Félagi áfangi

Hvað er fylgihluti?

Fylgihluti er flokkur, eða tegund, hluta, sem er hluti af skuld eða verðbréfi. Það er fyrst og fremst tengt sem áfangi af skuldbindingum um veðskuldbindingar (CMO), sem einnig felur í sér fyrirhugaða afskriftaflokka (PAC) hluta og markvissa afskriftaflokka (TAC) áfanga. Sérhver CMO sem hefur PAC eða TAC áfanga mun hafa fylgihluta. Meðfylgjandi áfangi er einnig þekktur sem „stuðningsáfangi“.

Að skilja fylgihluta

CMO er veðtryggt verðbréf sem samanstendur af safni veðlána sem hefur verið endurpakkað í eitt fjárhagslegt verðbréf sem boðið er til sölu til fjárfesta. Hver CMO er skipulögð eftir þroska og áhættustigi.

Áfangar eru hlutar CMO, eða annarra skulda eða verðbréfa, sem eru skipulagðir til að skipta áhættu eða flokka eignir eftir eiginleikum. Þessi skipting og skipting verðbréfa gerir þau sérsniðin og markaðshæf fyrir tiltekna hluta fjárfesta. Samlíkingin sem gefin er upp í tilviki CMO áföngum er kjúklingaiðnaðurinn og hvernig hann þróaðist yfir í sölu á fótleggjum, vængi, brjóstum, lærum, fitu osfrv. Hver hluti markaðarins getur keypt réttu hlutana fyrir rétt verð. Þannig fer enginn hluti kjúklingsins til spillis af röngum kaupanda og fjárhagsleg afkoma er hámörkuð fyrir kjúklingafyrirtækið.

CMO sem inniheldur fylgihluta er mikilvægt vegna þess að uppgreiðsluhlutfall á undirliggjandi verðbréfum í veðskuldbindingu (CMO) getur breyst, sem aftur hefur áhrif á höfuðstóls- og vaxtagreiðslur til skipulögðrar afskriftaflokks (PAC) og markviss afskriftaflokks (TAC) áföngum.

Tilgangur fylgihluta er að taka á móti öllum breytingum á uppgreiðsluhlutfalli húsnæðislána og að halda höfuðstól og vaxtagreiðslum til PAC og TAC hlutanna stöðugum.

Fyrirframgreiðsluvextir

PAC og TAC hlutar hafa forgang við móttöku höfuðstóls og vaxtagreiðslna í CMO. Veðskuldbinding (CMO) er gefin út með forsendum um uppgreiðslu húsnæðislána. Ef raunverulegt fyrirframgreiðsluhlutfall er frábrugðið þessum forsendum er mismunurinn tekinn upp af fylgihlutanum.

Breytingar á ríkjandi vöxtum hafa veruleg áhrif á uppgreiðsluhlutfall húsnæðislána. Þegar vextir lækka hækka uppgreiðslur íbúðalána venjulega. Hækkun á fyrirframgreiðslu er vegna þess að húseigendur endurfjármagna núverandi húsnæðislán sín eða kaupa nýtt húsnæði til að nýta nýju lægri vextina. Uppgreiðslurnar valda samdráttaráhættu með styttingu líftíma, eða tíma, fyrirhugaðs afskriftaflokks (PAC) eða markviss afskriftaflokks (TAC).

Hins vegar, þegar vextir hækka, lækka uppgreiðslur húsnæðislána venjulega. Hærri vextir þýðir að húseigandi mun ekki endurfjármagna og verða fyrir hækkuninni. Einnig geta þeir verið síður til þess fallnir að hreyfa sig. Lækkun á fyrirframgreiðslu eykur aftur á móti gildistíma PAC eða TAC áföngum og er kallað framlengingaráhætta.

Í einfaldasta tilviki geta lántakendur húsnæðislánanna sem mynda CMO greitt niður húsnæðislán sín fyrr en áætlað var, sem myndi lækka höfuðstól og vaxtagreiðslur sem fara inn í CMO, sem aftur fara til fjárfesta sem ávöxtun. Til að koma í veg fyrir að þetta gerist mun fylgihlutinn taka á sig lækkun greiðslna á meðan PAC og TAC áfangarnir haldast óbreyttir og fá greiðslur sínar eins og ekkert hafi komið fyrir undirliggjandi veð.

Áhættuvörn með fylgihluta

Fylgihluti verndar bæði fyrirhugaða og markvissa afskriftaflokka fyrir samdrætti og framlengingu áhættu. Aftur á móti viðheldur fylgihlutinn stöðugleika forgangsgreðslna til PAC- og TAC-hluta. Umframgreiðslur af höfuðstól húsnæðislána eru greiddar í fylgihlutann þegar uppgreiðslur hækka. Ef fyrirframgreiðslur lækka fær fylgihluti engar höfuðstólsgreiðslur.

Vegna þessara breytinga á greiðslum getur tímabil fylgihluta verið mjög mismunandi. Það mun styttast þegar vextir eru lágir og fyrirframgreiðslur hækka og lengjast þegar vextir eru háir og uppgreiðslur lækka. Vegna þessa mikla breytileika á kjörtímabilinu er ávöxtun á fylgihluta hærri en á PAC eða TAC áfanga. Fylgihluti gæti verið aðlaðandi fyrir fjárfesti sem vill hærri tekjur og er tilbúinn að taka meiri áhættu á að fá höfuðstól sinn skilað á óákveðnum tíma eða fyrr.

Hápunktar

• Fylgihluti er talinn vera stuðningshluti í áætluðum afskriftaflokki (PAC) áfanga og miða afskriftaflokki (TAC).

• Hinir tveir hlutar CMO eru fyrirhugaður afskriftarflokkur (PAC) hluti og miðaður afskriftarflokkur (TAC) hluti.

• Fylgihlutir gleypa breytingar á uppgreiðsluhlutfalli til að tryggja að vaxta- og höfuðstólsgreiðslur til fyrirhugaðra afskriftaflokka (PAC) hluta og markvissa afskriftaflokka (TAC) haldist stöðugar.

• Vegna óstöðugleika í fylgihluta er ávöxtun á fylgihluta hærri en á PAC eða TAC áfangi.

• Fylgihluti er áfangi sem er hluti af veðskuldbindingu (CMO).