Stagger-System
Was ist ein Stagger-System?
Ein Staffelsystem ist eine Methode zur Wahl des Verwaltungsrats eines Unternehmens,. bei der nur ein Teil des Verwaltungsrats in einem Jahr zur Wiederwahl gestellt wird, im Gegensatz zu dem System, bei dem sich alle Verwaltungsratsmitglieder jährlich zur Wiederwahl stellen.
Stagger-System verstehen
Staggers-Systeme sind in den Vereinigten Staaten gängige Praxis. Jede Gruppe von Direktoren fällt in eine bestimmte „Klasse“ – von denen drei bis fünf Klassen die Norm sind – weshalb gestaffelte Boards auch als klassifizierte Boards bezeichnet werden. Mitglieder der Klasse 1 haben eine einjährige Amtszeit im Vorstand, Mitglieder der Klasse 2 zwei Jahre, Mitglieder der Klasse 3 bleiben drei Jahre im Vorstand und so weiter.
Gestaffelte Bretter erschweren feindliche Übernahmen enorm. Feindselige Bieter müssen mehr als einen Proxy-Kampf auf aufeinanderfolgenden Aktionärsversammlungen gewinnen, um die Kontrolle über das Zielunternehmen zu übernehmen, was Jahre dauert. Aus diesem Grund sind Stagger-Systeme eine besonders wirksame Anti-Übernahme-Maßnahme, insbesondere in Kombination mit Giftpillen.
Verfechter gestaffelter Boards sagen, dass sie Stabilität und Kontinuität im Management fördern und dass sie auch eine langfristige strategische Vision für Unternehmensinitiativen fördern. Aber indem sie es schwieriger machen, Direktoren zu ersetzen, und Unternehmen vor Angreifern schützen,. können sie die Fähigkeit der Aktionäre beeinträchtigen, den Vorstand zur Rechenschaft zu ziehen. Folglich handeln Direktoren möglicherweise nicht immer im Interesse der Aktionäre, was dem Shareholder Value schadet.
Beispiel eines Stagger-Systems
Das Unternehmen XYZ hat 12 Direktoren, die in drei Klassen unterteilt sind, von denen jede aus vier Direktoren besteht. Jeder Direktor hat eine Amtszeit von fünf Jahren. Klasse 1 wird ein Jahr gewählt, gefolgt von Klasse 2 und Klasse 3 in den folgenden Jahren. Das Unternehmen ABC versucht eine feindliche Übernahme von XYZ.
Sein Versuch wird jedoch durch das von XYZ übernommene Klassensystem der Leitung behindert. In einem Jahr kann es die Unterstützung von nur einer Klasse (dh vier Direktoren) gewinnen. Als ein Jahr später die nächste Wahl stattfindet, haben sich die geschäftlichen Umstände von XYZ zum Besseren gewendet und ABC ist gezwungen, sein Angebot zurückzuziehen.
Höhepunkte
Gestaffelte Bretter machen feindliche Übernahmen extrem schwierig, da Bieter mehr als einen Proxy-Kampf über einen bestimmten Zeitraum gewinnen müssen, um die Kontrolle zu übernehmen.
Der Vorteil von gestaffelten Boards besteht darin, dass sie Stabilität und Kontinuität im Management fördern, aber Kritiker sagen, dass sie die Aktionärsrechte verletzen können, indem sie die Abberufung von Direktoren erschweren.
Bei einem gestaffelten System wird der Vorstand eines Unternehmens in Klassen aufgeteilt und abwechselnd gewählt, anstatt eine einzige Wahl abzuhalten.
