Tramo complementario

¿Qué es un tramo complementario?

Un tramo complementario es una clase o tipo de tramo, que es una parte de una deuda o valor. Se asocia principalmente como un tramo de una obligación hipotecaria garantizada (CMO), que también incluye tramos de clase de amortización planificada (PAC) y tramos de clase de amortización específica (TAC). Cada CMO que tenga un tramo PAC o TAC tendrá un tramo acompañante. Un tramo complementario también se conoce como "tramo de apoyo".

Comprender un tramo complementario

Un CMO es un valor respaldado por hipotecas que consiste en un grupo de hipotecas que se han reempaquetado en un valor financiero que se ofrece a la venta a los inversores. Cada CMO está organizado por madurez y nivel de riesgo.

tramos son porciones de un CMO, u otra deuda o valor, estructurados para dividir el riesgo o para agrupar los activos por características. Esta división y fraccionamiento de valores los hace personalizados y negociables para segmentos específicos de inversionistas. La analogía dada en el caso de los tramos de CMO es la industria del pollo y cómo evolucionó a la venta de piernas, alas, pechuga, muslos, grasa, etc. Cada segmento del mercado puede comprar las piezas correctas por el precio correcto. De esta forma, el comprador equivocado no desperdicia ninguna parte del pollo y se maximiza el resultado financiero para la empresa avícola.

Una CMO que contenga un tramo complementario es vital porque las tasas de pago anticipado de los valores subyacentes en una obligación hipotecaria garantizada (CMO) pueden cambiar, lo que a su vez afecta los pagos de capital e intereses a la clase de amortización planificada (PAC) y la clase de amortización objetivo (TAC) tramos

El propósito de un tramo complementario es absorber cualquier cambio en las tasas de pago anticipado de la hipoteca y mantener estables los pagos de capital e intereses a los tramos PAC y TAC.

Tasas de prepago

Los tramos PAC y TAC tienen prioridad para recibir pagos de capital e intereses en una CMO. Se emite una obligación hipotecaria garantizada (CMO) con supuestos de tasa de pago anticipado de la hipoteca. Si la tasa de prepago real difiere de estos supuestos, la diferencia es absorbida por el tramo complementario.

Los cambios en las tasas de interés prevalecientes impactan significativamente las tasas de pago anticipado de la hipoteca. Cuando las tasas de interés caen, los pagos anticipados de hipotecas suelen aumentar. Los aumentos en el pago anticipado se deben a que los propietarios refinancian sus hipotecas existentes o compran casas nuevas para aprovechar las nuevas tasas más bajas. Los prepagos provocan un riesgo de contracción con el acortamiento de la vida, o plazo, de una clase de amortización planificada (PAC) o clase de amortización dirigida (TAC).

Por el contrario, cuando las tasas de interés aumentan, los pagos anticipados de hipotecas suelen disminuir. Las tasas más altas significan que un propietario no refinanciará y estará sujeto al aumento. Además, pueden ser menos aptos para moverse. Una disminución en el prepago, a su vez, aumenta el plazo de los tramos PAC o TAC y se denomina riesgo de extensión.

En el caso más simple, los prestatarios de las hipotecas que componen una CMO pueden pagar sus hipotecas antes de lo esperado, lo que disminuiría los pagos de capital e intereses que se destinan a la CMO, que a su vez van a los inversores como rendimientos. Para evitar que esto suceda, el tramo complementario absorberá la disminución de los pagos mientras que los tramos PAC y TAC permanecerán intactos y recibirán sus pagos como si nada hubiera ocurrido con las hipotecas subyacentes.

Protección contra riesgos con un tramo complementario

Un tramo complementario protege los tramos de clases de amortización planificados y específicos del riesgo de contracción y extensión. A su vez, el tramo acompañante mantiene la estabilidad de los pagos priorizados a los tramos PAC y TAC. Los pagos de principal de la hipoteca en exceso se pagan al tramo complementario cuando aumentan los pagos anticipados. Si los pagos anticipados disminuyen, el tramo complementario no recibe pagos de capital.

Debido a estos cambios en los pagos, el plazo de un tramo complementario puede variar ampliamente. Se acortará cuando las tasas de interés sean bajas y los pagos anticipados aumenten, y se alargará cuando las tasas sean altas y los pagos anticipados disminuyan. Debido a este alto grado de variabilidad en el plazo, el rendimiento de un tramo complementario es mayor que el de un tramo PAC o TAC. Un tramo complementario puede ser atractivo para un inversionista que desea ingresos más altos y está dispuesto a correr más riesgos de que le devuelvan su capital en un futuro indeterminado o antes.

Reflejos

• Un tramo complementario se considera un tramo de apoyo a un tramo de clase de amortización planificada (PAC) y un tramo de clase de amortización objetivo (TAC).

• Los otros dos tramos de un CMO son un tramo de clase de amortización planificada (PAC) y un tramo de clase de amortización objetivo (TAC).

• Los tramos complementarios absorben los cambios en las tasas de prepago para garantizar que los pagos de intereses y principal a los tramos de la clase de amortización planificada (PAC) y los tramos de la clase de amortización objetivo (TAC) permanezcan estables.

• Debido a la volatilidad de un tramo complementario, el rendimiento de un tramo complementario es mayor que el de un tramo PAC o TAC.

• Un tramo complementario es un tramo que forma parte de una obligación hipotecaria garantizada (CMO).