Probabilidad de incumplimiento
¿Qué es la probabilidad de incumplimiento?
La probabilidad de incumplimiento es la probabilidad durante un perÃodo especÃfico, generalmente un año, de que un prestatario no pueda realizar los pagos programados. Se puede aplicar a una variedad de diferentes escenarios de gestión de riesgos o análisis de crédito. También llamada probabilidad de incumplimiento (PD), depende no solo de las caracterÃsticas del prestatario sino también del entorno económico.
Los acreedores generalmente quieren una tasa de interés más alta para compensar el mayor riesgo de incumplimiento. Las métricas financieras, como los flujos de efectivo en relación con la deuda, los ingresos o las tendencias del margen operativo, y el uso del apalancamiento , son consideraciones comunes al evaluar el riesgo. La capacidad de una empresa para ejecutar un plan de negocios y la disposición a pagar del prestatario a veces también se tienen en cuenta en el análisis.
Comprender la probabilidad de incumplimiento
Las personas a veces se encuentran con el concepto de probabilidad de incumplimiento cuando compran una residencia. Cuando un comprador de vivienda solicita una hipoteca sobre un bien inmueble,. el prestamista realiza una evaluación del riesgo de incumplimiento del comprador,. en función de su puntaje de crédito y recursos financieros. Cuanto mayor sea la probabilidad estimada de incumplimiento, mayor será la tasa de interés que se ofrecerá al prestatario. Para los consumidores, un puntaje FICO implica una probabilidad particular de incumplimiento.
Para las empresas, la probabilidad de incumplimiento está implÃcita en su calificación crediticia. Las PD también pueden estimarse utilizando datos históricos y técnicas estadÃsticas. La PD se utiliza junto con la " pérdida en caso de incumplimiento " (LGD) y la " exposición en caso de incumplimiento " (EAD) en una variedad de modelos de gestión de riesgos para estimar las posibles pérdidas que enfrentan los prestamistas. En general, cuanto mayor sea la probabilidad de incumplimiento, mayor será la tasa de interés que el prestamista cobrará al prestatario.
Deuda de alto rendimiento frente a deuda de bajo rendimiento
La misma lógica entra en juego cuando los inversores compran y venden valores de renta fija en el mercado abierto. Las empresas que tienen flujo de caja y tienen una baja probabilidad de incumplimiento podrán emitir deuda a tasas de interés más bajas. Los inversionistas que negocien estos bonos en el mercado abierto los valorarán con una prima en comparación con la deuda más riesgosa. En otras palabras, los bonos más seguros tendrán un rendimiento más bajo.
Si la salud financiera de una empresa empeora con el tiempo, los inversores en el mercado de bonos se ajustarán al mayor riesgo y negociarán los bonos a precios más bajos y, por lo tanto, a mayores rendimientos (porque los precios de los bonos se mueven en sentido contrario a los rendimientos). Los bonos de alto rendimiento tienen la mayor probabilidad de incumplimiento y, por lo tanto, pagan un alto rendimiento o tasa de interés. En el otro extremo del espectro están los bonos del gobierno, como los valores del Tesoro de EE. UU., que normalmente pagan los rendimientos más bajos y tienen el riesgo de incumplimiento más bajo; los gobiernos siempre pueden imprimir más dinero para pagar la deuda.
Reflejos
En el mercado de renta fija, los valores de alto rendimiento conllevan el mayor riesgo de incumplimiento y los bonos del gobierno se encuentran en el extremo de bajo riesgo del espectro.
Para las empresas, la probabilidad de incumplimiento se refleja en las calificaciones crediticias.
Para las personas, se utiliza una puntuación FICO para medir el riesgo crediticio.
La probabilidad de incumplimiento, o probabilidad de incumplimiento (PD), es la probabilidad de que un prestatario no pague una deuda.
Los prestamistas generalmente cobrarán tasas de interés más altas cuando la probabilidad de incumplimiento sea mayor.
