Probabilità predefinita
Che cos'è la probabilità predefinita?
La probabilità di inadempimento è la probabilità in un determinato periodo, di solito un anno, che un mutuatario non sarà in grado di effettuare rimborsi programmati. Può essere applicato a una varietà di diversi scenari di gestione del rischio o di analisi del credito. Detta anche probabilità di insolvenza (PD), dipende non solo dalle caratteristiche del mutuatario ma anche dall'ambiente economico.
I creditori in genere desiderano un tasso di interesse più elevato per compensare il rischio di insolvenza più elevato. Le metriche finanziarie, come i flussi di cassa relativi al debito, i ricavi o le tendenze del margine operativo e l'uso della leva finanziaria,. sono considerazioni comuni quando si valuta il rischio. Nell'analisi vengono talvolta presi in considerazione anche la capacità di un'azienda di eseguire un piano aziendale e la disponibilità a pagare di un mutuatario.
Capire la probabilità predefinita
Le persone a volte incontrano il concetto di probabilità di default quando acquistano una residenza. Quando un acquirente di una casa richiede un'ipoteca su un immobile,. il prestatore effettua una valutazione del rischio di inadempimento dell'acquirente,. in base al punteggio di credito e alle risorse finanziarie dell'acquirente. Maggiore è la probabilità di insolvenza stimata, maggiore sarà il tasso di interesse che sarà offerto al mutuatario. Per i consumatori, un punteggio FICO implica una particolare probabilità di insolvenza.
Per le imprese, una probabilità di insolvenza è implicita nel loro rating creditizio. Le PD possono anche essere stimate utilizzando dati storici e tecniche statistiche. La PD viene utilizzata insieme a " perdita in caso di insolvenza " (LGD) e " esposizione in caso di insolvenza " (EAD) in una varietà di modelli di gestione del rischio per stimare le possibili perdite subite dai prestatori. In genere, maggiore è la probabilità di insolvenza, maggiore è il tasso di interesse che il prestatore addebiterà al mutuatario.
Debito ad alto rendimento contro debito a basso rendimento
La stessa logica entra in gioco quando gli investitori acquistano e vendono titoli a reddito fisso sul mercato aperto. Le società che sono cash-flush e hanno una bassa probabilità di insolvenza saranno in grado di emettere debito a tassi di interesse inferiori. Gli investitori che negoziano queste obbligazioni sul mercato aperto le prezzeranno un premio rispetto al debito più rischioso. In altre parole, le obbligazioni più sicure avranno un rendimento inferiore.
Se la salute finanziaria di una società peggiora nel tempo, gli investitori nel mercato obbligazionario si adatteranno all'aumento del rischio e scambieranno le obbligazioni a prezzi più bassi e quindi a rendimenti più elevati (perché i prezzi delle obbligazioni si muovono in modo opposto ai rendimenti). Le obbligazioni ad alto rendimento hanno la più alta probabilità di insolvenza e quindi pagano un alto rendimento o tasso di interesse. All'altra estremità dello spettro ci sono i titoli di stato come i titoli del Tesoro USA, che in genere pagano i rendimenti più bassi e hanno il minor rischio di insolvenza; i governi possono sempre stampare più soldi per ripagare il debito.
Mette in risalto
Nel mercato a reddito fisso, i titoli ad alto rendimento comportano il maggior rischio di insolvenza e i titoli di Stato sono all'estremità a basso rischio dello spettro.
Per le imprese, la probabilità di insolvenza si riflette nei rating creditizi.
Per gli individui, viene utilizzato un punteggio FICO per misurare il rischio di credito.
La probabilità di insolvenza, o probabilità di insolvenza (PD), è la probabilità che un mutuatario non riesca a ripagare un debito.
Gli istituti di credito addebiteranno in genere tassi di interesse più elevati quando la probabilità di insolvenza è maggiore.
