de títulos correm o risco de perder todos os seus investimentos se o emissor deixar de pagar seus pagamentos.
Título de obrigação moral é um título de receita isento de impostos emitido por um município, ou órgão governamental similar, que carrega consigo um compromisso moral, embora não legal, de evitar a inadimplência nos pagamentos, mesmo que signifique apropriar fundos de outros lugares.
Os títulos de obrigação moral normalmente têm um rendimento maior do que os títulos GO para compensar o risco adicional.
