Tamamlayıcı Dilim
Tamamlayıcı Dilim Nedir?
Bir tamamlayıcı dilim, bir borç veya menkul kıymetin bir kısmı olan bir dilim sınıfı veya türüdür. Öncelikle , planlı amortisman sınıfı (PAC) dilimlerini ve hedeflenen amortisman sınıfı (TAC) dilimlerini de içeren teminatlı ipotek yükümlülüğünün (CMO) bir dilimi olarak ilişkilendirilir. PAC veya TAC dilimine sahip her CMO'nun bir tamamlayıcı dilimi olacaktır. Tamamlayıcı dilim, "destek dilimi" olarak da bilinir.
Bir Tamamlayıcı Dilini Anlama
Bir CMO, yatırımcılara satışa sunulan tek bir finansal güvenlik içinde yeniden paketlenen bir ipotek havuzundan oluşan ipoteğe dayalı bir menkul kıymettir. Her CMO, vade ve risk düzeyine göre düzenlenir.
Dilimler,. riski bölmek veya varlıkları özelliklerine göre gruplandırmak için yapılandırılmış bir CMO'nun veya diğer borç veya menkul kıymetlerin bölümleridir. Menkul kıymetlerin bu bölünmesi ve paylaştırılması, onları özel yatırımcılara göre özelleştirilip pazarlanabilir hale getirir. CMO dilimleri durumunda verilen benzetme, tavuk endüstrisi ve bu endüstrinin bacak, kanat, göğüs, but, yağ vb. satışına nasıl evrildiğidir. Pazarın her segmenti doğru parçaları doğru fiyata satın alabilir. Bu sayede tavuğun hiçbir kısmı yanlış alıcı tarafından israf edilmez ve tavuk firması için finansal sonuç maksimize edilir.
Bir tamamlayıcı dilim içeren bir CMO hayati önem taşır, çünkü bir teminatlandırılmış ipotek yükümlülüğünün (CMO) altında yatan menkul kıymetler üzerindeki ön ödeme oranları değişebilir ve bu da planlı amortisman sınıfına (PAC) ve hedeflenen amortisman sınıfına (TAC) yapılan anapara ve faiz ödemelerini etkileyebilir. dilimler.
Tamamlayıcı bir dilimin amacı, ipotek ön ödeme oranlarındaki değişiklikleri absorbe etmek ve PAC ve TAC dilimlerine yapılan anapara ve faiz ödemelerini sabit tutmaktır.
Ön Ödeme Oranları
PAC ve TAC dilimleri, bir CMO'da anapara ve faiz ödemelerinin alınmasında önceliğe sahiptir. İpotek ön ödeme oranı varsayımları ile bir teminatlı ipotek yükümlülüğü (CMO) verilir. Fiili ön ödeme oranı bu varsayımlardan farklıysa, fark tamamlayıcı dilim tarafından emilir.
Geçerli faiz oranlarındaki değişiklikler, ipotek ön ödeme oranlarını önemli ölçüde etkiler. Faiz oranları düştüğünde, ipotek ön ödemeleri genellikle artar. Ön ödemedeki artışlar, ev sahiplerinin mevcut ipoteklerini yeniden finanse etmelerinden veya yeni düşük oranlardan yararlanmak için yeni evler satın almalarından kaynaklanmaktadır. Ön ödemeler , planlanan bir amortisman sınıfının (PAC) veya hedeflenen bir amortisman sınıfının (TAC) ömrünün veya süresinin kısalmasıyla daralma riskine neden olur.
Tersine, faiz oranları yükseldiğinde, ipotek ön ödemeleri tipik olarak azalır. Daha yüksek oranlar, bir ev sahibinin yeniden finanse etmeyeceği ve artışa tabi olacağı anlamına gelir. Ayrıca, hareket etmeye daha az yatkın olabilirler. Ön ödemede bir azalma, PAC veya TAC dilimlerinin vadesini artırır ve uzatma riski olarak adlandırılır.
En basit durumda, bir CMO'yu oluşturan ipoteklerin borçluları ipoteklerini beklenenden daha erken ödeyebilirler, bu da CMO'ya giden anapara ve faiz ödemelerini azaltır ve bu da yatırımcılara getiri olarak gider. Bunun olmasını önlemek için, tamamlayıcı dilim, PAC ve TAC dilimleri bozulmadan kalırken ve ödemelerini temel ipoteklerde hiçbir şey olmamış gibi alırken ödemelerdeki düşüşü emecektir.
Tamamlayıcı Dilimle Riskten Korunma
Tamamlayıcı bir dilim, hem planlanmış hem de hedeflenen amortisman sınıfı dilimlerini daralma ve uzatma riskinden korur. Buna karşılık, tamamlayıcı dilim, PAC ve TAC dilimlerine yapılan öncelikli ödemelerin istikrarını korur. Fazla ipotek anapara ödemeleri, ön ödemeler arttığında refakatçi dilimine ödenir. Ön ödemeler azalırsa, tamamlayıcı dilim anapara ödemesi almaz.
Ödemelerdeki bu değişiklikler nedeniyle, tamamlayıcı bir dilimin vadesi büyük ölçüde değişebilir. Faiz oranları düşük ve ön ödemeler arttığında kısalacak, faiz oranları yükseldiğinde ve ön ödemeler azaldığında uzar. Terimdeki bu yüksek derecede değişkenlik nedeniyle, eşlik eden bir dilimdeki verim,. bir PAC veya TAC diliminden daha yüksektir. Tamamlayıcı bir dilim, daha yüksek gelir isteyen ve anaparasının belirsiz bir gelecekte veya daha erken bir zamanda iade edilmesi konusunda daha fazla risk almaya istekli olan bir yatırımcıya çekici gelebilir.
Öne Çıkanlar
Tamamlayıcı bir dilim, planlı bir amortisman sınıfı (PAC) dilimine ve bir hedeflenen amortisman sınıfı (TAC) dilimine yönelik bir destek dilimi olarak kabul edilir.
Bir CMO'nun diğer iki dilimi, planlı bir amortisman sınıfı (PAC) dilimi ve hedeflenen bir amortisman sınıfı (TAC) dilimidir.
Tamamlayıcı dilimler, planlanan amortisman sınıfı (PAC) dilimlerine ve hedeflenen amortisman sınıfı (TAC) dilimlerine yapılan faiz ve anapara ödemelerinin sabit kalmasını sağlamak için ön ödeme oranlarındaki değişiklikleri emer.
Bir tamamlayıcı dilimdeki oynaklık nedeniyle, bir tamamlayıcı dilimin getirisi, bir PAC veya TAC diliminden daha yüksektir.
Tamamlayıcı dilim, teminatlı ipotek yükümlülüğünün (CMO) bir parçasını oluşturan bir dilimdir.
