Räuber

Was ist ein Raider?

Ein Raider ist ein Investor, der versucht, einen schnellen Gewinn aus scheiternden und unterbewerteten Unternehmen herauszuholen. Bewaffnet mit tiefen Taschen und viel finanziellem Rückhalt kaufen sie Anteile an diesen Unternehmen, die groß genug sind, um ihnen bedeutende Stimmrechte zu verleihen, und nutzen diesen Einfluss dann, um neue Maßnahmen zur Steigerung des Unternehmenswerts zu ergreifen,. wie z es liquidieren.

Moderne Angreifer bezeichnen sich lieber als aktivistische Investoren.

Wie ein Raider funktioniert

Raiders versuchen, eine Mehrheitsbeteiligung an Unternehmen zu erlangen, die Probleme haben, anfällig für feindliche Übernahmen sind und unter ihrem inneren Wert handeln. In der Regel besteht das Ziel darin, schnelles Geld zu verdienen, anstatt zu versuchen, langfristigen Wert zu erzielen, indem man den Betrieb umkehrt und das Unternehmen effizienter macht; denken Sie an Gordon Gekko in dem populären Film Wall Street.

Wichtig

Angreifer zielen auf Unternehmen ab, die schlecht geführt werden, überhöhte Kosten haben, als Privatunternehmen rentabler geführt werden könnten oder andere Probleme haben, die behoben werden können, um sie wertvoller zu machen.

Diese Private-Equity-Firmen,. Hedge-Fonds und wohlhabende Privatpersonen erwerben einen Anteil an den Stimmrechten eines Unternehmens, der groß genug ist, um dessen Vorstand (B of D) zu beeinflussen und öffentlichen Druck auf das Management auszuüben, um die gewünschten Änderungen durchzusetzen. Da die meisten Unternehmen, auf die sie abzielen, unterdurchschnittlich abschneiden, gelingt es den Angreifern oft, auch die Unterstützung anderer Aktionäre zu gewinnen, was ihren Einfluss und die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass ihre Forderungen, die Taschen der Investoren schnell zu füllen, erfüllt werden.

Raider-Methoden

Raider können eine Vielzahl von Taktiken anwenden, um die gewünschten Änderungen zu bewirken, und neigen dazu, gut definierte Ausstiegsstrategien zu haben. Zu den Spielplänen gehört es, ihr Stimmrecht zu nutzen, um handverlesene Mitglieder in das B of D** einzusetzen, das Unternehmen für einen Verkauf oder eine Fusion zu positionieren oder das Zielunternehmen aufzulösen und seine Vermögenswerte zu verkaufen.

Stellen Sie sich ein Unternehmen mit einem Marktwert von 100 Millionen US-Dollar, keinen Schulden und 25 Millionen US-Dollar in bar vor. oder einen Unternehmenswert von 75 Millionen US-Dollar. Wenn der Marktwert der materiellen Vermögenswerte des Unternehmens 200 Millionen US-Dollar betragen würde, könnte ein Angreifer versucht sein, ein feindliches Angebot abzugeben, um den enormen Gewinn zu erzielen, der durch den Verkauf der Vermögenswerte erzielt werden könnte.

Ein anderer Ansatz, der gelegentlich verwendet wird, um schnelles Geld zu machen, ist die Einführung von schuldenfinanzierten Aktienrückkäufen. Alternativ können Angreifer ausstehende Aktien unter dem Vorwand kaufen, auf Änderungen zu drängen, denen die derzeitige Führung nicht zugänglich ist. An diesem Punkt können sie dann anbieten, diese Aktien zu einem Premiumpreis zurückzuverkaufen, um einen Gewinn für sich selbst zu erzielen.

Geschichte der Raider

Raiders waren in den Vereinigten Staaten von den 1970er bis in die 1990er Jahre besonders verbreitet, bevor börsennotierte Unternehmen Abwehrmechanismen gegen Übernahmen einführten. Damals wurden Raider berühmt dafür, Unternehmen aufzukaufen und zu zerstückeln, sich einen ordentlichen Gewinn zu sichern und gleichzeitig viele Arbeiter arbeitslos zu machen.

Heutzutage haben Angreifer unter dem Deckmantel von aktivistischen Investoren versucht, ihren Ruf zu bereinigen, indem sie andere Taktiken anwenden als ihre Vorgänger. Allerdings ist es immer noch üblich, dass einige Private-Equity-Firmen Asset Stripping betreiben,. ein Unternehmen privatisieren, es mit zusätzlichen Schulden rekapitalisieren,. seine liquidesten Vermögenswerte verkaufen und seine Kassen plündern, um den Aktionären zusätzliche Dividenden zu zahlen .

Trotz der anhaltenden Kontroversen um viele Angreifer wurde ihre Rolle in den amerikanischen Unternehmen in den letzten Jahren zu einem notwendigen Übel umgestaltet, das als Gegengewicht zu schlechtem Management in börsennotierten Unternehmen dient.

Im Jahr 2020 starteten Raider oder aktivistische Investoren 173 separate Kampagnen für einen Gesamtwert des eingesetzten Kapitals von 39,5 Milliarden US - Dollar

Befürworter argumentieren, dass sie die Kapitalmärkte effizienter machen, indem sie Unternehmen verbessern, die scheitern. Diese Argumente werden durch Untersuchungen untermauert, die zeigen, dass die höchsten kombinierten Anteile an aktivistischem Eigentum höhere Renditen auf das investierte Kapital (ROIC) aufweisen und den breiten Aktienmarkt deutlich übertreffen.

Besondere Überlegungen

Raider werden von Firmenmanagern im Allgemeinen nicht gemocht. Die Verantwortlichen wollen weder gesagt bekommen, wie sie ihre Arbeit besser machen sollen, noch sich den Störungen und der Medienaufmerksamkeit stellen, die Angreifer erzeugen. In den meisten Fällen besteht ihr Ziel darin, langfristig darüber nachzudenken, wie sie das Geschäft, für das sie verantwortlich sind, verbessern können, im Gegensatz zu Raidern, die normalerweise nicht daran interessiert sind, hier zu bleiben und schnelle Ergebnisse zu erzielen.

Um hässliche Debatten zu vermeiden, die Kontrolle abzugeben und zu sehen, dass das Geschäft, das sie für den langfristigen Erfolg gepflegt haben, möglicherweise in den Ruin getrieben wird, haben Unternehmen eine Vielzahl von Strategien entwickelt, um den Vormarsch von Angreifern zu vereiteln. Dazu gehören Pläne für Aktionärsrechte (Giftpillen), Abstimmungen mit Supermehrheit, gestaffelte Vorstände, Rückkäufe von Aktien von den Angreifern zu einem Premiumpreis (Greenmail), dramatische Erhöhungen der Schulden in der Bilanz des Unternehmens und strategische Fusionen mit ein weißer Ritter.

Höhepunkte

Einige argumentieren jedoch, dass sie einem wichtigen Zweck dienen, nämlich das Beste aus schlecht geführten Unternehmen herauszuholen und dazu beizutragen, die Kapitalmärkte effizienter zu machen.
Raiders oder aktivistische Investoren, wie sie heute genannt werden, sind oft mehr daran interessiert, ihre eigenen Taschen zu füllen, als die langfristige Gesundheit von Unternehmen zu schützen.
Ein Raider ist ein Investor, der versucht, einen schnellen Gewinn aus unterbewerteten Unternehmen zu erzielen.
Sie kaufen einen Anteil, der groß genug ist, um das bestehende Management zu Änderungen zu zwingen, die den Shareholder Value steigern.