Moralsk Bond Bond
Hva er Moral Bond Bond?
Moralsk forpliktelsesobligasjon er en skattefrie inntektsobligasjon utstedt av en kommune, eller lignende statlig organ, som har en moralsk, men ikke lovlig, forpliktelse til å unngå mislighold av betalinger, selv om det betyr å bevilge midler fra andre steder.
Forstå moralske forpliktelser
En moralsk tilleggsobligasjon gir ikke bare investorer skattefritaksfordelene som ligger i en kommunal obligasjon,. men gir også et moralsk løfte om å beskytte långivere mot mislighold. Dette har troverdighet ettersom det utstedende organets forpliktelse støttes av et reservefond opprettet for å dekke eventuelle gjeldsbetjeningskostnader staten kanskje ikke er i stand til å gjøre. Så selv om de ikke er den juridiske forpliktelsen til å unngå mislighold, er det moralske imperativ som gjelder hos investorer.
En kommune kan utstede gjeld i form av obligasjoner for å skaffe kapital til finansiering av prosjekter. De to typene kommunale obligasjoner er generelle obligasjoner (GO) og inntektsobligasjoner. Rentebetalingen og tilbakebetalingen av hovedstolen av en obligasjon med generell forpliktelse (GO) finansieres fra statens eller lokale myndigheters finansielle kasser. Disse obligasjonene er støttet av full tro og kreditt fra kommunestyret som kan ha myndighet til å øke skattene for å oppfylle sine betalingsforpliktelser på GO-obligasjonen. På den annen side er betalingsforpliktelser på en inntektsobligasjon støttet av den anslåtte inntektsstrømmen til prosjektet som obligasjonen ble utstedt for. En form for en inntektsbinding er den moralske forpliktelsesbindingen.
Spesielle hensyn
En moralsk forpliktelsesobligasjon er sikret av en ikke-bindende pakt som tillater den utstedende regjeringen å bevilge midler ( bevilgning ) for å kompensere for eventuell mangel på midler som trengs for å betjene gjelden. Denne tilleggssikkerheten gitt av regjeringen er bare moralsk – og ikke juridisk – bindende. Imidlertid anses løftet generelt for å være like troverdig som et juridisk bindende løfte fordi den utstedende regjeringen ville møte negative kredittvurderingseffekter hvis den ikke klarte å overholde løftet. Kommuneorganet har således stort insentiv til å innfri sine renteforpliktelser for å unngå mislighold.
For eksempel utstedes en obligasjon for å finansiere byggingen av en flyplass i en storby. Inntektene som genereres av flyplassen er inntektskilden som oppgis for å betjene obligasjonen og tilbakebetale hovedstolen når obligasjonen forfaller. Men dersom inntektene fra flyplasstjenester ikke overstiger det nødvendige beløpet for å oppfylle kommunens rentebetalinger, kan ikke utstederen øke skatten på innbyggerne for å dekke opp denne mangelen. Med en moralsk forpliktelsesobligasjon er utstederen forpliktet til å gjøre en samlet innsats for å søke andre finansieringsveier i andre for å betale renter og hovedstol til investorer.
Siden obligasjoner med moralsk forpliktelse ikke er sikret av utstederens fulle tro og kreditt, står obligasjonseierne overfor risikoen for å miste alle sine investeringer hvis utstederen misligholder sine betalinger. På grunn av den høyere risikoen har disse obligasjonene typisk høyere avkastning enn obligasjoner med generelle forpliktelser for å kompensere for den økte risikoen. I tillegg til høyere avkastning, er renteinntekter fra obligasjoner med moralsk forpliktelse fritatt for føderale skatter og de fleste statlige skatter hvis investoren bor i staten eller kommunen som utsteder gjelden.
##Høydepunkter
Siden obligasjoner med moralsk forpliktelse ikke er sikret av utstederens fulle tro og kreditt, risikerer obligasjonseierne å miste alle sine investeringer hvis utstederen misligholder sine betalinger.
Moralsk forpliktelsesobligasjon er en skattefri inntektsobligasjon utstedt av en kommune, eller lignende statlig organ, som har en moralsk, men ikke lovlig, forpliktelse til å unngå mislighold av betalinger, selv om det betyr å bevilge midler fra andre steder.
Moralske obligasjoner har typisk høyere avkastning enn GO-obligasjoner for å kompensere for den økte risikoen.
